寻求在主要公共交易所出售其股票的公司必须满足并维持众多上市要求。未能持续遵守这些规定可能会导致股票从交易所退市。

这些要求的主要目的是提高市场透明度，以增强投资者的信心。

有哪些上市要求？

要在交易所上市，公司必须满足以下条件：

• 它必须以一定的最低股价开盘。
• 它必须向一定门槛的股东出售股票。
• 它必须保持一定水平的股东权益，而不是公司拥有的职位。
• 它必须向 SEC 记录所有性能和运营数据。

例如，纽约证券交易所(NYSE) 要求公司至少持有 110 万股公开交易的流通股，其价值必须至少为 1 亿美元。此外，如果公司未能向美国证券交易委员会 (SEC) 提交10-Q或10-K等业绩文件，交易所可能会选择将该公司的股票退市。

退市如何运作

公司可以选择自行退市，但更常见的是，股票不符合上述上市要求。在考虑将股票退市时，每个交易所都有不同的程序。一旦一家公司的股价连续 30 天低于该公司股价或所需市值的最低价格，纳斯达克就会开始这一过程。

纳克达克上市资格部门将向该公司发出通知，并给予 90 至 180 天的津贴，以根据未满足的上市要求达到交易所的标准。如果该时间段过去且公司未达到要求，则该股票将被摘牌。这些只是纳斯达克的运作方式，每个交易所都会有自己的退市流程。

退市有两种类型：交易所发起的退市和发行人发起的退市。当交易所确定股票不符合其要求时，就会发生交易所发起的退市。相反，发行人发起的退市是指公司要求将其股票从交易所移除。这通常只发生在公司想要私有化或者是重大重组或合併的一部分时。

退市股票会怎样？

如果一只股票被退市，公司仍然可以通过两个不同的平台进行交易，即：场外交易公告板（OTCBB）或粉单系统。尽管两者的监管都比主要交易所少得多，但 OTCBB 是两者中更严格的。

因此，它往往会吸引那些发布财务报表更及时的公司。但在任何一种情况下，无论一只股票跌至 OTCBB 还是粉单，在失去曾经交易的主要交易所的信任后，它总是会遭受投资者信心的下降。如果该公司在短时间内仍被退市，机构投资者和投资银行分析师可能会完全停止对该股票的研究。

因此，个人投资者作为投资决策依据的数据较少，通常会导致此类股票从他们的雷达屏幕上消失。毫不奇怪，退市公司的流动性和交易量通常会因此暴跌。

出售股份和对所有权的影响

当一家公司从主要交易所退市时，股东仍然合法地拥有他们的股票，即使这些股票通常被认为毫无价值。一般来说，退市被视为宣告破产行为的前兆。

通常情况下，股票将继续在上述市场之一交易。信誉和访问权的丧失将意味着股票将极度缺乏流动性和不可取。个人可能出于多种原因选择继续持有已退市公司的股份，例如对公司的忠诚度、他们相信扭亏为盈，或者他们只是对平仓犹豫不决。

几乎没有公司选择退市，这就是为什么投资者需要认真考虑他们作为一家无法留在主要交易所的公司的财务支持者的地位。公司重新上市的情况相当罕见，绝大多数被退市的公司都在走向破产。

现实世界的例子

曾经为人熟知的公司 JC Penney 经历了漫长的螺旋式下滑，在纽约证券交易所上市 100 年后于 2020 年 5 月退市。由于无法从 2010 年到退市日期实现盈利，该公司在股价持续低于 1 美元后被确定“不再适合”在交易所交易。该公司在 2020 年流失了超过 10 亿美元。

股东的股价从 2008 年的每股 80 美元以上急剧下跌到目前的交易水平。截至 2022 年 3 月本文发表之日，JC Penney (JCPNQ) 以每股 0.14 美元的价格交易，几乎令人难以置信。尽管该公司摆脱了第 1 章第 1 章的破产，但很明显，将这家曾经辉煌的零售商的股票退市对其保持对投资者吸引力的能力产生了负面影响。

结论

如果一家公司被退市，从技术上讲，你不会失去你的股份。话虽如此，缺乏流动性和对二级市场的普遍厌恶意味着您的股票可能会失去大部分剩余价值。在极少数情况下，一家公司会扭转局面并重新上市，但通常情况下，你会背着包。

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