什么是基金重叠？
基金重叠是指投资者持有多只共同基金或交易所交易基金(ETF) 的股份，且头寸重叠的情况。例如，如果投资者同时持有标普 500 指数共同基金和科技行业 ETF，那么它们与FAANG 股票（即 Meta（以前的 Facebook）、苹果、亚马逊、Netflix 和谷歌）的头寸就会有很大重叠，因为这些股票是两只基金投资组合的重要组成部分。这可能会导致过度集中于少数几家公司的股票。
基金重叠会降低投资者分散投资的益处，并可能产生看不见的风险。
要点
- 当投资者持有多只共同基金或 ETF，且每只基金投资相同或类似证券时，就会出现基金重叠。
- 基金重叠会降低投资组合的多样化程度，并造成头寸集中，而投资者往往并未意识到这一点。
- 在决定购买基金份额之前，首先确定基金持有哪些证券可以减少重叠。
了解基金重叠
虽然可以预期会有少量重叠，但极端的基金重叠情况可能会使投资者面临意想不到的高额公司或行业风险，与相关基准相比，这可能会扭曲投资组合的回报。
对于散户投资者来说，跟踪个人基金的持有情况可能非常困难，但每季度或每年的检查可以帮助投资者了解每个基金的策略，并提供机会比较一个基金与另一个基金的最大持有量。
例如，如果两只不同的共同基金都对同一只股票进行了超配，那么就有必要用一只不将该股票作为头号持股的类似基金来替换其中一只基金。如果两只基金都对某一特定行业进行了超配（例如相对于标准普尔 500 指数，对科技股进行了超配），投资者将需要权衡这种增加持股的利弊。
增持行业
超重是指投资组合持有某种证券的数量，与基准投资组合中的该证券的权重相比，过多的情况。
积极管理的投资组合将使证券增持，因为这样做可以让投资组合实现超额回报。增持也可以指投资分析师认为证券将跑赢其行业、板块或整个市场。
当投资组合经理认为某证券的表现将优于投资组合中的其他证券时，通常会对该证券进行超配。投资组合中某证券超配的一个例子是，投资组合通常以 15% 的权重持有某证券，但为了增加投资组合的回报，该证券的权重被提高到 25%。投资组合中某证券超配的另一个原因是对冲或降低另一个超配头寸的风险。
替代的权重建议是同等权重或减持。同等权重意味着预计该证券的表现将与指数一致，而减持意味着预计该证券的表现将落后于相关指数。
基金重叠与多元化
基金经理和投资者通常会在资产类别之间分散投资，并确定投资组合中分配给每个资产类别的百分比。这些资产可以包括股票和债券、房地产、ETF、大宗商品、短期投资和另类资产类别。然后，他们会在资产类别内分散投资，例如选择来自不同行业且回报相关性较低的股票，或选择具有不同市值的股票。
就债券而言，投资者可以从投资级公司债券、美国国债、州债券和市政债券、高收益债券和其他固定收益证券中进行选择。