股票：投机性变动的基本模式
如同前面讲述过的，为了解参与市场的人们的心理状态，应着眼于头寸。一旦获得头寸，那么根据这个头寸的大小及其比例位置关系，就可以判定出这个人受到何种程度的心理上的扭曲。而且还可以判定是停损、增买还是套利，以及下一步可能采取的行动。头寸既是意愿的结果，也是决定下一步行动的原因。因此，把握过去的头寸状况，将是判断下一步行情动向的一个依据。
头寸群的三个作用
过去已构成的头寸并不是均等地分散在价格线上。其实，在过去的行情变动中，固化了的头寸是不均等地分散在各种价位上的。
图16.2波动的基本模式（1）头寸群的三效果
将这种固化的头寸在此称为“头寸群”，与此头寸群紧密相关的是行情中将产生“加速”、“吸引”、“抵抗”三种作用（见图16.2）。当价格渐渐离头寸群而去时，首先是产生担负着逆向头寸想要回避被动式风险的心理负担的停损，并加速行情向这个方向移动。其次，套利会产生向头寸群方向拉回行情的作用，这就是吸引。最后，当行情接近头寸群时，由于担负着包含损失而无精打彩的头寸，为了进行解套将产生抵抗作用。就这样按照市场中不均等地分散着的头寸群而产生加速、吸引抵抗这三个作用。经验式地熟悉行情的这种不连贯动态的其他投机商们会推波助澜使这些作用进一步得到强化。
趋势强化与修正模式
作为最基本的修正模式，以下对“作用”、“反作用”、“非连续作一说明。在图163中，假设市场的平均行情被设想为向着箭头指向的右上方变动。这并不意味着行情将按照箭头徐徐向上，像上面的曲线那样，只是将步入加速上升轨道。如前所述，在它背后存在着认识上的不和谐、同步调和所谓根据行情证明的心理因素。所谓作用，就是使这种行情自身强化其趋势的力量。
但是，加速上涨行情很快又产生出“反作用”，即自我抑制行情的力量。“作用”的结果是，如果是行情加速上涨即便人们也预测到行情将上涨，只要在此买进后短期内不获利，参与者就会减少，行情趋势将跌落下去，而套利压力作为“反作用”就会很容易地表露出来。
现在，将带有箭头的线当做10天移动平均线来考虑。所谓10天移动平均，可以叫做是过去10天间所形成的头寸的“平均成本”的近似值。第Ⅰ局面x时点的C3与R的乖离可叫做是“市场的平均参与者的暗含收利”。如果新参与者的减少使行情失去气势，那么每时间单位的收益率将会降低，会出现“虽然买进，实难赚钱这种忧虑。
图16.3波动的基本模式（2）——作用反作用、非连续
同时，正如移动平均与乖离率所显示的那样，平均来看都是些只要卖出就能赚的情形所以逐渐开始套利卖出，由此行情更加难以上涨。不久，行情由第Ⅱ局面移向第Ⅲ局面而迎来高峰。然后，旦要进行逃卖，又没有新的参与者，市场内由于乐观有余，积累起来过大头寸而又不出现买方，行情就会一下子跌落下去。当又一次走近移动平均线近处时，参与者失去平均暗含收利，为事到如今是否要脱手而犹豫。从趋势来看，曾预测行情向上的未参与者们，到了移动平均附近时，认为他们也可以同已参与者们以同样的头寸成本参与，所以开始活动准备买进。因此，当行情得以维护时，还会同样地重复“作用~反作用”，不断形成行情的循环期。
非连续性与信息的时间差处理
但是，当极其偶然地从第Ⅲ局面向第Ⅳ局面移动时，假设因意想不到的重大新闻或出现大投机商假装卖出，使价格低于移动平均。市场参与者平均来看将处于担负着暗含损失的状态。一旦在暗含损失的状态之下，担负着被动性的风险使心理负担急剧加重，就会是个悲观有余的结局。如图所示，当移动平均朝向上方时，根据实际行情的向上或向下，如同山脚下互阳互阴一样互相交替，行情会发生转折。这就是“非连续性”。
常有人说“市场里包容着所有的信息”。但是，从这里的观点来看，“市场是撇开时间差来处理信息的。”从而又导致了另一种理解，本来是在6比4，6为买进而4为卖出的状态上行情开始起步的，可是行情越进展越是得以加强，形成7比3，8比2，9比1，最后只把6的买进充分强化到10。但是在反作用中，行情一旦开始回落，最初的4的买进又开始得到强化，如9比1，8比2，7比3回复平衡。最终，在移动平均附近一旦得到鼓动，就会出现如果是6比4，就以6的再一次买进。也就是说，抛开时间差去处理6的买进素材与4的卖出素材。平均地看，大致均衡地处理信息，才可以说是市场信息的处理方法。所以，从每一个时期获得的信息当中，需要理解行情特有的扭曲的存在，并特别注意不要毫无价值地被卷入。