在進一步論述核心原則前，道氏理論首先闡明瞭一個前提:平均指數包容消化一切因素。所謂的平均指數就是大盤指數，它代表着股市的整體走向。道氏理論認爲，平均指數反映了無數投資者的綜合市場行爲，並且包容消化了各種已知的、可預見的事情，而且平均指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生相應的利好或利空事件，市場指數會迅速加以評估。技術分析的三大前提之一“市場行爲涵蓋一切”正是借鑑了道氏理論的這一前提假設，這也是我們說道氏理論是技術分析鼻祖的原因之一。
道氏理論
道氏理論指出，股票市場中的價格走勢可以劃分爲三個級別:荃本趨勢、折返走勢、短期波動。基本趨勢，也稱爲主要趨勢，即我們通常所說的趨勢;它是大規模的、中級以上的上下運動，通常持續一年或有可能數年之久，並導致股價增值或貶值20%以卜，基本趨勢在其演進過程中穿插着與其方向相反的折返走勢。依據基本趨勢的運行方向，我們可以將主要趨勢分爲三種:上升趨勢、下跌趨勢、橫盤震盪趨勢。
折返走勢也可以稱爲次級波動、次級走勢，它出現在基本趨勢的運行過程中，其方向與基本趨勢的運動方向相反，是對基本趨勢的調整與修正，持續時間相對較短，多在一週或幾周內，對原有主要趨勢的修正幅度一般爲在一波上漲(上升一趨勢中)或下跌(下跌趨勢中)中的1/3或2/3。例如，上升趨勢中的回調下跌走勢、下跌趨勢中的反彈上漲均屬於次級走勢。