1、投資策略比較
如表1-1所示爲各種投資策略差異，基於基本面選股的傳統策略年追蹤誤差是所有策略中最高的。“與籤準組合的差異”表明了運用不同投資策略的組合收益有別於基準收益的原因，即影響投資組合期望跟蹤誤差的關鍵因素。
表1-1 不同投資策略對比
從表1-1中可以看出，基本而選股的年跟蹤誤差最高，量化選股其次。其中，我們對各種策略“與基準組合的差異”進行進一步分析。
(1)個股：投資組合中某隻個股的配置比例可能有別於其在基準指數組合中的配置比例。例如，一個採用主動量化策略的基金經理可能將基金的5%配置於某隻股票，但基準指數組合在該股上的配置比例爲4%：而對一個專業化主動投資的基金經理，他的投資組合中可能根本就沒有配置該股。
(2)行業：投資組合中某板塊的配置比例可能有別於基準指數組合中該板塊的配置比例。例如，某基金對高科技板塊的配置比例爲35%，而基準指數組合中該板塊的配置比例僅爲25%。
(3)規模/風格：不同的投資策略可能對股票的規模或者風格有不同側重，這可能有別於基準指數組合。例如，某些基金經理可能更注重股票的市值規模(大、中、小市值)，某些基金經理可能更注重股票的風格特性(價值、成長型），從而導致其對所偏好的風格特性的股票進行超配，這就產生了與基準指數組合的配置比例不一致的情形。
(4)擇時：基金經理可能會綜合分析上述3種因素，在不同的時期採用不同策略。例如，某基金經理可能根據不同板塊在不同階段的市場表現不同而採用板塊輪動策略，超配(或低配)下階段看好(或看淡)的板塊。