什么是固定收益证券？
固定收益证券是一种以固定定期利息支付形式提供回报并在到期时最终返还本金的投资。与可变收益证券不同，可变收益证券的支付会根据某些基本指标（例如短期利率）而变化，而固定收益证券的支付是预先知道的。
重点
- 固定收益证券为投资者提供一系列固定的定期利息支付，并在到期时最终返还本金。
- 债券是最常见的固定收益证券类型，但其他类型包括 CD、货币市场和优先股。
- 并非所有债券都是一样的。换言之，不同的债券有不同的条款，并且根据发行人的财务可行性赋予不同的信用评级。
- 美国财政部为政府固定收益证券提供担保，使得这些投资风险非常低，但回报也相对较低。
固定收益证券解释
固定收益证券是一种以息票形式向投资者支付固定利息的债务工具。利息通常每半年支付一次，而投资的本金在到期时返还给投资者。债券是最常见的固定收益证券形式。公司通过向投资者发行固定收益产品来筹集资金。
债券是企业和政府发行的一种投资产品，用于筹集资金来资助项目和资金运营。债券主要包括公司债券和政府债券，可以有各种期限和票面价值。票面价值是债券到期时投资者将获得的金额。公司债券和政府债券在主要交易所交易，通常以 1,000 美元的票面价值（也称为面值）上市。
信用评级固定收益证券
并非所有债券都是一样的，这意味着根据发行人的财务可行性，它们会获得不同的信用评级。信用评级是信用评级机构执行的评级系统的一部分。这些机构衡量公司和政府债券的信誉以及实体偿还这些贷款的能力。信用评级对投资者很有帮助，因为它们表明了投资所涉及的风险。
债券可以是投资级债券，也可以是非投资级债券。投资级债券由稳定的公司发行，违约风险较低，因此利率低于非投资级债券。非投资级债券也称为垃圾债券或高收益债券，由于公司发行人违约支付利息的可能性很高，因此信用评级非常低。
因此，投资者通常要求垃圾债券获得更高的利率，以补偿他们承担这些债务证券带来的更高风险。
固定收益证券的类型
尽管固定收益证券的类型很多，但下面我们列出了除公司债券之外最受欢迎的几种证券。
国库券(T-notes) 由美国财政部发行，是期限为两年、三年、五年或十年的中期债券。T-notes 通常面值为 1,000 美元，以固定票面利率或利率每半年支付一次利息。所有国库券的利息支付和本金偿还均由美国政府的充分信任和信用支持，美国政府发行这些债券来为其债务提供资金。
美国财政部的另一种固定收益证券是国债(T-bond)，期限为 30 年。国债的面值通常为 10,000 美元，在 TreasuryDirect 上拍卖。
短期固定收益证券包括国库券。国库券自发行之日起一年内到期，不支付利息。相反，投资者可以以低于票面价值的价格或折扣价购买证券。当国库券到期时，投资者将获得票面价值。所赚取的利息或投资回报是购买价格与国库券票面价值之间的差额。
市政债券是由州、市和县发行的政府债券，用于资助基础设施项目，例如修建道路、学校和医院。这些债券的利息免征联邦所得税。此外，如果投资者居住在发行债券的州，则“市政”债券的利息可能免征州税和地方税。市政债券有多个到期日，其中部分本金将在单独的日期到期，直到全部本金偿还。市政债券通常以 5,000 美元的票面价值出售。
银行发行定期存单(CD)。作为在银行存入预定期限的回报，银行向账户持有人支付利息。定期存单的期限少于五年，利率通常低于债券，但高于传统储蓄账户。定期存单享有联邦存款保险公司 ( FDIC ) 的保险，每个账户持有人最高可获得 25 万美元的保险。为了充分利用这种证券，请务必进行研究，确定哪些定期存单目前提供最佳利率。
公司发行优先股，为投资者提供固定股息，股息金额为一定数额或按预定时间表计算的股票价值百分比。利率和通货膨胀会影响优先股的价格，由于优先股的期限较长，其收益率高于大多数债券。
固定收益证券的好处
固定收益证券在债券存续期间为投资者提供稳定的利息收入。固定收益证券还可以降低投资组合的总体风险，并防止市场波动或剧烈波动。股票传统上比债券更具波动性，这意味着其价格变动可能导致更大的资本收益，但也可能导致更大的损失。因此，许多投资者将其投资组合的一部分分配给债券，以降低股票带来的波动风险。
值得注意的是，债券和固定收益证券的价格也会上涨或下跌。虽然固定收益证券的利息支付是稳定的，但它们的价格并不能保证在债券的整个期限内保持稳定。
例如，如果投资者在到期前出售证券，则可能会因买入价和卖出价之间的差额而产生收益或损失。如果投资者持有债券至到期，则可获得债券的票面价值，但如果提前出售，则卖出价可能会与票面价值不同。
然而，固定收益证券通常比其他投资提供更稳定的本金。如果公司宣布破产，公司债券比其他公司投资更有可能得到偿还。例如，如果一家公司面临破产并必须清算其资产，债券持有人将先于普通股股东获得偿还。
美国财政部为政府固定收益证券提供担保，在经济不确定时期被视为避险投资。另一方面，公司债券则以公司的财务可行性为后盾。简而言之，公司债券的违约风险高于政府债券。违约是指债务发行人未能向投资者或债券持有人支付利息和本金。
固定收益证券可通过经纪人轻松交易，也可在共同基金和交易所交易基金中购买。共同基金和 ETF 的基金中包含多种证券，因此投资者可以购买多种类型的债券或股票。
优点
固定收益证券在债券存续期间为投资者提供稳定的利息收入
固定收益证券由信用评级机构评级，允许投资者选择财务稳定的发行人的债券
尽管股票价格可能随着时间的推移而大幅波动，但固定收益证券的价格波动风险通常较小
美国国债等固定收益证券由政府担保，为投资者提供安全的回报
缺点
固定收益证券具有信用风险，这意味着发行人可能拖欠利息或偿还本金
固定收益证券的回报率通常低于股票等其他投资
如果价格上涨速度快于固定收益证券的利率，则通胀风险可能成为一个问题
如果利率上涨速度快于固定收益证券的利率，投资者持有收益率较低的证券就会蒙受损失
固定收益证券的风险
虽然固定收益证券有很多好处，通常被认为是安全稳定的投资，但也存在一定的风险。投资者在投资固定收益证券之前必须权衡其利弊。
投资固定收益证券通常会导致回报较低、资本增值或价格上涨缓慢。投资的本金可能会被长期套牢，尤其是期限超过 10 年的长期债券。因此，投资者无法获得现金，如果他们需要提前从债券中获取资金和现金，可能会蒙受损失。此外，由于固定收益产品的回报通常低于股票，因此可能会损失收入。
固定收益证券存在利率风险，这意味着证券支付的利率可能低于整个市场的利率。例如，如果利率逐年上升至 4%，那么购买年利率为 2% 的债券的投资者可能会蒙受损失。无论债券存续期间利率如何变动，固定收益证券都提供固定利息支付。如果利率上升，现有债券持有人可能会因更高的利率而蒙受损失。
高风险公司发行的债券可能无法偿还，导致本金和利息损失。所有债券都存在信用风险或违约风险，因为这些证券与发行人的财务可行性息息相关。如果公司或政府陷入财务困境，投资者就有违约风险。如果该国经济或政治不稳定，投资国际债券可能会增加违约风险。
通货膨胀会侵蚀固定利率债券的回报。通货膨胀是衡量经济中物价上涨的总体指标。由于大多数债券的利率在债券有效期内都是固定的，因此如果物价上涨速度快于债券利率，则通货膨胀风险可能成为问题。如果债券的收益率为 2%，而通货膨胀率上升 4%，那么考虑到经济中商品价格的上涨，债券持有人就会亏损。理想情况下，投资者希望固定收益证券的收益率足够高，以至于回报超过通货膨胀率。
固定收益证券的现实示例
如前所述，国债是期限为 30 年的长期债券。国债每半年支付一次利息，票面价值通常为 1,000 美元。2019 年 3 月 15 日发行的 30 年期国债支付的利率为3.00% 。换句话说，投资者每年将获得 1,000 美元投资的 3.00% 或 30 美元。1,000 美元的本金将在 30 年后偿还。
另一方面，2019 年 3 月 15 日发行的 10 年期美国国债的利率为2.625%。该债券还以固定票面利率每半年支付一次利息，票面价值通常为 1,000 美元。每张债券每年将支付 26.25 美元，直至到期。
我们可以看到，短期债券的利率低于长期债券，因为如果投资者的资金要在长期固定收益证券中投资更长时间，他们就会要求更高的利率。