市值加權的成交量:重建廣度指標

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和總成交量一樣,市值加權的成交量可用於構建各種市場廣度指標。還是以4月16日的股市爲例,價格下跌股票的成交量比價格上升股票的成交量高了90%(見圖19.7)。


圖19.72010年4月16日的市值加權的上升成交量和下跌成交量

我們也可以將上升成交量和下跌成交量進行滾動累積。如果上升/下跌成交量的比率是正的,說明價格上升的股票的成交量更大,如果該比率是負值,則說明價格下跌股票的成交量更大。如果市值加權的成交量的上升/下跌比率呈上升趨勢,說明價格上漲的股票的成交量在上升,如果呈下跌趨勢,則說明價格下跌的股票的成交量在不斷上升。此外,我們還可以使用上升/下跌比率的移動平均值來提供動量的訊號,用以預測價格趨勢的變化。以前面“瞬間崩盤”爲例,市值加權的上升/下跌成交量比率在5月3日,星期一,“瞬間崩盤日”的3天前下穿其19日和29日指數移動平均線。19日和29日指數移動平均線是市值加權的上升/下跌成交量比率的修正麥克裏蘭擺動指標,該指標在5月5日,“瞬間崩盤”日的前一天,發出警告(見圖19.8)。

簡單地說,任何運用指數成交量構建的指標都可以代之以市值加權的成交量構建,對於只包括上市公司普通股的指數,這個方法尤其完美。然而,對於包括優先股、封閉式基金和追蹤股票等品種的市場總成交量而言,運用市值加權的成交量同樣也面臨着交易品種中包含非運營公司證券帶來的扭曲。在加總較長時期的市值加權成交量時,我建議將滾動累積的期間控制在一年或一年以內,以降低市場成交量的自然增長對指標的扭曲。


圖19.9納斯達克的麥克裏蘭市值加權成交量在“瞬間崩盤”日前發出警告

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