過去兩個月，科技巨頭蘋果公司 ( AAPL ) 的股價呈強勁上漲趨勢。最近，美國銀行和摩根大通上調了該公司的目標價，每家銀行都將蘋果的目標價定爲 210 美元。這些分析師的建議以及其他新聞報道推動了 10 月份以來股價上漲 20%。這對任何公司來說都足夠令人印象深刻，更不用說是世界上市值最大的公司了。
那麼，爲什麼蘋果的股價會吸引華爾街圖表觀察者的關注到 r/wallstreetbets 呢？儘管最近價格上漲，且蘋果公司的交易價格遠高於其 20 日移動平均線，但期權交易者似乎正在爲該股未來下跌做好準備。本週早些時候記錄的兩個高交易量、賣方驅動的交易日似乎證明期權交易者可能正在做某事。
考慮到，雖然未平倉合約包含的看漲期權數量多於看跌期權，但這些價格中的隱含波動率表明交易者正在出售這些期權，但有一些明顯的例外。
除了目標價上調外，蘋果股價可能還會因多種原因走高。隨着通貨膨脹的幽靈迫在眉睫，發明家一直在成熟的大盤股中尋找相對安全的避風港。與其他主要指數相比，道瓊斯工業平均指數近期的整體彈性就說明了這一點。基於潛在的強勁假日銷售，投資者還可能預期未來強勁的季度收益。但這些都無法解釋爲什麼交易者渴望採取保護性或徹底看跌的頭寸。
要點
- 在多次上調目標價後，蘋果股價仍處於相對上漲趨勢。
- 乍一看，未平倉合約似乎看漲，但仔細觀察卻發現有些明顯的看跌。
- 蘋果公司的股價最近創下歷史新高。
- 看漲期權的價格仍略高於看跌期權。
- 基於波動性的支撐位和阻力位允許出現更大的下行趨勢。
對近期期權活動的分析與股價走勢的技術分析相結合，可以幫助圖表觀察者獲得對蘋果股票整體情緒的寶貴見解。下圖描繪了截至 12 月 16 日星期四蘋果股價的近期價格走勢。
圖表分析
該圖表描繪了蘋果在過去三個月的價格走勢。每根蠟燭代表一個交易日。藍線是由 20 天肯特納通道指標形成的歷史波動範圍，該指標描繪的價格水平代表蘋果股票平均真實波動範圍(ATR) 的倍數。 ATR 是用於說明歷史波動率隨時間變化的標準工具。值得注意的是，這些指標的外部區間在過去兩個月中一直在變寬。這意味着，儘管大多數投資者認爲蘋果物有所值，但越來越多的交易員持不同意見。
從圖表左側開始，蘋果股票呈下降趨勢，如紅色箭頭所示。這有助於凸顯蘋果公司從歷史波動率高於平均水平的交易區間轉變爲跌破 20 日移動平均線並進入低於平均水平的區間的方式。
10 月 13 日左右，交易者表現出一定程度的投降。當天的蠟燭代表近期下跌趨勢的結束，並開始短暫的上漲趨勢，如綠色箭頭所示。
在 20 日移動均線附近短暫盤整後，股價在 11 月中旬出現三重底，如圖中紫色線所示。該點是最近一次上漲趨勢的開始。它似乎正在遵循引導蘋果股價走高的通道。儘管最近出現波動，但它仍然位於通道內（以藍色突出顯示）。
過去一個月，蘋果股價最低價在 11 月中旬的 150 美元左右，紅色氣球凸顯了這一點。同一時期，蘋果公司的最高股價是 12 月中旬創下的歷史新高 182.13 美元。該價格由綠色價格氣球突出顯示。蘋果股價最近收于波動區間的上三分之一，遠高於其 20 日移動平均線。
值得注意的是，在這一個月的時間裏，AAPL的股價上漲了13%，遠遠超過了道富的標準普爾500指數ETF（ SPY ）和景順的納斯達克100ETF（ QQQ ）的下跌0.3%和2.7%。 ， 分別。蘋果是這些主要 ETF 中的最大持股者。
提示
肯特納通道指標顯示一組基於 20 日簡單移動平均線和上下線的半平行線。由於上方的線是通過在平均值上加上 ATR 的倍數來繪製的，而下方的線是通過從平均價格中減去 ATR 的倍數來繪製的，因此在繪製歷史波動率圖表時，該通道指標是一個出色的可視化工具。
期權分析
蘋果期權最近的交易量大大有利於看漲期權而不是看跌期權。 12 月 16 日星期四，看漲期權交易量超過 220 萬份，看跌期權交易量爲 824,000 份。這個比率超過 2.5 比 1，乍一看似乎非常樂觀。然而，交易量本身只能說明故事的一部分。
未平倉合約分析可以爲期權交易者的情緒提供更多背景信息。目前，蘋果的未平倉合約看漲期權接近 580 萬份，看跌期權接近 460 萬份。與最近的交易量一樣，未平倉合約數據乍一看似乎看漲。然而，進一步的分析可以更深入地瞭解期權交易者的情緒。
對於下一個每月期權到期日（1 月 21 日）之前的每週期權到期日，交易者似乎都在以價位或接近價位賣出看漲期權。這是因爲未平倉合約正在上升，而隱含波動率正在下降，這表明交易者正在出售更多該期權空頭合約。這可能意味着期權交易者認爲近期股價上漲在短期內不可持續，並押注該股將經歷短期回調。
有趣的是，對於 1 月 21 日（期權的下一個月到期日）到期的期權來說，情況似乎並非如此。在此到期日，單筆最高未平倉合約是 150 美元的看漲期權，爲 107,000。緊隨其後的是 150 美元看跌期權，數量爲 102,000。 150 美元的看漲期權明顯處於價內，而 150 美元的看跌期權則明顯處於價外。
與此到期日的未平倉合約相關的下一個重大罷工是 200 美元的看漲期權，數量爲 101,000。這意味着蘋果股價在下個月將上漲 16%。如此規模的收益將使蘋果公司的市值遠遠超過 3 萬億美元，並需要超過 4500 億美元流入蘋果股票。
對於 1 月 21 日到期日，價外看跌期權定價的下降速度比價外看漲期權定價要慢得多。這可能是因爲期權交易者更願意對此次下跌的蘋果股價進行投機性押注。然而，應該指出的是，在撰寫本文時，看漲期權只有 14 個價外行使價。
考慮到平價期權和期權鏈中任一方向的一次執行，1 月 21 日到期的未平倉合約中的看漲期權明顯多於看跌期權。這些看漲期權與看跌期權的比率接近 2.5 比 1。考慮這一點很重要，因爲這些罷工可能反映了基於當前股價的更現實的價格行爲，而不是考慮遠虛值期權，後者可能會扭曲投機者和收取溢價的期權賣家的數字。
下圖顯示了 1 月 21 日到期的平值期權，以綠色和紅色實心框突出顯示。綠色方框代表看漲期權賣家提供的定價，這意味着蘋果股票在到期時收盤價在該區間內的可能性爲 36%。紅框顯示了看跌期權的定價，如果價格在到期時下跌，則有 34% 的可能性。
透明的綠色和紅色框代表價外看漲期權和看跌期權，特別是 1 月 21 日到期的 200 美元看漲期權和 150 美元看跌期權。概率百分比基於每個期權的當前Delta 。這些罷工的未平倉合約增加可能是投機者願意爲潛在的鉅額回報支付折扣溢價。
包起來
過去一個月，在各大銀行多次上調目標價後，蘋果股價上漲了 13%。蘋果股票也可以被視爲在一場動盪的風暴中相對安全的港口。然而，期權交易者似乎正在趁機在短期內賣出看漲期權，這表明了看跌情緒。