股票：投機性變動的基本模式
如同前面講述過的，爲了解參與市場的人們的心理狀態，應着眼於頭寸。一旦獲得頭寸，那麼根據這個頭寸的大小及其比例位置關係，就可以判定出這個人受到何種程度的心理上的扭曲。而且還可以判定是停損、增買還是套利，以及下一步可能採取的行動。頭寸既是意願的結果，也是決定下一步行動的原因。因此，把握過去的頭寸狀況，將是判斷下一步行情動向的一個依據。
頭寸羣的三個作用
過去已構成的頭寸並不是均等地分散在價格線上。其實，在過去的行情變動中，固化了的頭寸是不均等地分散在各種價位上的。
圖16.2波動的基本模式（1）頭寸羣的三效果
將這種固化的頭寸在此稱爲“頭寸羣”，與此頭寸羣緊密相關的是行情中將產生“加速”、“吸引”、“抵抗”三種作用（見圖16.2）。當價格漸漸離頭寸羣而去時，首先是產生擔負着逆向頭寸想要回避被動式風險的心理負擔的停損，並加速行情向這個方向移動。其次，套利會產生向頭寸羣方向拉回行情的作用，這就是吸引。最後，當行情接近頭寸羣時，由於擔負着包含損失而無精打彩的頭寸，爲了進行解套將產生抵抗作用。就這樣按照市場中不均等地分散着的頭寸羣而產生加速、吸引抵抗這三個作用。經驗式地熟悉行情的這種不連貫動態的其他投機商們會推波助瀾使這些作用進一步得到強化。
趨勢強化與修正模式
作爲最基本的修正模式，以下對“作用”、“反作用”、“非連續作一說明。在圖163中，假設市場的平均行情被設想爲向着箭頭指向的右上方變動。這並不意味着行情將按照箭頭徐徐向上，像上面的曲線那樣，只是將步入加速上升軌道。如前所述，在它背後存在着認識上的不和諧、同步調和所謂根據行情證明的心理因素。所謂作用，就是使這種行情自身強化其趨勢的力量。
但是，加速上漲行情很快又產生出“反作用”，即自我抑制行情的力量。“作用”的結果是，如果是行情加速上漲即便人們也預測到行情將上漲，只要在此買進後短期內不獲利，參與者就會減少，行情趨勢將跌落下去，而套利壓力作爲“反作用”就會很容易地表露出來。
現在，將帶有箭頭的線當做10天移動平均線來考慮。所謂10天移動平均，可以叫做是過去10天間所形成的頭寸的“平均成本”的近似值。第Ⅰ局面x時點的C3與R的乖離可叫做是“市場的平均參與者的暗含收利”。如果新參與者的減少使行情失去氣勢，那麼每時間單位的收益率將會降低，會出現“雖然買進，實難賺錢這種憂慮。
圖16.3波動的基本模式（2）——作用反作用、非連續
同時，正如移動平均與乖離率所顯示的那樣，平均來看都是些只要賣出就能賺的情形所以逐漸開始套利賣出，由此行情更加難以上漲。不久，行情由第Ⅱ局面移向第Ⅲ局面而迎來高峯。然後，旦要進行逃賣，又沒有新的參與者，市場內由於樂觀有餘，積累起來過大頭寸而又不出現買方，行情就會一下子跌落下去。當又一次走近移動平均線近處時，參與者失去平均暗含收利，爲事到如今是否要脫手而猶豫。從趨勢來看，曾預測行情向上的未參與者們，到了移動平均附近時，認爲他們也可以同已參與者們以同樣的頭寸成本參與，所以開始活動準備買進。因此，當行情得以維護時，還會同樣地重複“作用~反作用”，不斷形成行情的循環期。
非連續性與信息的時間差處理
但是，當極其偶然地從第Ⅲ局面向第Ⅳ局面移動時，假設因意想不到的重大新聞或出現大投機商假裝賣出，使價格低於移動平均。市場參與者平均來看將處於擔負着暗含損失的狀態。一旦在暗含損失的狀態之下，擔負着被動性的風險使心理負擔急劇加重，就會是個悲觀有餘的結局。如圖所示，當移動平均朝向上方時，根據實際行情的向上或向下，如同山腳下互陽互陰一樣互相交替，行情會發生轉折。這就是“非連續性”。
常有人說“市場裏包容着所有的信息”。但是，從這裏的觀點來看，“市場是撇開時間差來處理信息的。”從而又導致了另一種理解，本來是在6比4，6爲買進而4爲賣出的狀態上行情開始起步的，可是行情越進展越是得以加強，形成7比3，8比2，9比1，最後只把6的買進充分強化到10。但是在反作用中，行情一旦開始回落，最初的4的買進又開始得到強化，如9比1，8比2，7比3回覆平衡。最終，在移動平均附近一旦得到鼓動，就會出現如果是6比4，就以6的再一次買進。也就是說，拋開時間差去處理6的買進素材與4的賣出素材。平均地看，大致均衡地處理信息，纔可以說是市場信息的處理方法。所以，從每一個時期獲得的信息當中，需要理解行情特有的扭曲的存在，並特別注意不要毫無價值地被捲入。