什么是回扣？
在卖空交易中，回扣是卖空者支付给被卖空的股票或债券的所有者的一部分利息或股息。卖空需要一个保证金账户。
从广义上讲，回扣是在交易完成后记入或返还给客户的一笔金额。折扣可以为购买消费品或服务提供现金返还。这可能是从购买价格中自动扣除的统一费率回扣，也可能是仅在某些条件下有效的有条件回扣，例如“买一送一”。一些有条件的回扣要求购买者向提供现金返还的公司提交一份表格以及付款证明。
摘要
- 回扣是支付给购买产品或服务的部分金额的信用。
- 在卖空中，回扣是股票借款人向借出股票的投资者支付的费用。
- 保证金账户为证券回扣提供便利，保证金账户的余额根据股票的价格变动每天计算。
了解回扣
企业提供回扣的原因有很多，主要是因为它们是一种有效的营销工具，可以吸引那些被昂贵商品返现的前景所吸引的客户。
虽然公司有时会因打折的产品而蒙受损失，但他们经常会找到一种方法来从中榨取利润。即使他们确实亏损了，购买有回扣的商品的顾客也可以在店内购买其他商品，从而为企业带来净利润。
一些公司通过向其他产品提供回扣来“保护”某些产品，希望销售有回扣的产品可以让他们将其他产品保持在更高的价格点。
邮寄
邮寄回扣是最常见的消费者回扣类型之一。
由于它们需要一定的努力，一些消费者无法利用它们。许多企业在决定提供邮寄回扣时会考虑到这一点。事先知道只有一定比例的客户会拿回返现，公司可以估算出低于返利金额的平均降价幅度。
车辆回扣
销售新车通常会提供回扣。
通常，车辆制造商而不是经销商支付回扣。制造商给经销商钱，经销商再将钱转给消费者。
根据法律，只要客户有资格，经销商必须将全额返利转给客户。
回扣有时会损害车辆的转售价值，因为它们有效地降低了标价。
回扣与折扣和降低利率
回扣在付款后收取，而折扣在购买前收取。零售商更有可能提供折扣，而汽车制造商等制造商更有可能提供折扣。
相比之下，降低利率会降低汽车等大宗购买的每月付款。
购买汽车时，有时会向汽车购物者提供折扣或降低利率的选择。回扣选项将为买家提供更多即时现金，但从长远来看，较低的利率可以提供更多可观的节省。
证券交易回扣
金融市场的卖空者押注股票或其他资产的价格会下跌。
卖空者出售他们不拥有的证券。为了做到这一点，交易者必须首先从其所有者那里借入股票并将其交付给买方。当交易者进行卖空交易时，股票必须在交易结算日交付给买方。
卖空的目标是通过在卖出后以较低的价格买入股票，从而从股票价格下跌中获利。
卖空使卖方面临无限风险，因为必须购买的股票价格可以无限增加。也就是说，交易者可以随时退出卖空以限制风险。
如果在借入股票期间支付股息，借款人必须将股息支付给贷方。同样，如果债券被卖空，则为借入债券支付的任何利息都必须转给贷方。
当卖空者借入股票时，卖方或卖方的经纪人可能会向股票的贷方支付回扣费和利息。
个人投资者很难有资格获得回扣，因为它需要在交易账户中持有大量资金。一般来说，大型机构、做市商和具有经纪人/交易商身份的交易者是返利的受益者。
卖空回扣费
当卖空者借入股票向买方交割时，卖方必须支付回扣费。该费用取决于出售的美元金额和市场上股票的可用性。如果股票难以借入或借入昂贵，则回扣费用会更高。
在某些情况下，经纪公司会强制卖空者在结算日之前在市场上购买证券。这被称为强制买入。如果经纪公司认为股票在结算日可能不可用，它可能会要求强制买入。
在做空之前，交易者应与他们的经纪人核实该股票的卖空回扣费是多少。如果费用太高，可能不值得做空股票。
保证金账户如何用于做空股票回扣
联邦储备委员会的条例 T要求所有卖空交易必须放在保证金账户中。保证金账户要求投资者存入卖空交易价值的 150%。因此，例如，如果投资者的卖空总额为 10,000 美元，则所需的存款为 15,000 美元。
由于卖空者面临无限损失，因此需要大量存款来保护经纪公司免受客户账户的潜在损失。如果证券价格上涨，卖空者将被要求存入更多资金以防止更大的损失。如果持仓价格继续上涨，造成较大损失，借款人无法存入更多资金，空头头寸将被平仓。
借款人应对所有损失承担责任，即使这些损失大于账户中的资本。
例如，假设一名交易员以 50 美元做空 100 股。他们做空了价值 5,000 美元的股票，因此需要保持 50% 以上的余额，即 7,500 美元。如果股票下跌，没有问题，因为卖空者正在赚钱。但如果股票迅速上涨，交易者可能会面临重大损失，并且可能需要在账户中存入更多资金。
如果股票在一夜之间飙升至每股 80 美元，而交易员在此之前无法退出，那么退出该头寸将花费他们 8,000 美元。交易者必须将账户资金增加到 12,000 美元以保持交易开放，或者退出交易并承担损失。如果他们承担损失，则为每股 - 30 美元，乘以 100 股，即 - 3,000 美元。这将从 7,500 美元的余额中扣除，只剩下 4,500 美元，减去费用。
回扣示例
假设交易者借入价值 10,000 美元的股票 ABC 并打算做空。交易者已同意在交易结算日采用 5% 的简单利率。这意味着到交易结算时，交易者的账户余额应为 10,500 美元。
交易者负责在交易结算日将 500 美元转给投资者或他们借入股票进行交易的人。