什麼是希臘人？
用於評估期權市場風險的變量通常被稱爲“希臘人”。希臘符號用於指定這些風險中的每一個。
每個希臘變量都是不完善的假設或期權與另一個基礎變量的關係的結果。交易者使用不同的希臘值（例如 delta、theta 等）來評估期權風險和管理期權組合。
摘要
- 希臘字母是分配給期權頭寸所具有的各種風險特徵的符號。
- 最常用的希臘字母包括 delta、gamma、theta 和 vega，它們是期權定價模型的一階偏導數。
- 期權交易員和投資組合經理使用希臘人來了解他們的期權投資在價格變動時的表現，並相應地對沖他們的頭寸。
瞭解希臘人
希臘人包含許多變量。其中包括 delta、theta、gamma、vega 和 rho 等。這些希臘人中的每一個都有一個與之相關的數字，該數字告訴交易者有關期權如何移動或與該期權相關的風險的信息。初級希臘字母（delta、vega、theta、gamma 和 rho）分別作爲期權定價模型（例如Black-Scholes 模型）的一階偏導數進行計算。
與希臘語相關的數字或值隨時間而變化。因此，老練的期權交易者可能會每天計算這些值，以評估可能影響其頭寸或前景的任何變化，或者只是檢查他們的投資組合是否需要重新平衡。以下是幾個主要的希臘交易員。
三角洲
Delta (Δ) 代表期權價格與標的資產價格變動 1 美元之間的變動率。換言之，期權的價格敏感性是相對於標的資產而言的。看漲期權的 delta 範圍在 0 和 1 之間，而看跌期權的 delta 範圍在 0 和 -1 之間。例如，假設投資者做多 delta 爲 0.50 的看漲期權。因此，如果標的股票增加 1 美元，期權的價格理論上會增加 50 美分。
對於期權交易者，delta 也代表了創建delta 中性頭寸的對沖比率。例如，如果您購買一個 0.40 delta 的標準美式看漲期權，您將需要賣出 40 股股票才能完全對沖。期權組合的淨增量也可用於獲得組合的對沖比率。
期權 delta 的一個不太常見的用法是期權到期的價內期權的當前概率。例如，今天 0.40 的 delta 看漲期權有 40% 的隱含概率完成價內。
西塔
Theta (Θ) 代表期權價格和時間之間的變化率，或時間敏感性——有時也稱爲期權的時間衰減。 Theta 表示期權價格會隨着到期時間的減少而減少的數量，其他條件相同。例如，假設投資者做多期權，θ 值爲 -0.50。在其他條件相同的情況下，期權的價格每天會下降 50 美分。
Theta 在期權處於價內時增加，而在期權處於價內和價外時減小。接近到期的期權也有加速的時間衰減。多頭看漲期權和多頭看跌期權通常會有負的 theta；空頭看漲期權和空頭看跌期權將具有正的 theta。相比之下，價值不受時間侵蝕的工具（例如股票）的 theta 爲零。
伽瑪
Gamma (Γ) 表示期權的 delta 與標的資產價格之間的變化率。這稱爲二階（二階導數）價格敏感度。 Gamma 表示在基礎證券變動 1 美元的情況下，delta 將發生的變化量。例如，假設投資者持有假設股票 XYZ 的看漲期權。看漲期權的 delta 爲 0.50，gamma 爲 0.10。因此，如果股票 XYZ 增加或減少 1 美元，看漲期權的 delta 將增加或減少 0.10。
期權交易者可能不僅選擇對沖 delta，還選擇對沖 gamma，以保持delta-gamma 中性，這意味着隨着基礎價格的變動，delta 將保持接近於零。
織女星
Vega (ν) 代表期權價值與標的資產隱含波動率之間的變化率。這是期權對波動性的敏感性。 Vega 表示在隱含波動率變化 1% 的情況下期權價格的變化量。例如，一個 vega 爲 0.10 的期權表示如果隱含波動率變化 1%，期權的價值預計會變化 10 美分。
因爲波動性增加意味着標的工具更有可能經歷極端值，波動性的上升將相應地增加期權的價值。相反，波動率的下降將對期權的價值產生負面影響。 Vega 對於到期時間較長的平價期權來說是最大的。
Gamma 用於確定期權的 delta 有多穩定：更高的 gamma 值表明 delta 可能會隨着基礎價格的微小變動而發生巨大變化。 Gamma 對於價內期權較高，而對於價內和價外期權的Gamma 值較低，並且隨着到期日的臨近而加速。 Gamma 值通常越遠離到期日越小；到期時間較長的期權對增量變化不太敏感。隨着到期日的臨近，gamma 值通常會變大，因爲價格變化對 gamma 的影響更大。
希臘語愛好者會指出沒有真正的希臘字母 vega。關於這個代表希臘字母 nu 的符號是如何進入股票交易術語的，有多種理論。
羅
Rho (ρ) 表示期權價值與利率變化 1% 之間的變化率。這衡量了對利率的敏感性。例如，假設看漲期權的 rho 爲 0.05，價格爲 1.25 美元。如果利率上升 1%，在其他條件相同的情況下，看漲期權的價值將增加到 1.30 美元。看跌期權則相反。 Rho 最適用於到期時間較長的平價期權。
小希臘人
其他一些不經常討論的希臘語是lambda 、 epsilon 、 vomma 、 vera 、 zomma和 ultima 。這些希臘人是定價模型的二階或三階導數，並且會影響諸如波動率變化的 delta 變化等。它們越來越多地用於期權交易策略，因爲計算機軟件可以快速計算和解釋這些複雜且有時深奧的風險因素。
什麼是三角洲？
Delta (Δ) 是期權價格與標的資產價格變動 1 美元之間的變動率。 delta 表示期權價格對標的資產價格的敏感程度。看漲期權的 delta 範圍在 0 和 1 之間，而看跌期權的 delta 範圍在 0 和 -1 之間。
什麼是伽瑪？
Gamma (Γ) 表示期權的期權 delta 會隨着基礎證券的 1 美元變動而變化的量。 Gamma 決定了期權的 delta 有多穩定。較高的 gamma 值表明 delta 可能會因基礎價格的微小變動而發生巨大變化。較低的 gamma 表明波動性較小。
什麼是 Theta？
Theta (Θ) 衡量期權價值隨時間的下降速度。 Theta 通常表示爲一個負數，可以解讀爲期權價值隨着接近到期日而每天下降的數量。
什麼是織女星？
Vega (ν) 表示期權對標的資產波動率變化的價格敏感度。 Vega 代表期權合約價格因標的資產隱含波動率變化 1% 而變化的量。例如，Vega 爲 0.10 的期權表示，如果隱含波動率變化 1%，期權的價值預計會變化 10 美分。