如果我失去了控制權，我就會一直很鬱悶，只有我設定了一個止損點，我纔有控制權。
——沃爾特·佈雷熱特，《HAL商品週期》發行商
在任何風險管理過程中，預先確定一個退出市場的客觀決策點位（止損點）都是非常重要的，這樣能在你先前的投資決策是錯誤的時候保護你的本金。我是通過一個被我稱爲反成交量止損（AVSL）的量化公式來客觀確定我的止損賣點的。確定這麼一個量化，同時也是明智的賣點能消除投資者在決定何時退出一個投資時的情緒性掙扎。AVSL是一個整合了支撐位、波動性，以及價格和成交量之間的負向關聯等概念的技術方法。AVSL將VPCI指標（成交量價格確認指標）和約翰·布林的布林帶結合起來，構建了一個移動止損點。
移動止損點
最難做出的決策之一就是決定可以容忍的最大損失點在哪裏。有人說2%，有人說20%。我認爲一隻股票的波動性越大，其止損點就應該越寬鬆。一隻波動性不大的股票，比如可口可樂，可能一年總共纔會上升或下跌7%，而一隻波動性大的股票，比如Google，也許一天就會上下波動7%。如果你對可口可樂股票定一個7%的止損位，那麼這隻股票表現不佳時，你可能需要等上一整年纔會將它在止損位上賣出。然而，如果你對Google的股票定一個7%的止損位，有可能該股票在一天之內的價格波動中就觸及到該止損位，導致該股票被賣出，錯失隨後可能有的機會。AVSL使用一隻股票布林帶的底線來確定其止損位，從而考慮到了每隻股票自身的波動性。這樣，一隻波動性大的股票能容忍的損失幅度就會相對較大，而一隻較穩定的股票能容忍的損失幅度相對較小（見圖20.7）。
圖20.7AVSL移動止損位，白色小點是止損點
下一個重要的步驟是將價量關係用於計算。成交量衡量了價格變化背後的動力，爲了體現這一點，當一隻股票處於上升趨勢並表現出放大的成交量特徵時，就給予其較大的損失容忍幅度。如果該股票表現出下降的成交量特徵，給予的損失容忍度就較小。這樣，當一條負面新聞影響到了一隻有問題的股票，該股票的止損位就會收緊，從而爲你保留下更多的利潤。但是，如果負面新聞影響的是一隻有着健康的價量關係的股票，該股票的止損位就會放鬆，以避免暫時的波動誤導我們對該股票前景的判斷。這樣，AVSL就能讓市場決定你什麼時候退出你的投資（見圖20.8）。
圖20.8當股票收盤價低於AVSL（白色小點）時被止損賣出
基於投資者的投資時間框架，AVSL指標充分考慮了每隻股票的支撐點、波動性和價量關係。我就利用AVSL指標持續地對我的投資組合進行評價，這使得我有可能基於我的投資的時間框架，週期性地調整止損價的位置。對於我持有的短期快進快出的投資組合，我運用日K線圖的數據每天進行調整，盡力尋求提高止損價的位置。對於我持有的中期ETF和股票倉位的止損位，我運用週數據每週進行重新評估。對於我持有的長期投資組合的止損決策點，我根據月數據每月進行修正。這種基於可衡量的數據的分析方法使我能克服個人情緒或衝動的影響，在投資中保持一種客觀性。因此，我的投資決策是由客觀性，而非情緒主導的。