期权合约赋予投资者在任何时候以特定价格买入（或卖出）股票的权利，但没有义务，只要合约有效。相比之下，期货合约要求买方在特定的未来日期购买股票，而卖方则出售它们，除非持有人的头寸在到期日之前被平仓。
期权和期货都是投资者可以用来赚钱或对冲当前投资的金融产品。期权和期货都允许投资者在特定日期以特定价格购买投资。但这两种产品的市场在运作方式和对投资者的风险方面存在很大差异。
概要
- 期权和期货是类似的交易产品，为投资者提供赚钱和对冲当前投资的机会。
- 期权赋予买方在合同有效期内的任何时间以特定价格购买（或出售）资产的权利，但没有义务。
- 期货合约赋予买方购买特定资产的义务，而卖方则在特定的未来日期出售和交付该资产，除非持有人的头寸在到期前被平仓。
选项
期权基于股票等基础证券的价值。如上所述，期权合约为投资者提供了在合约仍然有效时以特定价格购买或出售资产的机会，但没有义务。如果投资者决定不这样做，他们就不必购买或出售资产。
期权是一种衍生形式的投资。它们可能是购买或出售股票的要约，但在协议最终确定之前并不代表相关投资的实际所有权。
买方通常为期权合约支付溢价，期权合约反映了标的资产的 100 股。溢价通常代表资产的行使价——在合约到期日之前买入或卖出的价格。此日期表示必须使用合同的日期。
在美国，股票期权市场的开放时间为美国东部标准时间上午 9:30 至下午 4:00；与正常股票交易时间相同。当证券交易所关闭时，期权交易所也会在节假日关闭。
期权类型：看涨期权和看跌期权
期权只有两种：看涨期权和看跌期权。看涨期权是在协议到期之前以执行价格购买股票的要约。看跌期权是以特定价格出售股票的要约。
让我们看一个例子——首先是看涨期权。投资者在未来三个月内的某个时间以 50 美元的执行价格开立看涨期权以购买股票 XYZ。该股票目前的交易价格为 49 美元。如果股票涨至 60 美元，看涨期权的买家可以行使以 50 美元买入股票的权利。然后，该买家可以立即以 60 美元的价格出售股票，每股获利 10 美元。
其他可能性
或者，期权买方可以简单地卖出看涨期权并赚取利润，因为看涨期权价值每股 10 美元。如果合约到期时期权的交易价格低于 50 美元，则期权一文不值。看涨期权的买方失去了期权的预付款，称为溢价。
同时，如果投资者拥有以 100 美元出售 XYZ 的看跌期权，并且 XYZ 的价格在期权到期前跌至 80 美元，则投资者将获得每股 20 美元的收益，减去溢价成本。如果 XYZ 的价格在到期时高于 100 美元，则期权一文不值，投资者将失去预先支付的保费。看跌期权买方或卖方都可以在期权到期前的任何时间平仓以锁定盈亏。这是通过在卖方的情况下购买期权或在买方的情况下出售期权来完成的。看跌期权买方也可以选择行使以行使价卖出的权利。
期货
期货合约是在以后以商定的价格出售或购买资产的义务。期货合约是一种真正的对冲投资，在考虑玉米或石油等商品时最容易理解。例如，农民可能希望预先锁定可接受的价格，以防市场价格在作物交付之前下跌。如果在作物交付时价格飙升，买方也希望预先锁定价格。
例子
让我们用一个例子来演示。假设两个交易员同意玉米期货合约的价格为每蒲式耳 50 美元。如果玉米价格上涨到 55 美元，合约的买方每桶赚 5 美元。另一方面，卖方失去了更好的交易。
期货市场已经大大超出了石油和玉米的范围。股票期货可以在个股或标准普尔 500等指数上购买。期货合约的买方无需预先支付合约的全部金额。支付称为初始保证金的价格百分比。
例如，一份石油期货合约是 1,000 桶石油。以 100 美元购买石油期货合约的协议相当于 100,000 美元的协议。买方可能需要为合同支付数千美元，如果对市场方向的押注被证明是错误的，则可能会欠更多。
期货是为机构买家发明的。这些经销商打算实际占有原油桶出售给炼油厂或吨玉米出售给超市经销商。
谁交易期货？
期货是为机构买家发明的。这些经销商打算实际占有原油桶出售给炼油厂或吨玉米出售给超市经销商。提前确定价格使合同双方的企业不易受到价格大幅波动的影响。
然而，散户购买和出售期货合约作为对标的证券价格方向的赌注。他们想从期货价格的上涨或下跌中获利。他们不打算实际拥有任何产品。
期货交易时间可能与股票和期权市场不同。正常交易时间通常为上午 8:30 至下午 3:00，CME 的Globex平台上的电子交易时间为下午 5:00 至上午 8:30。计算机断层扫描。一些期货产品在 Globex 上全天 24 小时交易。
主要差异
除了上面提到的差异之外，还有其他一些东西可以将期权和期货分开。以下是这两种金融工具之间的其他一些主要区别。尽管有机会通过期权获利，但投资者应警惕与期权相关的风险。
选项
因为它们往往相当复杂，期权合约往往是有风险的。看涨期权和看跌期权通常都具有相同程度的风险。当投资者购买股票期权时，唯一的金融负债是购买合同时的溢价成本。
但是，当卖方开立看跌期权时，该卖方将承担股票标的价格的最大责任。如果看跌期权赋予买方以每股 50 美元的价格出售股票的权利，但股价跌至 10 美元，则发起合同的人必须同意以合同价值或每股 50 美元的价格购买股票。
看涨期权买方的风险仅限于预先支付的溢价。该保费在合同的整个生命周期内上升和下降。它基于许多因素，包括执行价格与当前标的证券价格的差距以及合约的剩余时间。该溢价支付给打开看跌期权的投资者，也称为期权作者。
选项编写器
期权作者在交易的另一边。这个投资者有无限的风险。假设在上面的例子中，股票上涨到 100 美元。期权卖方将被迫以每股 100 美元的价格购买股票，以便以每股 50 美元的价格将其出售给看涨买方。作为小额溢价的回报，期权卖方每股亏损 50 美元。
期权买方或期权卖方都可以随时通过购买看涨期权来平仓，这会使他们回到持平状态。利润或损失是收到的溢价与回购期权或退出交易的成本之间的差额。
期货
期权可能有风险，但期货对个人投资者来说风险更大。期货合约涉及对买卖双方的最大责任。随着基础股票价格的变动，协议的任何一方都可能不得不将更多的钱存入他们的交易账户以履行日常义务。这是因为期货头寸的收益每天都会自动标记到市场上，这意味着头寸价值的上涨或下跌都会在每个交易日结束时转移到各方的期货账户中。
期货合约往往是为了大笔资金。以给定价格出售或购买的义务使期货本质上更具风险。
期权和期货的例子
选项
更复杂的是，期权是在期货上买卖的。但这可以说明期权和期货之间的差异。在此示例中，芝加哥商品交易所(CME) 的一份黄金期权合约将一份 COMEX 黄金期货合约作为其标的资产。
期权投资者可以以每份合约 2.60 美元的溢价购买 2019 年 2 月到期的行使价为 1,600 美元的看涨期权。该看涨期权的持有人看好黄金，并有权承担相关的黄金期货头寸，直到期权于 2019 年 2 月 22 日收市后到期。如果黄金价格升至 1,600 美元的行使价之上，投资者将行使购买期货合约的权利。否则，投资者将允许期权合约到期。最大损失是为合同支付的 2.60 美元溢价。
期货合约
投资者可能会决定购买黄金期货合约。一份期货合约的标的资产为 100 金衡盎司黄金。这意味着买方有义务在期货合约规定的交割日从卖方处接受 100金衡盎司黄金。假设交易者对实际拥有黄金没有兴趣，该合约将在交割日之前出售或转入新的期货合约。
随着黄金价格的上涨或下跌，收益或损失的金额在每个交易日结束时记入或记入投资者的账户。如果市场上的黄金价格低于买方同意的合同价格，期货买方仍有义务在交割日向卖方支付较高的合同价格。