卖空如何赚钱？
在价格下跌的股票上赚钱的一种方法称为卖空（也称为“做空”或“卖空”）。理论上，卖空听起来是一个相当简单的概念——投资者借入股票，卖出股票，然后买回股票以将其返还给贷方。然而，实际上，这是一种只有经验丰富的投资者和交易者才能使用的高级策略。
卖空者押注他们卖空的股票价格会下跌。如果股票在卖出后确实下跌，卖空者会以较低的价格买回股票并将其返还给贷方。卖出价和买入价之间的差额就是卖空者的利润。
概要
- 卖空者押注股票价格会下跌。
- 卖空比做多股票风险更大，因为从理论上讲，您可能损失的金额没有限制。
- 投机者卖空以利用下跌，而对沖者则做空以保护收益或减少损失。
- 如果成功，卖空可以在短期内为投资者带来可观的利润，因为股票贬值的速度往往快于升值的速度。
- 没有经验的投资者可能会发现卖空股票对他们不利。
卖空的例子
例如，假设投资者认为 Meta Platforms Inc. (FB) ，前身为 Facebook，被高估为每股 200 美元，价格将下跌。在这种情况下，投资者可以从他们的经纪人那里“借” 10 股 Meta 股票，然后以 200 美元的当前市场价格出售这些股票。如果股票跌至 125 美元，投资者可以以这个价格买回 10 股，将借来的股票返还给他们的经纪人，净赚 750 美元（2,000 美元 - 1,250 美元）。但是，如果 Meta 的股价升至 250 美元，投资者将损失 500 美元（2,000 美元 - 2,500 美元）。
有什么风险？
卖空大大放大了风险。当投资者购买股票（或做多）时，他们只会损失他们投资的资金。因此，如果投资者以 200 美元的价格购买了 1 股 FB 股票，他们可能损失的最大值为 200 美元，因为股票不能跌至低于 0 美元。换句话说，任何股票可以跌至的最低值是 0 美元。
然而，当投资者卖空时，理论上他们可能会损失无限多的钱，因为股票的价格可以永远上涨。如上例所示，如果投资者持有 Meta 的空头头寸（或卖空），并且在投资者退出之前价格上涨至 375 美元，他们将损失每股 175 美元。
卖空者面临的另一个风险是“空头挤压”，在这种情况下，拥有大量空头利益的股票（即被大量卖空的股票）的价格迅速攀升。随着越来越多的卖空者回购股票以平仓并限制损失，这引发了股票价格的急剧上涨。
短挤压
2021 年 1 月，一个名为 WallStreetBets 的热门 Reddit 页面的追随者联合起来，对视频游戏零售商 GameStop Corp. ( GME ) 等陷入困境且空头兴趣非常高的公司的股票进行了大规模的空头挤压。这导致该公司的股价仅在 1 月份就飙升了 17 倍。
卖空通常只能在保证金账户中进行，保证金账户是经纪商借给投资者和交易员进行证券交易的一种账户。因此，卖空者必须密切监控保证金账户，以确保账户始终有足够的资金或保证金来维持空头头寸。
如果交易者卖空的股票价格突然飙升（例如，如果公司在其季度报告中宣布收益超出预期），交易者将不得不立即将额外资金注入保证金账户，否则券商可能会强行平仓，让交易者承担损失。
如果投资者做空股票，从技术上讲，他们可能损失的金额没有限制，因为股票可以无限期地继续升值。在某些情况下，投资者甚至可能最终欠他们的经纪资金。
为什么投资者做空？
卖空可以达到投机或套期保值的目的。投机者利用卖空来利用特定证券或整个市场的潜在下跌。对沖者使用该策略来保护证券或投资组合的收益或减轻损失。
值得注意的是，机构投资者和精明的个人经常同时为投机和对沖採取卖空策略。对沖基金是最活跃的卖空者之一，经常使用特定股票或行业的空头头寸来对沖其在其他股票的多头头寸。
尽管卖空确实为投资者提供了在下跌或中性市场中获利的机会，但由于存在无限损失的风险，只有经验丰富的投资者和高级交易者才应该尝试做空。
什么时候卖空有意义？
卖空不是许多投资者使用的策略，主要是因为预期股票会随着时间的推移而上涨。从长远来看，股市往往会上涨，尽管偶尔会出现股市大幅下跌的熊市。
对于具有长期投资眼光的典型投资者而言，购买股票的风险低于卖空。卖空可能仅在某些情况下才有意义，例如在旷日持久的熊市或公司遇到财务困难时。也就是说，只有对风险具有高度容忍度并了解与卖空相关的风险的高级投资者才应该尝试这样做。
卖空风险较小的替代方案
限制您的下行风险的卖空替代方法是购买同一股票的看跌期权。持有看跌期权赋予投资者以规定价格（称为行使价）出售标的股票的权利，但没有义务。如果相关股票的价格上涨而不是下跌，投资者的损失仅限于为看跌期权支付的金额，称为期权溢价，加上任何佣金。
期权溢价将根据行使价和看跌期权的到期日而有所不同。行使价越高，到期日越长，期权溢价就越高。
再次以 Meta 的股票为例，它在 2022 年 3 月 4 日的交易价格约为 200 美元。当时，行使价为 200 美元的看跌期权将于 2022 年 3 月 18 日到期，每股成本约为 13 美元期权费，加上佣金。因此，如果 Meta 的价格实际上升至 200 美元以上，投资者的损失将限制在每股 13 美元加上佣金。
与卖空相关的成本
交易佣金并不是卖空时所涉及的唯一费用。还有其他费用，例如：
- 保证金利息：由于卖空通常只能在保证金账户中进行，卖空者必须为借入的资金支付利息。
- 股票借贷成本：一些公司的股票可能因为高空头利息或有限的股票流通量而难以借入。为了借入这些股票进行卖空，交易者必须支付基于年化利率的“难以借入”费用，该费用可能相当高，并根据空头交易开放的交易数量按比例分配.
- 股息和其他支付：卖空者也有责任为被卖空的股票支付股息，以及为与被卖空的股票相关的其他公司事件（例如股票拆分和分拆）支付。
你可以从卖空股票中获得的最大利润是多少？
理论上你可以通过卖空股票获得的最大利润是 100%，因为股票可以交易的最低价格是 0 美元。考虑到与空头头寸相关的费用（例如股票借贷成本和保证金利息）后，成功的空头交易的实际利润可能低于 100%。
你真的会损失超过你在卖空中的投资吗？
是的，你的损失可能比你在卖空中的投资要多得多；理论上，您的损失可能是无限的。这与传统的“多头”策略相反，通过该策略，您购买的股票的最大收益理论上是无限的，但您最多可以损失的是投资金额。作为价格失控的升值可能对卖空造成毁灭性损失的一个例子，请考虑这种情况。截至 2020 年 12 月 31 日，持有 GameStop 100 股空头头寸的投资者，如果空头头寸在 2021 年 1 月 29 日仍未平仓，每股将面临 306.16 美元或 30,616 美元的损失。因为在这一个月期间，股票从 18.84 美元飙升至 325.00 美元，投资者的回报将为 -1,625%。
卖空对经济不利吗？
卖空具有负面含义，因为一些不道德的卖空者使用不道德的手段压低股价。但是，如果以正确的方式使用，卖空通过提供市场流动性促进金融市场的平稳运行，作为对投资者不切实际的预期的现实检查，从而降低市场泡沫的风险并缓解下行风险。