什么是反向股票分割？

反向股票分割是一种公司行为，将现有股票数量合并为更少（更高价格）的股票。反向股票分割将现有的股票总数除以一个数字，例如 5 或 10，然后分别称为 1 比 5 或 1 比 10 反向分割。反向股票拆分也称为股票合并、股票合并或股票回滚，与股票拆分相反，股票被分成（拆分）为多个部分。

了解反向股票拆分

根据市场发展和情况，公司可以在公司层面采取一些可能影响其资本结构的行动。其中之一是反向股票分割，即现有的公司股票股份被有效地合并，以创建数量较少的比例更高的股票。由于公司不会通过减少股票数量来创造任何价值，因此每股价格会按比例上涨。

每股价格暴涨是公司选择反向股票拆分的主要原因，相关比率可能从 1 比 2 到高达 1 比 100。反向股票分割不会影响公司的价值，尽管它们通常是其股票大幅贬值的结果。与这种行为相关的负面含义往往会弄巧成拙，因为股票会受到新的抛售压力。

反向股票分割的优缺点

公司可能决定减少其在市场上流通股的数量有几个原因，其中一些是有利的。

好处

防止主要交易所下架： A 股价格可能跌至历史低位，这可能使其容易受到进一步的市场压力和其他不利发展的影响，例如未能满足交易所上市要求。

交易所通常会指定上市股票的最低买入价。如果股票跌破该买入价并在一定时期内保持低于该阈值水平，它就有被交易所退市的风险。

例如，纳斯达克可能会将一只股价持续低于每股 1 美元的股票摘牌。从国家级交易所除名会使公司的股票降级为便士股票，迫使它们在场外交易公告板(OTCBB) 或粉单上上市。一旦进入这些低价值股票的替代市场，股票就变得更难买卖。

吸引大投资者：公司还通过反向股票拆分来维持较高的股价，因为许多机构投资者和共同基金都有政策反对持有价格低于最低值的股票。即使一家公司仍然没有被交易所退市的风险，但它未能获得如此大的投资者购买的资格，会影响其交易 流动性和声誉。

满足监管机构：在全球不同的司法管辖区，公司的监管取决于股东数量等因素。通过减少股份数量，公司有时旨在减少受其首选监管机构或首选法律管辖的股东数量。想要私有化的公司也可能试图通过这些措施减少股东数量。

提高衍生品价格： 计划创建和浮动分拆的公司，通过出售或分配母公司现有业务或部门的新股而建立的独立公司，也可能使用反向拆分来获得有吸引力的价格。

例如，如果一家计划分拆的公司的股票交易价格较低，那么它可能很难以更高的价格为其分拆公司的股票定价。这个问题可以通过反向拆分股票和增加每只股票的交易量来解决。

缺点

一般来说，市场参与者不会积极地看待反向股票分割。这表明股价已经触底，公司管理层正试图在没有任何实际商业主张的情况下人为地抬高价格。此外，随着公开市场上股票数量的减少，流动性也可能会受到影响。

反向股票拆分示例

假设一家制药公司在市场上有 1000 万股流通股，每股交易价格为 5 美元。由于股价较低，公司管理层可能希望人为地抬高每股价格。

他们决定进行 1 比 5 的反向股票拆分，这实质上意味着将 5 股现有股票合并为一股新股。公司行动结束后，公司将拥有 200 万股新股（1000 万/5），现在每股成本为 25 美元（5 x 5）。

股价的成比例变化也支持了这样一个事实，即公司并没有仅仅通过执行反向股票分割来创造任何实际价值。其以市值为代表的整体价值在公司行动之前和之后应该保持不变。

之前的市值是之前的总股数乘以之前的每股价格，即 5,000 万美元（5 x 1,000 万美元）。反向并购后的市值是新的总股数乘以新的每股价格，也就是 5000 万美元（25 美元 x 200 万美元）。

真实世界的例子

2002 年 4 月，美国最大的通信公司 AT&T Inc. ( T ) 进行了 1 比 5 的反向股票分割，同时计划剥离其有线电视部门并将其与 Comcast Corp. ( CMCSA ) 合并）。计划采取公司行动是因为 AT&T 担心分拆可能导致其股价大幅下跌，并可能影响流动性、业务及其筹集资金的能力。

反向股票拆分的其他常规实例包括许多参与研发(R&D) 的小型、通常是非盈利的公司，这些公司没有任何盈利或适销对路的产品或服务。在这种情况下，公司采取这种公司行动只是为了维持其在主要证券交易所的上市。

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