阿里巴巴集團控股有限公司（ BABA ）的投資者表達了擔憂，在即將發佈的財報之前壓低了該公司的股價。乍一看，期權交易者似乎預計價格會走低，因爲未平倉合約中有大量已售出的看漲期權。如果阿里巴巴帶來積極的盈利驚喜，那麼不尋常的期權交易可能會導致價格走勢強勁上漲。

阿里巴巴的未平倉合約中仍有越來越多的看漲期權，目前期權溢價異常高。交易量表明，交易員因預期不利的盈利報告而一直在賣出看漲期權並買入看跌期權。解除這些押注可能會給阿里巴巴的股價帶來意外的上漲壓力。

正確預測盈利後股票的走勢是很困難的。然而，期權交易活動與股價走勢的比較表明，如果阿里巴巴發佈積極的報告，該公司的股價可能會大幅上漲，有可能在公告發布後的幾天內使其接近20日移動平均線。這種情況可能會發生，因爲期權定價會下跌，但意外的盈利增長可能會讓交易者措手不及，並導致股價迅速上漲。

期權交易實際上是對市場概率的賭注。通過比較股票價格和期權行爲的細節，圖表觀察者可以獲得有價值的見解，儘管這有助於瞭解這種價格行爲發生的背景。下圖顯示了截至 7 月 30 日星期五阿里巴巴的股價走勢。這爲收益報告奠定了基礎。

當前的趨勢

阿里巴巴股票的一個月走勢使股價跌至極端區間，因爲投資者對中國對其科技行業的打擊感到嚴重擔憂。值得注意的是，在此期間，阿里巴巴股價最高價出現在6月下旬，接近230美元，最低價出現在7月下旬，約爲180美元。價格收盤於該圖表中技術研究所描繪的較低區域。

這些研究由 20 天肯特納通道指標組成。這些描述的價格水平代表股票平均真實波動範圍(ATR) 的倍數。該數組有助於突出顯示價格在一個月內從較高範圍移動到較低範圍的方式。阿里巴巴股票的這一價格變動意味着投資者預計不會出現積極的盈利結果。

在阿里巴巴的價格趨勢一直跌至極端區間的背景下，圖表觀察者可以認識到交易員和投資者對盈利表現出悲觀情緒。在財報發佈前一週，阿里巴巴股價遠低於 20 日移動平均線。這使得圖表觀察者必須確定此舉是否反映了投資者對不利收益的預期。

期權交易細節可以提供額外的背景信息，以幫助圖表觀察者形成有關投資者預期的意見。最近，期權交易者明顯偏愛看漲期權而不是看跌期權，因爲期權未平倉合約中看漲期權的數量多於看跌期權。看漲期權數量多於看跌期權數量通常表達了樂觀情緒，交易者似乎預計阿里巴巴在財報發佈後將走高。然而，值得注意的是，雖然看漲期權成交量上升，但隱含波動率卻在下降，這通常意味着看漲期權正在被賣出，這將反映出看跌情緒。

交易活動

期權交易員認識到阿里巴巴股價處於極端區間，並已將其期權定價爲押注該股將在今天至 8 月 6 日（收益報告發布後的週五）期間收盤於圖表中所示的兩個方框之一內。綠框框代表看漲期權賣家提供的定價。這意味着，如果股價走高，到本週末，阿里巴巴股價將收於該區間內 36%。紅框代表看跌期權的定價，如果價格在公告後下跌，概率爲 33%。

值得注意的是，未平倉合約中有超過 230 萬份活躍看漲期權，而看跌期權約爲 170 萬份，這表明期權買家存在偏見，因爲超過一半的交易是看漲期權。這一金額通常意味着看漲期權交易者預計價格會上漲。如前所述，看漲期權的隱含波動率正在下降，而看跌期權的隱含波動率正在上升，因此即使看漲期權在總交易量中所佔的比例較高，這些期權似乎仍被出售。這意味着前景更加悲觀。

圖表上的紫色線是由設置爲 ATR 四倍的 10 天肯特納通道研究生成的。這一指標往往會在價格走勢中創建強烈支撐和阻力的高度相關區域。當通道線在前三個月內發生明顯轉變時，這些區域就會出現。

轉彎標記的級別如下圖所示。該圖表中值得注意的是，看漲期權和看跌期權的定價範圍非常接近，與下跌相比，有足夠的上漲空間。這表明，儘管看漲期權的交易量高於看跌期權，但期權買家對公司將如何報告並沒有堅定的信念。儘管投資者和期權交易者沒有預料到，但一份令人驚訝的報告可能會大幅推高或下跌價格。

這些支撐位和阻力位顯示了價格的大範圍支撐和阻力。因此，任何消息，無論是令人驚訝的壞消息還是好消息，都可能讓投資者措手不及，並可能引發異常大的波動。此前發佈財報後，阿里巴巴股價當日下跌6.2%，並在接下來的一週逐步上漲。在此公告發布後，投資者可能預計價格也會出現同樣的走勢。由於波動範圍內有足夠的空間，股價的上漲或下跌可能會超出預期。

市場影響

由於投資者擔心中國政府打擊科技和私人補習，中國股市最近遭受重挫。作爲中國頂級股票之一，阿里巴巴的盈利可能會對中國其他股票產生連鎖反應。

無論報告怎麼說，它都可能對消費週期板塊的股票產生重大影響。積極的盈利驚喜可能會提振該行業的其他股票，例如亞馬遜公司（ AMZN ）或易趣公司（ EBAY ）。

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