利益相關者資本主義是一個公司以服務於所有利益相關者的利益爲導向的體系。主要利益相關者包括客戶、供應商、員工、股東和當地社區。在這種制度下，公司的目的是創造長期價值，而不是以犧牲其他利益相關者羣體爲代價來實現利潤最大化和提高股東價值。
利益相關者資本主義的支持者認爲，爲所有利益相關者的利益服務，而不是隻爲股東服務，對於任何企業的長期成功都是必不可少的。值得注意的是，他們認爲利益相關者資本主義除了是一種道德選擇外，也是一種明智的商業決策。
摘要
- 公司應爲所有利益相關者的利益服務
- 關注長期價值創造，而不僅僅是提升股東價值
- 直到米爾頓弗裏德曼認爲公司高管只對所有者（股東）負責
- 支持者認爲它應該取代股東至上
美國利益相關者與股東資本主義的歷史
關於企業在社會中的角色和責任的辯論在歷史上產生了各種理論。利益相關者資本主義的支持者，如經濟學家約瑟夫斯蒂格利茨，認爲它應該取代股東至上作爲公司治理的原則。股東至上，或公司只負責增加股東價值的想法，在 1970 年代由諾貝爾獎獲得者經濟學家米爾頓弗裏德曼提出。他認爲，高管爲所有者（股東）工作，企業的唯一社會責任是“利用其資源並參與旨在增加利潤的活動，只要它保持在遊戲規則之內，也就是說，在沒有欺騙或欺詐的情況下進行公開和自由的競爭。”
他關於該理論的著作影響深遠，幫助制定了美國的公司治理法。這一時期，高管和員工的股票薪酬在美國呈爆炸式增長，因爲高管的利益與股東保持一致，而股東越來越被視爲最重要的股東。最重要的利益相關者。惡意收購也有所增加，企業掠奪者忽視了非投資者利益相關者的福祉。 1997 年，協會商業圓桌會議開始認可股東至上的原則。
然而，潮流正在發生變化，公司和商界領袖現在呼籲迴歸利益相關者資本主義，這種資本主義目前在歐洲盛行，以前是常態，甚至在美國也是如此
儘管與以股東爲中心的公司進行比較，但投資者本身可能會帶頭建立利益相關者資本主義。投資者可以嘗試利用他們在公司中的股份來影響其行爲，鼓勵它更加關注所有利益相關者的福利。這被稱爲股東倡導，這是通過對話或股東決議來完成的。或者，投資者使用負面篩選來避免傷害其他利益相關者的公司，這被稱爲社會責任投資 (SRI) ，或者他們通過僅購買戰略對社會或環境產生積極影響的公司的股票來進行影響力投資。
2019 年商業圓桌會議上的利益相關者資本主義
2019 年 8 月，商業圓桌會議發佈了一份新的“關於公司宗旨的聲明”，其中表示其所有成員公司都對所有利益相關者做出了基本承諾。摩根大通 ( JPM ) 主席兼首席執行官兼商業圓桌會議主席傑米戴蒙在一份聲明中表示：“美國夢仍然存在，但正在破滅。” “主要僱主正在對他們的員工和社區進行投資，因爲他們知道這是取得長期成功的唯一途徑。這些現代化的原則反映了商界堅定不移地致力於繼續推動爲所有美國人服務的經濟。”
億萬富翁慈善家和 Salesforce.com Inc. ( CRM ) 聯合創始人 Marc Benioff 將公司令人印象深刻的財務回報歸功於其平等重視所有利益相關者的政策：
“我真的堅信，我們所知道的資本主義已經死了……我們將看到一種新的資本主義，而即將出現的新資本主義不是米爾頓弗裏德曼資本主義，它只是爲了賺錢。” — Marc Benioff，Salesforce 主席兼聯合首席執行官
2020 年達沃斯的利益相關者資本主義
世界經濟論壇 (WEF) 第 50 屆達沃斯年會的主題是利益相關者資本主義，其中心主題是“利益相關者促進一個有凝聚力和可持續發展的世界”。
世界經濟論壇創始人兼執行主席、利益相關者理論的長期支持者克勞斯·施瓦布教授說：“人們正在反抗他們認爲背叛了他們的經濟‘精英’，以及我們將全球變暖控制在 1.5° 以內的努力。 C 正處於危險的短缺狀態。”
世界經濟論壇 40 多年來首次更新了其“達沃斯宣言”，這是一套支撐該活動的原則。它現在在頂部明確指出，“公司的目的是讓所有利益相關者參與共享和持續的價值創造”，並表示公司應該對腐敗採取零容忍態度，維護人權，並支付公平份額的稅款。
該組織和四大會計公司也在開發一套通用的指標和披露，公司可以將這些指標和披露納入其年度報告中，以衡量其社會和環境績效。美國銀行和世界經濟論壇國際商業委員會 (IBC) 首席執行官布賴恩·莫伊尼漢 (Brian Moynihan) 表示：“通過共同、有限和有意義的指標將公司與資產所有者和資產管理者保持一致，我們將確保有足夠的資金來實現可持續發展目標。”椅子。
在 2020 年達沃斯的小組討論中，麥肯錫公司全球執行合夥人凱文·斯內德 (Kevin Sneader) 表示，經濟學家亞當·斯密 (Adam Smith)明確表示，商業人士的責任是回饋社會，豐富每個人。 “而且我認爲我們忘記了這一點有點迷失方向，”他補充道。
“每位 CEO 都需要坐下來接受這樣一個事實，即如果我沒有老師來教我員工的孩子，那麼最好的員工就不會來爲我們公司工作，”思科主席和首席執行官查克羅賓斯在同一會議期間。 “作爲企業，我們必須確保我們有策略來運用我們的能力、技能、員工基礎和財務資源來實際解決這些問題。”
它在實踐中是什麼樣的？
利益相關者資本主義既可以是個別公司領導人採用的意識形態，也可以是政府通過法律法規強制執行的模式。公司可以獨立展示對利益相關者資本主義的承諾的一些方式：
- 支付公平的工資
- 降低 CEO 與員工的薪酬比率
- 確保工作場所的安全
- 遊說提高稅率，避免稅收漏洞
- 提供良好的客戶服務
- 參與誠實的營銷實踐
- 投資當地社區
- 防止環境破壞
做出此類承諾的公司沒有明確的期望。然而，獨立研究非營利組織 JUST Capital 對 4,000 名美國人進行了調查，調查他們認爲美國公司應該最優先考慮的問題。根據受訪者的說法，企業的首要任務應該是支付公平的工資、在領導層以合乎道德的方式行事、支付生活工資、提供福利和工作與生活的平衡、提供平等的機會和生產有益的產品。
“利益相關者資本主義發誓要爲所有利益相關者服務，而不僅僅是利潤和回報。股東當然很重要，但在定義成功時，公司還必須考慮工人、社區、環境等等——尤其是因爲這樣做不僅對社會有益，而且對底線也有好處。這種做法既不是維持現狀，也不是完全放棄資本主義。它只是重新調整系統，以更深入地瞭解商業，並確保經濟適用於所有人。” - Paul Tudor Jones，都鐸投資公司和羅賓漢基金會創始人，JUST Capital 聯合創始人兼主席
根據斯坦福大學對標普 1500 指數公司 200 多位 CEO 和 CFO 的調查，大多數高管認爲他們在將利益相關者的關切納入企業規劃方面已經做得令人滿意，但並未獲得足夠的認可。只有 50% 的人認爲他們的利益相關者瞭解公司爲滿足他們的需求所做的工作。當問題涉及機構投資者和媒體時，這個數字分別爲 33% 和 10%。
批評
利益相關者資本主義的批評者傾向於認爲企業領導者是自私自利的，如果允許控制公司的目的和角色，他們會發財致富。人們認爲，對股東的重視使高管們受到充分限制，並專注於增加利潤。據說這是爲了確保公司不會停滯不前或失去競爭力。批評者還認爲，股東資本主義是美國上市公司與歐洲等其他地區的上市公司相比具有巨大價值的原因，這些地區的利益相關者理論更受歡迎。