过去两个月，科技巨头苹果公司 ( AAPL ) 的股价呈强劲上涨趋势。最近，美国银行和摩根大通上调了该公司的目标价，每家银行都将苹果的目标价定为 210 美元。这些分析师的建议以及其他新闻报道推动了 10 月份以来股价上涨 20%。这对任何公司来说都足够令人印象深刻，更不用说是世界上市值最大的公司了。
那么，为什么苹果的股价会吸引华尔街图表观察者的关注到 r/wallstreetbets 呢？尽管最近价格上涨，且苹果公司的交易价格远高于其 20 日移动平均线，但期权交易者似乎正在为该股未来下跌做好准备。本周早些时候记录的两个高交易量、卖方驱动的交易日似乎证明期权交易者可能正在做某事。
考虑到，虽然未平仓合约包含的看涨期权数量多于看跌期权，但这些价格中的隐含波动率表明交易者正在出售这些期权，但有一些明显的例外。
除了目标价上调外，苹果股价可能还会因多种原因走高。随着通货膨胀的幽灵迫在眉睫，发明家一直在成熟的大盘股中寻找相对安全的避风港。与其他主要指数相比，道琼斯工业平均指数近期的整体弹性就说明了这一点。基于潜在的强劲假日销售，投资者还可能预期未来强劲的季度收益。但这些都无法解释为什么交易者渴望采取保护性或彻底看跌的头寸。
要点
- 在多次上调目标价后，苹果股价仍处于相对上涨趋势。
- 乍一看，未平仓合约似乎看涨，但仔细观察却发现有些明显的看跌。
- 苹果公司的股价最近创下历史新高。
- 看涨期权的价格仍略高于看跌期权。
- 基于波动性的支撑位和阻力位允许出现更大的下行趋势。
对近期期权活动的分析与股价走势的技术分析相结合，可以帮助图表观察者获得对苹果股票整体情绪的宝贵见解。下图描绘了截至 12 月 16 日星期四苹果股价的近期价格走势。
图表分析
该图表描绘了苹果在过去三个月的价格走势。每根蜡烛代表一个交易日。蓝线是由 20 天肯特纳通道指标形成的历史波动范围，该指标描绘的价格水平代表苹果股票平均真实波动范围(ATR) 的倍数。 ATR 是用于说明历史波动率随时间变化的标准工具。值得注意的是，这些指标的外部区间在过去两个月中一直在变宽。这意味着，尽管大多数投资者认为苹果物有所值，但越来越多的交易员持不同意见。
从图表左侧开始，苹果股票呈下降趋势，如红色箭头所示。这有助于凸显苹果公司从历史波动率高于平均水平的交易区间转变为跌破 20 日移动平均线并进入低于平均水平的区间的方式。
10 月 13 日左右，交易者表现出一定程度的投降。当天的蜡烛代表近期下跌趋势的结束，并开始短暂的上涨趋势，如绿色箭头所示。
在 20 日移动均线附近短暂盘整后，股价在 11 月中旬出现三重底，如图中紫色线所示。该点是最近一次上涨趋势的开始。它似乎正在遵循引导苹果股价走高的通道。尽管最近出现波动，但它仍然位于通道内（以蓝色突出显示）。
过去一个月，苹果股价最低价在 11 月中旬的 150 美元左右，红色气球凸显了这一点。同一时期，苹果公司的最高股价是 12 月中旬创下的历史新高 182.13 美元。该价格由绿色价格气球突出显示。苹果股价最近收于波动区间的上三分之一，远高于其 20 日移动平均线。
值得注意的是，在这一个月的时间里，AAPL的股价上涨了13%，远远超过了道富的标准普尔500指数ETF（ SPY ）和景顺的纳斯达克100ETF（ QQQ ）的下跌0.3%和2.7%。 ， 分别。苹果是这些主要 ETF 中的最大持股者。
提示
肯特纳通道指标显示一组基于 20 日简单移动平均线和上下线的半平行线。由于上方的线是通过在平均值上加上 ATR 的倍数来绘制的，而下方的线是通过从平均价格中减去 ATR 的倍数来绘制的，因此在绘制历史波动率图表时，该通道指标是一个出色的可视化工具。
期权分析
苹果期权最近的交易量大大有利于看涨期权而不是看跌期权。 12 月 16 日星期四，看涨期权交易量超过 220 万份，看跌期权交易量为 824,000 份。这个比率超过 2.5 比 1，乍一看似乎非常乐观。然而，交易量本身只能说明故事的一部分。
未平仓合约分析可以为期权交易者的情绪提供更多背景信息。目前，苹果的未平仓合约看涨期权接近 580 万份，看跌期权接近 460 万份。与最近的交易量一样，未平仓合约数据乍一看似乎看涨。然而，进一步的分析可以更深入地了解期权交易者的情绪。
对于下一个每月期权到期日（1 月 21 日）之前的每周期权到期日，交易者似乎都在以价位或接近价位卖出看涨期权。这是因为未平仓合约正在上升，而隐含波动率正在下降，这表明交易者正在出售更多该期权空头合约。这可能意味着期权交易者认为近期股价上涨在短期内不可持续，并押注该股将经历短期回调。
有趣的是，对于 1 月 21 日（期权的下一个月到期日）到期的期权来说，情况似乎并非如此。在此到期日，单笔最高未平仓合约是 150 美元的看涨期权，为 107,000。紧随其后的是 150 美元看跌期权，数量为 102,000。 150 美元的看涨期权明显处于价内，而 150 美元的看跌期权则明显处于价外。
与此到期日的未平仓合约相关的下一个重大罢工是 200 美元的看涨期权，数量为 101,000。这意味着苹果股价在下个月将上涨 16%。如此规模的收益将使苹果公司的市值远远超过 3 万亿美元，并需要超过 4500 亿美元流入苹果股票。
对于 1 月 21 日到期日，价外看跌期权定价的下降速度比价外看涨期权定价要慢得多。这可能是因为期权交易者更愿意对此次下跌的苹果股价进行投机性押注。然而，应该指出的是，在撰写本文时，看涨期权只有 14 个价外行使价。
考虑到平价期权和期权链中任一方向的一次执行，1 月 21 日到期的未平仓合约中的看涨期权明显多于看跌期权。这些看涨期权与看跌期权的比率接近 2.5 比 1。考虑这一点很重要，因为这些罢工可能反映了基于当前股价的更现实的价格行为，而不是考虑远虚值期权，后者可能会扭曲投机者和收取溢价的期权卖家的数字。
下图显示了 1 月 21 日到期的平值期权，以绿色和红色实心框突出显示。绿色方框代表看涨期权卖家提供的定价，这意味着苹果股票在到期时收盘价在该区间内的可能性为 36%。红框显示了看跌期权的定价，如果价格在到期时下跌，则有 34% 的可能性。
透明的绿色和红色框代表价外看涨期权和看跌期权，特别是 1 月 21 日到期的 200 美元看涨期权和 150 美元看跌期权。概率百分比基于每个期权的当前Delta 。这些罢工的未平仓合约增加可能是投机者愿意为潜在的巨额回报支付折扣溢价。
包起来
过去一个月，在各大银行多次上调目标价后，苹果股价上涨了 13%。苹果股票也可以被视为在一场动荡的风暴中相对安全的港口。然而，期权交易者似乎正在趁机在短期内卖出看涨期权，这表明了看跌情绪。