债券的收益率可能为负，但不太可能。要了解这种情况是如何发生的，你必须知道如何确定债券的收益率。

请记住：这主要与在二级市场买卖债券的债券交易者有关，而与以面值购买债券并持有债券至到期日的个人投资者无关。

了解债券收益率

债券为投资者提供的回报是以其 收益率来衡量的，收益率是债券面值的百分比。“当前收益率”是常用的报价数位，用于报告一年期债券的回报率。

请注意，这仅考虑了债券支付给投资者的利息金额或 息票 支付。当前收益率的计算方法是将债券的票面利率除以其当前市场价格。这个数字没有考虑到出售债券时产生的任何资本收益或损失。

如果债券由投资者持有一年，则报价的收益率将准确反映债券持有人获得的总回报。

使用这种计算，只有当投资者收到负利息支付，或者债券的市场价值低于零时，债券的当前收益率才能为负。这两个都是不太可能发生的事件。

计算到期收益率

其他收益率计算考虑了其他因素，可用于更准确地评估投资者可能获得的回报。

顾名思义， 到期收益率 （YTM）表示债券的回报率，以年度百分比表示，如果投资者持有债券直到到期日。该公式考虑了所有息票支付和债券的面值（或面值）。

这通常被视为对债券价值的评估比当前收益率更准确。

YTM 计算范例

然而，计算债券的YTM是复杂的，需要大量的试验和错误。虽然通常使用软体程式完成，但可以从 债券收益率 表中获得近似的YTM。

例如，假设投资者为一笔债券支付了800美元，而该债券距离 到期还有两年的时间。它的面值为1，000美元，每年支付8美元的利息。

在这种情况下，债券表将显示债券的YTM约为10.86%。如果债券持有人为债券支付了1，200美元，则YTM约为-9.41%。

然而，债券不一定仅仅因为投资者支付的金额超过 面值 而呈现负的实际收益率。

最后，当使用YTM计算时，债券的收益率可能为负，这取决于人们最初为债券支付的金额及其到期时间。

全球负收益率问题

以上都与美国债券市场的正常运作有关。截至2020年底，超过四分之一的全球债券债券收益率为负。这是因为，在利率极低的时代，许多大型机构投资者愿意为高品质债券支付略高于面值的价格。他们接受了投资的负回报，以获得高品质的政府和公司债券提供的安全性和流动性。

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