资本支出 (CapEx)

商业 公司财务和会计 财务比率   |   2023年6月14日

什么是资本支出 (CapEx)？

资本支出 (CapEx) 是公司用于收购、升级和维护实物资产（例如不动产、厂房、建筑物、技术或设备）的资金。资本支出通常用于公司进行新项目或投资。在固定资产上进行资本支出可以包括修理屋顶、购买设备或建造新工厂。公司进行此类财务支出以扩大其经营范围或为经营增加一些经济利益。

概要

  • 资本支出 (CapEx) 是在资产负债表上记录（或资本化）而不是在损益表上支出的商品或服务的付款。
  • 资本支出对于公司维护现有财产和设备以及投资新技术和其他资产以实现增长非常重要。
  • 如果一个项目的使用寿命少于一年，则必须在损益表中计入费用而不是资本化（即不能被视为资本支出）。

资本支出 (CapEx) 的公式和计算

的资本支出= △财产及设备+当前折旧在哪里： 资本支出=资本支出 △财产及设备=不动产、厂房和设备的变化\begin{aligned} &\text{CapEx} = \Delta \text{PP\&E} + \text{当前折旧} \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{CapEx} = \text{Capital支出} \\ &\Delta \text{PP\&E} = \text{财产、厂房和设备的变化} \\ \end{aligned} CapEx=ΔPP&E+当前折旧其中：CapEx=资本支出ΔPP&E=不动产、厂房和设备的变化

资本支出可以告诉您什么

CapEx 可以告诉您公司在现有和新的固定资产上投资了多少以维持或发展业务。换句话说，资本支出是公司资本化或在其资产负债表上显示为投资的任何类型的费用，而不是在其损益表上显示为支出。资产资本化要求公司将支出成本分摊到资产的使用寿命内。

公司可能拥有的资本支出数额取决于行业。一些资本最密集的行业的资本支出水平最高，包括石油勘探和生产、电信、制造和公用事业行业。

资本支出可以在公司现金流量表中投资活动的现金流量中找到。不同的公司以多种方式强调资本支出，分析师或投资者可能会将其列为资本支出、购买不动产、厂房和设备(PP&E) 或收购费用。

您还可以使用公司损益表和资产负债表中的数据来计算资本支出。在损益表中，找到当期记录的折旧费用金额。在资产负债表上，找到当前期间的财产、厂房和设备 (PP&E) 行项目余额。

找到公司前期的 PP&E 余额，并取两者之间的差值来找出公司 PP&E 余额的变化。将 PP&E 的变化添加到当期折旧费用中，得出公司当期资本支出。

资本支出与运营费用 (OpEx) 之间的差异

资本支出不应与运营支出(OpEx) 混淆。运营费用是满足经营企业的持续运营成本所需的短期费用。与资本支出不同，运营支出可以在支出发生的同一年从公司税收中全额扣除。

在会计方面，当资产是新购买的资本资产或寿命超过一年的投资，或提高现有资本资产的使用寿命时，费用被视为资本支出。但是，如果费用是将资产维持在当前状态的费用（例如维修），则该费用通常会在费用发生的当年全额扣除。

公司的资本支出越大，FCFE 越低。

如何使用资本支出的例子

除了分析公司对其固定资产的投资外，资本支出指标还以多种比率用于公司分析。现金流与资本支出(CF-to-CapEx) 的比率与公司使用自由现金流获取长期资产的能力有关。 CF 与 CapEx 的比率通常会随着企业经历大资本支出和小资本支出的周期而波动。

比率大于 1 可能意味着公司的运营正在产生为其资产收购提供资金所需的现金。另一方面，低比率可能表明公司在现金流入方面存在问题，因此在购买资本资产方面存在问题。比率低于 1 的公司可能需要借钱购买资本资产。

例如，ABC 公司本财年的资本支出为 74.6 亿美元，而 XYZ 公司在同一财年购买了价值 12.5 亿美元的 PPE。

CF-to-CapEx 计算如下：

现金流/资本支出=经营活动产生的现金流量资本支出在哪里： 现金流/资本支出=现金流与资本支出比率\begin{aligned} &\text{CF/CapEx} = \frac { \text{运营现金流} }{ \text{CapEx} } \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{CF/ CapEx} = \text{现金流与资本支出的比率} \\ \end{aligned} CF/CapEx=CapEx 运营产生的现金流 其中：CF/CapEx=现金流与资本支出的比率

使用此公式，ABC 的 CF-to-CapEx 如下：

$ 14.51十亿$ 7.46十亿= 1.94 \begin{aligned} &\frac { \$14.51\ \text{Billion} }{ \$7.46\ \text{Billion} } = 1.94 \\ \end{aligned} 74.6亿美元145.1亿美元 =1.94

ABC 的 CF-to-CapEx 如下：

$ 6.88十亿$ 1.25十亿= 5.49 \begin{aligned} &\frac { \$6.88\ \text{Billion} }{ \$1.25\ \text{Billion} } = 5.49 \\ \end{aligned} 12.5 亿美元 68.8 亿美元 =5.49

重要的是要注意，这是特定于行业的比率，只能与从具有类似资本支出要求的另一家公司得出的比率进行比较。

资本支出也用于计算股本自由现金流量(FCFE)。 FCFE 是股东可用的现金数额。公式 FCFE 为：

FCFE = EP − ( CE认证−丁) × ( 1个− DR ) − △ C × ( 1个− DR ) 在哪里： FCFE =股权自由现金流 EP =每股收益 CE认证=资本支出丁=折旧 DR =资产负债率 △ C = △净资本，净营运资本变化\begin{aligned} &\text{FCFE} = \text{EP} - ( \text{CE} - \text{D} ) \times ( 1 - \text{DR} ) - \Delta \text{C} \times ( 1 - \text{DR} ) \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{FCFE} = \text{股权自由现金流} \\ &\text{EP} = \text{每股收益} \\ &\text{CE} = \text{CapEx} \\ &\text{D} = \text{折旧} \\ &\text{DR} = \text{债务比率} \\ & \Delta \text{C} = \Delta \text{净资本，净营运资本的变化} \\ \end{aligned} FCFE=EP−(CE−D)×(1−DR)−ΔC×(1−DR) 其中：FCFE=股权自由现金流EP=每股收益CE=CapExD=折旧DR=负债率ΔC=Δ净资本，变动净营运资金

或者，也可以计算为：

FCFE =你−新能源企业− △ C +无损检测− DR 在哪里： 你=净利新能源企业=净资本支出无损检测=新债 DR =偿还债务\begin{aligned} &\text{FCFE} = \text{NI} - \text{NCE} - \Delta \text{C} + \text{ND} - \text{DR} \\ &\textbf{where :}\\ &\text{NI} = \text{净收入} \\ &\text{NCE} = \text{净资本支出} \\ &\text{ND} = \text{新债务} \\ & \text{DR} = \text{债务偿还} \\ \end{aligned} FCFE=NI−NCE−ΔC+ND−DR 其中：NI=净收入NCE=净资本支出ND=新债务DR=偿还债务

什么类型的投资是资本支出？

资本支出 (CapEx) 是公司为发展或维持其业务运营而进行的投资。与每年重复发生的运营费用不同，资本支出更难预测。例如，一家购买昂贵新设备的公司会将该投资计入资本支出。因此，它将在设备的使用寿命期间折旧设备的成本。

资本支出可以抵税吗？

资本支出不能直接抵税。但是，它们可以通过产生的折旧来间接减少公司的税收。例如，如果一家公司购买了一件价值 100 万美元的设备，使用寿命为 10 年，则它可能包括每年 100,000 美元的折旧费用，为期 10 年。这种折旧将使公司的税前收入每年减少 100,000 美元，从而减少他们的所得税。

资本支出和运营费用有什么区别？

资本支出和运营支出之间的主要区别在于，运营支出定期且可预测地发生，例如租金、工资和公用事业成本。另一方面，资本支出的发生频率和规律性要低得多。运营费用显示在损益表中并且可以完全免税，而资本支出只能通过它们产生的折旧来减少税收。

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