商品现货价格与期货价格：概述
某物可以同时有两种价格，这似乎很奇怪。但在商品交易领域，这很常见。每种商品（一种基本类型的天然或天然农产品，如黄金、石油、小麦或牛肉）都以两种方式定价：现货价格和期货价格。
现货价格和期货价格都是购买合同的报价，即买方和卖方双方商定的商品成本。它们的区别在于交易时间和商品的交货日期。一个适用于立即执行的交易；另一个适用于将在未来发生的交易——通常是几个月后。
摘要
- 商品现货价格与期货价格的主要区别在于交割日期。
- 商品的现货价格是立即购买和交付该商品的当前现金成本。
- 期货价格锁定了当前以外某个时间点（通常是几个月后）交付的商品成本。
- 市场上现货价格与期货价格之间的差额称为基差。
- 从广义上讲，期货价格和现货价格是不同的数字，因为市场总是具有前瞻性。
商品现货价格
商品的现货价格是该商品的当前购买、付款和交付成本。在商品现货合约中，付款和交付都是立即进行的。交易是“当场”进行的，因此得名“现货价格”。
从更广义上讲，商品的现货价格代表了该商品当前在市场上的交易价格。交易员和投资者跟踪商品的现货价格就像跟踪股票价格一样。当人们报出商品价格时，例如“黄金交易价格为每盎司 1,800 美元”，他们通常指的就是现货价格。
商品期货价格
期货价格适用于涉及稍后日期（即未来）发生的商品交易。商品期货买家会提前锁定即将交割的价格。
商品的期货价格基于其当前现货价格加上交割前期间的持有成本。持有成本是指商品的储存价格，其中包括利息和保险以及其他附带费用。
商品期货价格的计算方法如下：将仓储成本添加到商品现货价格中。将所得值乘以欧拉数（2.718281828…），然后乘以无风险利率，再乘以到期时间。
例如，假设黄金现货价格为每盎司 1,200 美元，存储黄金六个月的成本为每盎司 5 美元。假设无风险利率为 0.25%，则六个月的黄金期货合约价格为 1,206.51 美元，即 (($1,200+$5)*e^(0.0025*0.5))。
商品期货价格并不总是高于现货价格。期货价格考虑了供需预期和生产水平等因素。商品现货价格和期货价格在任意时间的差异归因于持有成本和利率。
期货市场的存在是因为生产商希望提前锁定合理的价格以获得安全性，而期货买家则希望在交割前的一段时间内，其购买的商品的市场价值能够上升。
特别考虑：现货价格、期货价格和基差
现货和期货价格之所以不同，是因为金融市场总是向前看，并相应地调整预期。
基差是可交割商品的当地现货价格与最早可交割日期的期货合约价格之间的差额。“当地”在这里很重要，因为期货价格反映了任何商品的全球价格，因此是当地价格的基准。不同地区的基差可能相差很大，主要取决于将商品运输到交割点的成本。当地现货市场价格减去近期期货合约价格等于基差。
以期货合约基础为例：
- 假设原油现货价格为每桶 54 美元
- 两个月后可交割的原油期货价格为50美元
- 基础是 4 美元，或者 54 美元 - 50 美元。
基差是投资组合经理和交易员的一个关键概念，因为现货和期货价格之间的这种关系会影响对冲合约的价值。商品交易员使用基差来确定买入或卖出商品的最佳时机。交易员根据基差是走强还是走弱来买入或卖出。
必须指出的是，基差并不一定准确。现货价格和相对价格之间通常存在差距，直到最近的合约到期。产品质量也可能存在差异，因此基差并不是一个完美的指标。
期货市场的存在是因为生产商希望提前锁定合理的价格以获得安全性，而期货买家则希望在交割前的一段时间内，其购买的商品的市场价值能够上升。
期货价格如何影响现货价格？
事实上情况恰恰相反：现货价格影响期货价格。
期货合约价格通常以商品现货价格为基准来确定，至少是以此作为起点。期货价格还反映了预期的供求变化、商品持有者的无风险回报率以及期货合约到期和实际交易发生前的仓储和运输成本（如果标的资产是商品）。
什么是现货商品？
现货商品是指出售后意图尽快（立即或几天内）交付给买方的商品。
现货商品与商品期货相反，商品期货是一种买方在未来某个时间点收到商品交割的合约。
大宗商品如何定价？
商品定价有两种基本方式：现货价格和期货价格。
现货价格，又称现金或市场价格，反映的是商品在当前市场或商品交易所的交易价格。如果您今天购买商品并立即交付，则需要支付该价格。
相比之下，期货价格是在期货合约中划定的，期货合约是双方达成的在未来交货日期以预定价格买卖商品的协议。
供求关系对商品现货价格影响巨大。现货价格反过来又是期货价格的基础。商品的供求前景以及商品在售出前的储存成本也会影响期货价格。