什么是交换分布？
术语“交易所分配”是指在订单完成后立即出售大量股票或其他证券，报告为大型单一交易。当经纪人收到相同股票或证券的多个买单并同时在一个区块中出售它们时，就会发生交易所分配。鉴于此类交易的复杂性，经纪人从卖家而不是买家那里获得分配订单的额外佣金。
重点
- 交易所分配是出售大量股票或另一种证券，报告为大型单一交易。
- 它可能表现为一个买家和卖家之间的单一立场，即使它代表多个买家从一个卖家那里购买股票。
- 由每个买家单独报告销售额会扭曲整体交易信息，不准确地反映交易的性质。
- 经纪人向卖方收取额外的佣金以分配订单，这反映了交易的更大复杂性。
- 非便士股票或债券交易中至少 10,000 股总价值为 200,000 美元或更多的股票算作交换分配。
- 交易所分配通常来自大型对冲基金和机构，因为它们通常对于个人投资者来说太大而无法发起。
Exchange 分发的工作原理
当在特定证券中持有重要头寸的个人或当事方希望将股票作为一项交易出售而不是将请求分成多笔交易时，就需要进行交换分配。订单的大小可能类似于大宗交易，可能只卖给一个买家，甚至可能不会在公开市场上发生。
交易所分配不同于大宗交易；前者涉及多个买家，而后者涉及单个买家。
但是，大宗订单无法成交，除非有多个买家各自想要购买一部分股票。尽管没有确切定义多少股创建一个区块，但通常涉及至少 10,000 股的非便士股票或总额为 200,000 美元或更多的债券交易。这些交易通常来自大型对冲基金和机构，因为它们通常对于个人投资者来说太大而无法发起。
为了分发大额卖单，经纪人将要价分发给一组潜在买家。一旦完成了足够多的订单匹配，它就可以将交易所报告为单笔交易。这种分组可以在一个买家和一个卖家之间产生单一头寸的外观，即使它代表许多不同的买家从一个卖家那里购买股票。
大多数个人投资者没有参与交易所分配的大量证券。这意味着，如果这些交易是单独报告的，则每日交易数据可能会出现偏差。这就是为什么经纪人在完成这些交易后立即报告这些交易作为一个单一的交易是很重要的。
特别注意事项
经纪人在运行常规交易时通常会向买家收取佣金。尽管如今，散户投资者可以在在线经纪平台上进行交易而无需任何佣金。这些通常是小型交易。
但在交易所分配和其他相关交易方面，情况略有不同。买家通常有动力参与购买大量股票的一部分，因为他们通常不必为经纪人运行的交易支付佣金。
支付这些费用的责任反而落在了大块的卖方身上。事实上，销售经纪人可能需要更多的补偿来让参与交易的其他注册代表和公司参与进来。
交易所分配与交易所收购
买是卖的反面，对吧？如果经纪人为相同证券的大额买单运行交易所分配，则必须有一个术语来描述大额买单。与交换分配相反的是交换收购。在这种收购中，经纪人通过将愿意出售的投资者的较小订单组合在一起来完成一个大订单。即使需要多个卖家填写该订单，这些交易也被报告为单笔交易。