新闻快讯 美国东部时间 2022 年 4 月 14 日上午 10:06： 4 月 13 日，埃隆·马斯克提出以每股 54.20 美元的价格收购 Twitter 的所有普通股，恶意收购要约对该公司的估值为 430 亿美元。

什么是投标报价？

要约收购是收购公司部分或全部股东股票的出价。要约收购通常是公开进行的，并邀请股东在特定时间窗口内以特定价格出售其股份。提供的价格通常比市场价格溢价，并且通常取决于所售股票的最小或最大数量。

投标是对项目进行招标或接受正式要约，例如收购要约。交换要约是一种特殊类型的要约收购，其中提供证券或其他非现金替代品以换取股票。

投标报价如何运作

当投资者提议在特定时间以特定价格从上市公司的每个股东那里购买股票时，通常会发生要约收购。投资者通常会提供比公司股价更高的每股价格，从而为股东提供更大的出售股票的动力。

大多数要约收购都是以特定价格进行的，该价格比当前股价有很大溢价。例如，当当前市场价格仅为每股 15 美元时，可以提出要约以每股 18 美元的价格购买流通在外的股票。提供溢价的原因是为了诱使大量股东出售他们的股份。在收购企图的情况下，投标可能以潜在买家能够获得一定数量的股份为条件，例如足够数量的股份构成公司的控股权益。

一家上市公司发出要约收购自己的已发行证券。有时，私人或上市公司在未经董事会 (BOD) 同意的情况下直接向股东执行要约收购，从而导致敌意收购。收购方包括对沖基金、私募股权公司、管理层主导的投资者团体和其他公司。

公告后次日，目标公司的股价通常低于或折价于要约价格，这是由于要约的不确定性和所需时间所致。随着截止日期的临近和问题的解决，价差通常会缩小。

证券交易委员会 (SEC) 法律要求任何收购公司 5% 或以上股份的公司或个人向 SEC、目标公司和交易所披露其股份。

投标报价示例

例如，A 公司的当前股价为每股 10 美元。寻求获得公司控制权的投资者提交每股 12 美元的要约收购，条件是他们至少获得 51% 的股份。在公司金融中，当投资者寻求接管公司的控制权时，要约收购通常被称为收购要约。

要约收购的优势

投标报价为投资者提供了几个优势。例如，投资者在投标之前没有义务购买股票，这样可以消除大量的前期现金支出，并防止投资者在报价失败时清算股票头寸。收购方还可以包括免责条款，免除购买股票的责任。例如，如果政府以违反反垄断法为由拒绝拟议的收购，收购方可以拒绝购买投标股份。

在许多情况下，如果股东接受他们的要约，投资者会在不到一个月的时间内获得目标公司的控制权；他们通常在股票市场上获得的收益也高于正常投资。

要约收购的缺点

尽管投标报价提供了许多好处，但也有一些明显的缺点。收购要约是完成恶意收购的一种昂贵方式，因为投资者需要支付 SEC 备案费、律师费和其他专业服务费用。这可能是一个耗时的过程，因为存款银行代表投资者核实投标股票并发行款项。此外，如果其他投资者参与恶意收购，报价会上涨，并且由于没有任何保证，投资者可能会在交易中蒙受损失。

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