所謂的“安全令牌”是非常特殊的加密貨幣令牌。

但是爲了正確理解它們的性質，有必要首先指定令牌的含義以及安全性的含義。

令牌的定義

加密貨幣和代幣都在加密市場中流通。

術語“令牌”是指發送方將其發送給接收方時實際轉移的金額。因此，例如，當有人發送 10 個比特幣或 10000 聰時，他們實際上發送了 10 個 BTC 代幣或 10,000 個 Sat 代幣。

但是真正的加密貨幣和那些只是代幣的加密貨幣之間有一個非常重要的區別：區塊鏈。

事實上，只有那些原生於單個區塊鏈的才被正確定義爲加密貨幣。因此，比特幣是比特幣區塊鏈原生的加密貨幣，而以太 (ETH) 是以太坊區塊鏈原生的加密貨幣。

在以太坊等區塊鏈上，任何人都可以創建不需要自己區塊鏈的代幣，例如穩定幣。所以在以太坊區塊鏈上有一種真正的原生加密貨幣，以太幣，但也有數百種非原生代幣，如 USDT、USDC 等。

安全性和與代幣的關係

另一方面，術語“證券”指的是一種特定的傳統金融產品，例如，SEC 自 1934 年以來一直是美國的證券交易委員會。

具體來說，證券是向訂戶承諾回報的投資合同，通常是財務回報。事實是，因爲它們被認爲是合同，簽訂合同的人都有法律義務，所以這些合同必須符合法律才能出售。

事實上，監管金融市場的機構，如美國證券交易委員會，必須批准將在市場上發行的每一種證券的每一份招股說明書。未經當局批准的招股說明書，在主要金融市場上出售證券是違法的。

安全令牌

安全令牌只是代表證券的非本地加密貨幣令牌。

例如，如果一家上市公司的股票被代幣化，由於股票是證券，那麼由此產生的代幣將被視爲證券型代幣。

這基本上導致證券型代幣必須遵守與其所代表的證券相同的規則，而比特幣或實用型代幣等支付代幣則免於此負擔。也就是說，後者仍然必須遵守法律，但不需要遵守更爲嚴格的證券法。

因此，例如，在美國出售比特幣並不需要獲得美國證券交易委員會批准的招股說明書，但如果你想依法出售證券型代幣，則有必要這樣做。

正如你很容易猜到的那樣，安全令牌涉及一系列不容易處理的問題，而支付令牌和實用令牌則沒有。

XRP 的問題

雖然比特幣現在普遍且明確地被認爲只是一種支付代幣，但關於其他加密貨幣的問題仍然懸而未決。

2020 年，SEC 起訴 Ripple 在該加密貨幣推出後的頭幾年將 XRP 作爲投資合約（即作爲證券）出售。

這起訴訟仍在審理中，目前尚不清楚它會如何結束。然而，如果人們認識到 Ripple 最初將 XRP 作爲一種證券出售，即承諾財務回報，它可能會爲許多其他加密貨幣樹立一個危險的先例。

以太坊質押也可以被視爲一種投資合約，因此如果 SEC 戰勝 Ripple，則必須謹慎對待 ETH 的決定。

市場上的安全令牌

最簡單的安全令牌形式是令牌化股票。

問題是它們只能在獲得證券交易授權的交易所進行交易，以至於例如幣安被迫在 2021 年 7 月從其平臺上刪除了這項服務。

在 2021 年，人們認爲2022 年可能是安全令牌和 STO 的一年，但這個預測並沒有成真。

原因恰恰在於，只有已經被授權允許交易證券的平臺才能合法地允許交易證券型代幣，並且沒有必要交易，例如，如果你可以交換股票，代幣化的股票本身，或相關的差價合約。

因此，安全代幣尚未取得很大成功，部分原因是已經推出的代幣很少不代表傳統市場中的現有安全性。

例如，在 2021 年，Lottery.com、tZERO、22x Fund、Blockchain Capital 和 SpiceVC 提出了 STO，但都不是很成功。

2018 年，有人提出了 Securrency、Swarm、Harbor、Securitize 和 Polymath，五年後又一次，沒有一個取得太大成功。

換句話說，由於安全代幣還沒有大獲成功的案例，這個市場還沒有起飛。

此外，雖然有去中心化平臺可以毫無問題地處理它們，但仍然沒有大型、廣泛使用的平臺來處理它們。唯一的例外是 DEX Uniswap，然而，它的交易量甚至無法與交易傳統證券的交易所相提並論。

直到幾年前，Coinbase 還被認爲致力於證券型代幣平臺，但儘管已於 2021 年登陸股票市場，但仍未做出添加證券型代幣交易的艱難決定。

另一個問題涉及已經可以託管安全令牌交換的傳統交易所。從理論上講，從監管的角度來看，它們都可能準備好允許安全令牌的交換，但由於這個市場尚未成熟，因此嘗試這樣做的嘗試仍然很少，而且取得的成功也值得懷疑。不過，未來它也可能有爆炸的可能，所以現在下結論可能還爲時過早。