衍生品为投资者提供了一种参与基础证券价格行为的强大方式。交易这些金融工具的投资者寻求将与基础证券相关的某些风险转移给另一方。让我们看一下五种衍生品合约，看看它们如何提高您的年回报率。

1. 选项

期权允许投资者对沖风险或通过承担额外风险进行投机。购买看涨或看跌期权获得在到期日之前或到期日以设定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）股票或期货合约的权利但没有义务。它们在交易所交易并集中清算，提供流动性和透明度，这是进行衍生品敞口时的两个关键因素。

决定期权价值的主要因素：

• 随着期权接近到期而衰减的时间溢价
• 随基础证券价格变化的内在价值
• 股票或合约的波动性

随着期权接近到期日，时间溢价呈指数衰减，最终变得一文不值。内在价值表明期权是在价内还是价外。当证券上涨时，价内看涨期权的内在价值也会上升。与拥有标的资产相比，内在价值赋予期权持有者更多的槓桿作用。随着波动性的增加，买方必须为拥有期权而支付的溢价会增加。反过来，更高的波动性通过更高的溢价收集为期权卖方提供了更多的收入。

期权投资者有许多可以利用的策略，具体取决于风险承受能力和预期回报。期权买方承担他们为获得期权而支付的溢价，但不受标的资产不利变动的风险的影响。或者，期权卖方承担更高水平的风险，可能面临无限损失，因为理论上证券可以上升到无穷大。如果买方行使期权，卖方或卖方也必须提供股份或合同。

有许多期权策略混合了买入和卖出看涨期权和看跌期权，以生成满足其他目标或目标的复杂头寸。

2.个股期货（SSF）

单一股票期货 (SSF) 是在指定到期日交付 100 股指定股票的合约。 SSF市场价格基于基础证券的价格加上利息的持有成本，减去在合同期限内支付的股息。交易 SSF 所需的保证金低于买卖标的证券，通常在 20% 范围内，从而为投资者提供更多槓桿。 SSF 不受 SEC日内交易限制或卖空者的上涨规则的约束。

SSF 倾向于跟踪标的资产的价格，因此可以应用常见的投资策略。以下是五种常见的 SSF 应用：

• 一种廉价的购买股票的方法
• 对未平仓股票头寸的成本效益对沖
• 保护多头股票头寸免受标的资产价格波动或短期下跌的影响。
• 提供可开发市场敞口的多头和空头对
• 接触特定经济部门

请记住，这些合同可能导致的损失可能大大超过投资者的原始投资。此外，与股票期权不同，许多 SSF 缺乏流动性且交易不活跃。

3. 认股权证

认股权证赋予持有人在预定日期以特定价格购买股票的权利。与看涨期权类似，投资者可以以固定价格行使认股权证。发行时，认股权证的价格总是高于相关股票，但在到期前有一个长期的行权期。当投资者行使股票认股权证时，公司发行新的普通股来覆盖交易，而不是看涨期权，如果买方行使期权，看涨期权的作者必须提供股票。

股票认股权证通常在交易所交易，但交易量可能较低，产生流动性风险。与看涨期权一样，认股权证的价格包括时间溢价，该时间溢价会随着接近到期日而衰减，从而产生额外的风险。如果标的证券的价格在到期日之前没有达到行使价，则认股权证的价值将一文不值。

4. 指数收益互换

股票指数收益互换是两方之间在约定的年限内在预先指定的日期互换两组现金流量的协议。例如，一方可能同意支付利息——通常以基于非常短期的银行同业拆借利率的固定利率支付——而另一方同意支付股票或股票指数的总回报。寻求以具有成本效益的方式获得资产类别敞口的直接方式的投资者通常使用这些掉期。

基金经理可以像标准普尔 500指数一样购买整个指数，在每个成分股中买入并在指数变化时调整投资组合。在这种情况下，股指掉期可能会提供一种成本较低的替代方案，允许基金经理以固定利率支付掉期费用，同时在合约掉期期间获得回报。他们还将按月获得资本收益和收入分配，同时以商定的利率向交易对手支付利息。此外，这些掉期可能具有税收优惠。

5. 差价合约 (CFD)

差价合约(CFD) 是买卖双方之间的协议，如果该价值上升，则要求卖方向买方支付当前股票价格与合同签订时价值之间的价差。相反，如果点差为负，则买方必须向卖方付款。差价合约的目的是让投资者无需拥有相关股票即可推测价格变动。 CFD 不适用于美国投资者，但在许多主要贸易国家提供了一种流行的替代方案，包括：

• 英国
• 德国
• 瑞士
• 新加坡
• 澳大利亚
• 西班牙
• 法国
• 南非
• 加拿大
• 新西兰
• 香港
• 瑞典
• 挪威
• 意大利
• 泰国
• 比利时
• 丹麦
• 荷兰人

请注意，上述某些国家/地区可能有严格的限制。

差价合约为广泛的标的工具、期货、货币和指数提供简单的定价。例如，期权定价包含一个时间溢价，该溢价在接近到期日时会衰减。另一方面，差价合约反映了标的证券的价格，没有时间衰减，因为它们没有到期日，也没有衰减的溢价。

投资者和投机者使用保证金交易差价合约，如果投资组合价值低于最低要求水平，则会产生追加保证金的风险。差价合约可以利用高度槓桿，当基础证券的价格对头寸不利时，可能会产生巨大的损失。因此，在交易差价合约时要意识到相当大的风险。

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