在花旗集团 ( C ) 报告其第二季度收益超出预期后，期权买家采取的行动表明他们认为股价未来会走高。考虑到 C 股价在报告公布当天下跌了 0.29%，这可能令人感到意外。
在公布收益之前，投资者一直将股价控制在区间波动范围内，未平仓看跌期权数量相当可观。期权交易量表明交易员一直在买入看跌期权并卖出看涨期权。然而，收益公布后的期权活动表明交易员对 C 未来可能呈上升趋势持乐观态度。这是因为价格走势似乎保持了支撑位，而期权活动意味着交易员既在卖出看跌期权又在买入看涨期权。
对比收益公布后几天的股价和期权交易活动，可以发现一些证据表明期权交易者可能持谨慎乐观态度。尽管花旗集团的股价在收益公布后下跌了 0.29%，但收益公布后，该活动只是将价格推近了 20 天移动平均线。然而，C 的收盘价明显低于该水平。此外，看跌期权活动保持相对稳定，看涨期权活动增加。这可能是因为期权交易者认为花旗集团目前的水平被低估，并且股价将在短期内走高。
概要
- 盈利公告发布后，交易员和投资者仍然买入花旗集团股票，导致该股下跌不到 1%。
- C 公司的股价在盈利报告发布当天开盘价高于其 20 日移动平均线，但在盈利报告发布后的第二天收盘价低于其 20 日移动平均线。
- 尽管股价下跌，但看跌和看涨期权活动似乎仍呈上升趋势。
- 基于波动性的支撑位和阻力位使得向上的推动力比向下的推动力更强。
- 这种设置给交易者创造了从基于收益的股价下跌逆转中获利的机会。
因为期权交易代表了投资者对冲多头头寸或投机者通过正确预测标的股票或指数的意外走势获利的行为，所以他们的选择意味着对未来几周的预测。这是因为期权交易实际上是对市场概率的押注——押注者平均比大多数投资者更了解情况。最大限度地利用这种洞察力的关键是了解价格行为发生的背景。下图描绘了 C 公司周四中午的股价走势，说明了收益报告发布后的设置。
当前的趋势
在过去一个月的走势中，该股股价一直维持在宽幅区间内。在过去一个月中，C 股价在 6 月初上涨至每股 80 美元，随着收益临近而走低，最终在公告当天下跌近 0.29%。
价格收于该图表技术研究描绘的中间区域。这些研究由 20 天肯特纳通道指标组成。这些指标描绘的价格水平代表股票平均真实波动范围(ATR) 的倍数。此阵列有助于突出显示价格的波动方式，但整个月大部分时间都保持在平均范围内。此价格走势 持有C股意味着投资者对C股未来的发展没有信心。
提示
ATR 已成为描述历史波动率的标准工具。其计算通常使用 10 到 20 个时间段，包括日线图上的两到四周交易。
图表观察者可以发现，根据 C 的价格趋势保持在中间区间，交易者并不期望收益前出现大幅上涨或下跌。图表观察者还可以通过关注期权交易细节来形成对投资者预期的看法。在公告发布之前，交易者似乎预计 C 在收益后不会出现大幅上涨或下跌。
提示
肯特纳通道指标显示一组以 20 天简单移动平均线为基础计算得出的半平行线。由于上线是通过将 ATR 的倍数添加到平均值来绘制的，而下线是通过从平均价格中减去 ATR 的倍数来绘制的，因此该通道指标在绘制历史波动图表时是一种出色的可视化工具。
交易活动
期权交易员最近的活动表明他们认为 C 股被低估，并购买了看涨期权，押注该股将在今天至 8 月 20 日（期权的下一个月度到期日）之间收于图表所示的区间内。绿框框代表看涨期权卖家提供的价格。这意味着花旗集团股价在 8 月 20 日之前收于该区间或更低区间的可能性为 69%。因此，卖家只是略微看涨。然而，买家正在抢购这一定价，这表明买家认为这些期权被低估了。由于定价意味着价格收于该绿色框上方的可能性只有 31%，因此买家似乎愿意承担这种高风险。
值得注意的是，截至周四，C 的未平仓看涨期权数量超过 100 万份，而看跌期权数量约为 120 万份，这表明期权买家存在偏见。它们很接近，但似乎卖出的看跌期权更多。这通常意味着看涨期权交易者预计价格会上涨。
盈利之后，波动性大幅下降，但未平仓看跌期权数量仍大于看涨期权数量。这表明看跌期权正在被出售，而不是被买入，从而形成了一种看涨情绪。对于平价和双向期权，看涨交易量远远超过看跌交易量。价外看跌期权交易量的下降速度比价外看涨交易量快得多，这表明相信 C 股价格会走高的交易者多于相信股价会走低的交易者。
图表上的紫色线由 10 天的肯特纳通道研究生成，该研究设置为 ATR 的 4 倍。该指标往往会在价格走势中产生高度相关的强支撑和阻力区域。当通道线在前三个月内出现明显转变时，这些区域就会出现。
下图中标注了转折点所在的水平。这张图中值得注意的是，看涨和看跌的定价范围非常接近，两边都有足够的空间。这表明期权买家对公司在报告发布后将如何走势没有很强的把握。尽管投资者和期权交易员并不期望报告会带来太大的波动，但股价的波动幅度低于上一次收益报告发布后的波动幅度。
这些支撑位和阻力位显示了价格的较大范围支撑位和阻力位。因此，在不久的将来，股价可能会出现大幅波动。在之前的盈利公告发布后，C 股在第二天上涨了 0.5%，并在随后的一周开始下跌。投资者可能预计，在此次公告发布后的一周内，股价会出现同样的小幅波动。由于波动范围有很大空间，股价在短期内可能会上涨或下跌超过预期；但是，波动范围还有更多空间来支持股价上涨。
市场影响
花旗集团的盈利报告对市场具有重要影响，因为该公司与金融业有着密切的联系。C 股通常在盈利报告公布后波动较小，因此盈利结果不会直接影响指数价格。然而，无论报告内容如何，它都可能对金融服务业的股票产生重大影响。
作为首批发布季度收益报告的大型公司之一，C 在为整个市场定下基调方面发挥着重要作用。市场对一份相对积极的报告的反应可能会影响该行业其他股票的类似积极报告，例如美国银行公司 ( BAC ) 或富国银行 ( WFC )。道富金融行业指数 ETF ( XLF ) 在报告发布当天下跌不到 1%，而景顺的 KBW 银行 ETF ( KBWB ) 当天下跌近 2%。