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道氏理论是成交量对趋势发展变化的辅助验证系统
- 参与者在股市中需要回答两个基本问题：一是股价的运动模式如何;二是与运动模式相适应的市场交投是否活跃。而第二点恰恰是道氏理论出于考虑人为操纵所特别关注的。由于成交量直接对应的是所分析或投资的对象，所以成交量对趋势发展变化的辅助验证在本质上属于自我验证。
道氏理论是横向鉴别股市的系统
- 为了验证基本运动的发展情况，道氏根据道·琼斯指数体系总结出相互验证原理，进而建立了相互验证原则，这个原则不但为建立宏观技术分析提供了科学思想，也为我们建立道氏理论模型，进而进行宏观技术分析奠定了理论基础。在道氏理论中，主要是针对由基本运动与次级运动叠加的牛市、熊市结构进行研究。
历史证明股价指数的变化可以提前反映国民经济的发展变化
- 股价指数的预期性也就是股价指数提前反映经济的未来。由于利用股价的走好走坏可以提前预测经济的走好走坏，所以使得一般的股票交易者也可以适当地预测未来的经济活动。道氏上述见解的科学性已被100年来的实践反复证明，而且多项权威性的数理统计分析也支持道氏提出的股市波动领先于经济周期的观点。
通过道氏理论模型可以对理论有较全面的了解
- 由于先驱们已经根据实践总结出了一些鉴别趋势的原则和原理，所以本文利用道氏理论模型力图将这些原则和原理有机地结合在一起，使读者可以通过模型对理论有一个较全面的了解。工欲善其事，必先利其器!作为股票参与者，如果能够根据道氏理论建立一个表达市场的分析及操作模型，那将对投资大有益处。
通过道氏理论模型展现三重运动结构
- 因为根据三重运动原理，股市的总趋势是由基本运动、次级运动和日常波动三种趋势叠加而成的，所以这里借助三条曲线来分别代表这三个趋势。因此可以看到，在图1中，上、下两个十分相似的图形中各自都有三条曲线，分别代表基本运动、次级运动以及日常波动。
道氏理论模型的基本结构
- 因为任何事物结构的外在只是形态。而结构的内在才是智慧，所以任何事物的结构本身就是一种理论。因此，功能由结构决定，功能由自然决定。道氏理论以其结构的异常简明，也正是因为它的简明，所以多年来其并不为绝大多数人所深刻认识。
道氏理论模型的完善是一个无止境的过程
- 通过对道氏理论模型的建立，我们有了一个纵向自我鉴别体系和横向相互鉴别体系，就可以建立起一个对股市基本运动规律进行鉴别的平面体系。不论是自我验证还是相互验证，由于其方法都是可以无限扩展的，所以道氏理论也是一个无限扩展的理论，因此对道氏理论模型的完善也是无止境的。一方面，模型所展现的基本运动规律为技术分析提供了理论依据。
道氏理论模型中的相互验证结构
- 在简易道氏理论模型中，首先看到的是上、下两个十分相似的图形，一分别是工业生产股票和交通运输股票两个板块构成的平均价格指数。由于这两个板块是同在一个整体市场中的两个局部，所以是受同一个基本运动驱动的，这使得两个局部具有很强的逻辑关系，因此它们的市场行为之间应当具有很强的相关性。
股市中的三类因素影响三级趋势
- 我们已经知道，基本运动、次级运动、日常波动这三种趋势是由不同级别、不同类型的因素影响而引起的相互独立的趋势，即各个级别的趋势有各自的规律。正如后人们将它们比喻成海潮、海浪和涟漪一样，是分别受到三种力量的影响而进行的独立的运动。
分析三种趋势与股票数量的对应关系认识股市运动原理的作用
- 种趋势与股票数量的对应关系由于三重运动是与指数相关的概念，所以也是通过指数观察整体市场的预备概念。市场中包括众多的股票，基本运动针对的是股市中所有的股票，次级运动针对的是所属行业或板块的股票群，日常波动针对的是行业内、板块内以及相关性、联动性强的股票组，甚至在很多情况下针对的是个股。
股市中三重运动是三重市场行为的结果
- 道氏给出的三重运动原理指出，股市中同时存在三个级别的趋势：日常波动，它可能持续数天至数个星期;次级运动，它可能持续数个星期至数个月;基本运动，它可能持续数月至数年。
认识三重运动的叠加结构性了解股市运动原理的作用
- 由于每个级别的趋势看上去都是其上一级趋势的组成部分，所以三个级别的趋势并不是孤立存在的，换言之，在一轮基本运动的发展过程中，总是伴随着若干个方向相同或相反的次级运动;次级运动使得股价总趋势时而加速时而调整。同理，次级运动还可以继续细分出若干个更低一级的日常波动。因此，我们可以将股价运动的总趋势理解为三种趋势的叠加。
三重运动原理适用于个股
- 虽然道氏非常强调他的三重运动原理是针对指数而言的，而且道氏理论中的某些内容仅适用于股市，但绝大部分内容不仅是股价指数符合三重运动原理，而且对其他市场也适合。在我们今天看来，道氏当年过于强调指数，不免有宣传道·琼斯指数之嫌，但实际上，他更多的是考虑应对当时主流的分析方式—人为操纵市场假说。
根据道氏的描述引出的熊市形态
- 熊市是由低点与高点都不断下滑的一系列股价走势所构成的。具体来说就是，这次的低点会比上一次的低点低，每一次下跌之时，低点都会逐渐降低;而高点也会比上一次的高点低，使得每一段跌势都持续向下穿越先前的低点。构成熊市的是一系列指数联袂降低的低点和高点，在不断下移的波动过程中不断延续，直到牛市出现为止。
股票市场的二元性
- 道氏指出，股票市场系统中有两个基本元素，即牛市和熊市，两者力量之间的转换是有规律的。由于在外向的牛市当中存在内敛的熊市，同样，在外向的熊市当中也存在内敛的牛市，两者相互依存、平衡发展，它使得市场不会发生极端的上涨或下跌，所以使市场总是处于牛市和熊市的循环之中，不断地均衡发展。这就是我们所说的“二元”思维理论。
熊市都有什么特征？
- 熊市的某些特质(1)熊市的特征与牛市正好相反。熊市的特征是伴随有向上但总体是下跌的波动序列。就像海水的退潮，每一次后退之后潮水又会再向上涌，但向上涌的高度会比上一次的低。(2)熊市的开始与牛市最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有用熊市确认日来确认。
牛市都有哪些特征？
- 根据道氏理论，将1896年至目前的道·琼斯指数的走势加以归类，并根据统计得出的牛市、熊市的一些特征，列举如下。需要注意的是，下面条款中的数据只有统计意义，而对于预测趋势则没有多少指导意义。(1)牛市的特征是伴随有向下但总体是上涨的波动序列。
道氏对牛市、熊市下的定义
- 1900年12月19日，道氏在《华尔街日报》的评论文章中，给出了一个非常有用的定义。他写道：只要平均指数的最高点超过了前期的最高点，它就处于牛市;当最低点低于前期的最低点时，它就处于熊市时期。通常很难判断前进的过程是否结束，因为一旦基本运动发生变化，价格的运动将随之出现。然而，这也可能只是一次很少被人提起的次级运动。
股市中的调整与反弹
- 在建立了牛市与熊市概念之后，反弹与调整将是一对非常重要的概念。这里需要特别指出的是，本文所讨论的调整与反弹属于次级运动，专指与基本运动方向相反的逆向次级运动。在图形的表现上则是对基本运动的重要回撤。
相互背离现象和相互验证原则的关系
- 因为相互背离现象和它相对应的相互验证原则的运作机理是一致的，所以它们总是联合使用。如果两个股价平均指数表现为相互背离，那么我们就可以认为原先的趋势虽然有可能继续，但又不确定;新的趋势也可能出现，但也不确定。需要注意的是：当出现相互背离现象时，整体股市的基本运动就不能确定，而新趋势的确定则必须要得到两个指数的相互验证。