資本支出 (CapEx)

商業 公司財務和會計 財務比率   |   2023年6月14日

什麼是資本支出 (CapEx)？

資本支出 (CapEx) 是公司用於收購、升級和維護實物資產（例如不動產、廠房、建築物、技術或設備）的資金。資本支出通常用於公司進行新項目或投資。在固定資產上進行資本支出可以包括修理屋頂、購買設備或建造新工廠。公司進行此類財務支出以擴大其經營範圍或爲經營增加一些經濟利益。

要點

  • 資本支出 (CapEx) 是在資產負債表上記錄（或資本化）而不是在損益表上支出的商品或服務的付款。
  • 資本支出對於公司維護現有財產和設備以及投資新技術和其他資產以實現增長非常重要。
  • 如果一個項目的使用壽命少於一年，則必須在損益表中計入費用而不是資本化（即不能被視爲資本支出）。

資本支出 (CapEx) 的公式和計算

的資本支出= △財產及設備+當前折舊在哪裏： 資本支出=資本支出 △財產及設備=不動產、廠房和設備的變化\begin{aligned} &\text{CapEx} = \Delta \text{PP\&E} + \text{當前折舊} \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{CapEx} = \text{Capital支出} \\ &\Delta \text{PP\&E} = \text{財產、廠房和設備的變化} \\ \end{aligned} CapEx=ΔPP&E+當前折舊其中：CapEx=資本支出ΔPP&E=不動產、廠房和設備的變化

資本支出可以告訴您什麼

CapEx 可以告訴您公司在現有和新的固定資產上投資了多少以維持或發展業務。換句話說，資本支出是公司資本化或在其資產負債表上顯示爲投資的任何類型的費用，而不是在其損益表上顯示爲支出。資產資本化要求公司將支出成本分攤到資產的使用壽命內。

公司可能擁有的資本支出數額取決於行業。一些資本最密集的行業的資本支出水平最高，包括石油勘探和生產、電信、製造和公用事業行業。

資本支出可以在公司現金流量表中投資活動的現金流量中找到。不同的公司以多種方式強調資本支出，分析師或投資者可能會將其列爲資本支出、購買不動產、廠房和設備(PP&E) 或收購費用。

您還可以使用公司損益表和資產負債表中的數據來計算資本支出。在損益表中，找到當期記錄的折舊費用金額。在資產負債表上，找到當前期間的財產、廠房和設備 (PP&E) 行項目餘額。

找到公司前期的 PP&E 餘額，並取兩者之間的差值來找出公司 PP&E 餘額的變化。將 PP&E 的變化添加到當期折舊費用中，得出公司當期資本支出。

資本支出與運營費用 (OpEx) 之間的差異

資本支出不應與運營支出(OpEx) 混淆。運營費用是滿足經營企業的持續運營成本所需的短期費用。與資本支出不同，運營支出可以在支出發生的同一年從公司稅收中全額扣除。

在會計方面，當資產是新購買的資本資產或壽命超過一年的投資，或提高現有資本資產的使用壽命時，費用被視爲資本支出。但是，如果費用是將資產維持在當前狀態的費用（例如維修），則該費用通常會在費用發生的當年全額扣除。

公司的資本支出越大，FCFE 越低。

如何使用資本支出的例子

除了分析公司對其固定資產的投資外，資本支出指標還以多種比率用於公司分析。現金流與資本支出(CF-to-CapEx) 的比率與公司使用自由現金流獲取長期資產的能力有關。 CF 與 CapEx 的比率通常會隨着企業經歷大資本支出和小資本支出的週期而波動。

比率大於 1 可能意味着公司的運營正在產生爲其資產收購提供資金所需的現金。另一方面，低比率可能表明公司在現金流入方面存在問題，因此在購買資本資產方面存在問題。比率低於 1 的公司可能需要借錢購買資本資產。

例如，ABC 公司本財年的資本支出爲 74.6 億美元，而 XYZ 公司在同一財年購買了價值 12.5 億美元的 PPE。

CF-to-CapEx 計算如下：

現金流/資本支出=經營活動產生的現金流量資本支出在哪裏： 現金流/資本支出=現金流與資本支出比率\begin{aligned} &\text{CF/CapEx} = \frac { \text{運營現金流} }{ \text{CapEx} } \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{CF/ CapEx} = \text{現金流與資本支出的比率} \\ \end{aligned} CF/CapEx=CapEx 運營產生的現金流 其中：CF/CapEx=現金流與資本支出的比率

使用此公式，ABC 的 CF-to-CapEx 如下：

$ 14.51十億$ 7.46十億= 1.94 \begin{aligned} &\frac { \$14.51\ \text{Billion} }{ \$7.46\ \text{Billion} } = 1.94 \\ \end{aligned} 74.6億美元145.1億美元 =1.94

ABC 的 CF-to-CapEx 如下：

$ 6.88十億$ 1.25十億= 5.49 \begin{aligned} &\frac { \$6.88\ \text{Billion} }{ \$1.25\ \text{Billion} } = 5.49 \\ \end{aligned} 12.5 億美元 68.8 億美元 =5.49

重要的是要注意，這是特定於行業的比率，只能與從具有類似資本支出要求的另一家公司得出的比率進行比較。

資本支出也用於計算股本自由現金流量(FCFE)。 FCFE 是股東可用的現金數額。公式 FCFE 爲：

FCFE = EP − ( CE認證−丁) × ( 1個− DR ) − △ C × ( 1個− DR ) 在哪裏： FCFE =股權自由現金流 EP =每股收益 CE認證=資本支出丁=折舊 DR =資產負債率 △ C = △淨資本，淨營運資本變化\begin{aligned} &\text{FCFE} = \text{EP} - ( \text{CE} - \text{D} ) \times ( 1 - \text{DR} ) - \Delta \text{C} \times ( 1 - \text{DR} ) \\ &\textbf{其中：}\\ &\text{FCFE} = \text{股權自由現金流} \\ &\text{EP} = \text{每股收益} \\ &\text{CE} = \text{CapEx} \\ &\text{D} = \text{折舊} \\ &\text{DR} = \text{債務比率} \\ & \Delta \text{C} = \Delta \text{淨資本，淨營運資本的變化} \\ \end{aligned} FCFE=EP−(CE−D)×(1−DR)−ΔC×(1−DR) 其中：FCFE=股權自由現金流EP=每股收益CE=CapExD=折舊DR=負債率ΔC=Δ淨資本，變動淨營運資金

或者，也可以計算爲：

FCFE =你−新能源企業− △ C +無損檢測− DR 在哪裏： 你=淨利新能源企業=淨資本支出無損檢測=新債 DR =償還債務\begin{aligned} &\text{FCFE} = \text{NI} - \text{NCE} - \Delta \text{C} + \text{ND} - \text{DR} \\ &\textbf{where :}\\ &\text{NI} = \text{淨收入} \\ &\text{NCE} = \text{淨資本支出} \\ &\text{ND} = \text{新債務} \\ & \text{DR} = \text{債務償還} \\ \end{aligned} FCFE=NI−NCE−ΔC+ND−DR 其中：NI=淨收入NCE=淨資本支出ND=新債務DR=償還債務

什麼類型的投資是資本支出？

資本支出 (CapEx) 是公司爲發展或維持其業務運營而進行的投資。與每年重複發生的運營費用不同，資本支出更難預測。例如，一家購買昂貴新設備的公司會將該投資計入資本支出。因此，它將在設備的使用壽命期間折舊設備的成本。

資本支出可以抵稅嗎？

資本支出不能直接抵稅。但是，它們可以通過產生的折舊來間接減少公司的稅收。例如，如果一家公司購買了一件價值 100 萬美元的設備，使用壽命爲 10 年，則它可能包括每年 100,000 美元的折舊費用，爲期 10 年。這種折舊將使公司的稅前收入每年減少 100,000 美元，從而減少他們的所得稅。

資本支出和運營費用有什麼區別？

資本支出和運營支出之間的主要區別在於，運營支出定期且可預測地發生，例如租金、工資和公用事業成本。另一方面，資本支出的發生頻率和規律性要低得多。運營費用顯示在損益表中並且可以完全免稅，而資本支出只能通過它們產生的折舊來減少稅收。

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