商品現貨價格與期貨價格：概述
某物可以同時有兩種價格，這似乎很奇怪。但在商品交易領域，這很常見。每種商品（一種基本類型的天然或天然農產品，如黃金、石油、小麥或牛肉）都以兩種方式定價：現貨價格和期貨價格。
現貨價格和期貨價格都是購買合同的報價，即買方和賣方雙方商定的商品成本。它們的區別在於交易時間和商品的交貨日期。一個適用於立即執行的交易；另一個適用於將在未來發生的交易——通常是幾個月後。
關鍵點
- 商品現貨價格與期貨價格的主要區別在於交割日期。
- 商品的現貨價格是立即購買和交付該商品的當前現金成本。
- 期貨價格鎖定了當前以外某個時間點（通常是幾個月後）交付的商品成本。
- 市場上現貨價格與期貨價格之間的差額稱爲基差。
- 從廣義上講，期貨價格和現貨價格是不同的數字，因爲市場總是具有前瞻性。
商品現貨價格
商品的現貨價格是該商品的當前購買、付款和交付成本。在商品現貨合約中，付款和交付都是立即進行的。交易是“當場”進行的，因此得名“現貨價格”。
從更廣義上講，商品的現貨價格代表了該商品當前在市場上的交易價格。交易員和投資者跟蹤商品的現貨價格就像跟蹤股票價格一樣。當人們報出商品價格時，例如“黃金交易價格爲每盎司 1,800 美元”，他們通常指的就是現貨價格。
商品期貨價格
期貨價格適用於涉及稍後日期（即未來）發生的商品交易。商品期貨買家會提前鎖定即將交割的價格。
商品的期貨價格基於其當前現貨價格加上交割前期間的持有成本。持有成本是指商品的儲存價格，其中包括利息和保險以及其他附帶費用。
商品期貨價格的計算方法如下：將倉儲成本添加到商品現貨價格中。將所得值乘以歐拉數（2.718281828…），然後乘以無風險利率，再乘以到期時間。
例如，假設黃金現貨價格爲每盎司 1,200 美元，存儲黃金六個月的成本爲每盎司 5 美元。假設無風險利率爲 0.25%，則六個月的黃金期貨合約價格爲 1,206.51 美元，即 (($1,200+$5)*e^(0.0025*0.5))。
商品期貨價格並不總是高於現貨價格。期貨價格考慮了供需預期和生產水平等因素。商品現貨價格和期貨價格在任意時間的差異歸因於持有成本和利率。
期貨市場的存在是因爲生產商希望提前鎖定合理的價格以獲得安全性，而期貨買家則希望在交割前的一段時間內，其購買的商品的市場價值能夠上升。
特別考慮：現貨價格、期貨價格和基差
現貨和期貨價格之所以不同，是因爲金融市場總是向前看，並相應地調整預期。
基差是可交割商品的當地現貨價格與最早可交割日期的期貨合約價格之間的差額。“當地”在這裏很重要，因爲期貨價格反映了任何商品的全球價格，因此是當地價格的基準。不同地區的基差可能相差很大，主要取決於將商品運輸到交割點的成本。當地現貨市場價格減去近期期貨合約價格等於基差。
以期貨合約基礎爲例：
- 假設原油現貨價格爲每桶 54 美元
- 兩個月後可交割的原油期貨價格爲50美元
- 基礎是 4 美元，或者 54 美元 - 50 美元。
基差是投資組合經理和交易員的一個關鍵概念，因爲現貨和期貨價格之間的這種關係會影響對沖合約的價值。商品交易員使用基差來確定買入或賣出商品的最佳時機。交易員根據基差是走強還是走弱來買入或賣出。
必須指出的是，基差並不一定準確。現貨價格和相對價格之間通常存在差距，直到最近的合約到期。產品質量也可能存在差異，因此基差並不是一個完美的指標。
期貨市場的存在是因爲生產商希望提前鎖定合理的價格以獲得安全性，而期貨買家則希望在交割前的一段時間內，其購買的商品的市場價值能夠上升。
期貨價格如何影響現貨價格？
事實上情況恰恰相反：現貨價格影響期貨價格。
期貨合約價格通常以商品現貨價格爲基準來確定，至少是以此作爲起點。期貨價格還反映了預期的供求變化、商品持有者的無風險回報率以及期貨合約到期和實際交易發生前的倉儲和運輸成本（如果標的資產是商品）。
什麼是現貨商品？
現貨商品是指出售後意圖儘快（立即或幾天內）交付給買方的商品。
現貨商品與商品期貨相反，商品期貨是一種買方在未來某個時間點收到商品交割的合約。
大宗商品如何定價？
商品定價有兩種基本方式：現貨價格和期貨價格。
現貨價格，又稱現金或市場價格，反映的是商品在當前市場或商品交易所的交易價格。如果您今天購買商品並立即交付，則需要支付該價格。
相比之下，期貨價格是在期貨合約中劃定的，期貨合約是雙方達成的在未來交貨日期以預定價格買賣商品的協議。
供求關係對商品現貨價格影響巨大。現貨價格反過來又是期貨價格的基礎。商品的供求前景以及商品在售出前的儲存成本也會影響期貨價格。