什麼是美聯儲模型？
美聯儲模型是一種市場擇時工具，用於確定美國股市是否具有公允價值。該模型基於一個將標準普爾 500 指數的收益收益率與10 年期美國國債收益率進行比較的方程式。該模型從未得到美聯儲的正式認可，最初被稱爲美聯儲的股票估值模型。
今天的美聯儲模型規定，如果標準普爾的收益收益率高於美國 10 年期債券收益率，則市場“看漲”；如果收益收益率跌至 10 年期債券收益率以下，則市場被認爲“看跌” 。”
瞭解美聯儲模型
經濟學家 Ed Yardeni 於 1999 年開發了目前形式的美聯儲模型，但兩年前在美聯儲的漢弗萊-霍金斯報告中發佈了一張顯示 1982 年至 1997 年長期國債收益率與收益收益率之間關係的圖表。
今天的美聯儲模型表明，如果標準普爾的收益收益率高於美國 10 年期債券收益率，則市場“看漲”。也就是說，與持有 10 年期政府債券的回報相比，標準普爾 500 指數公司的總收益相對較高。牛市假設股價會上漲，因此現在是買入股票的好時機。
如果收益收益率低於 10 年期債券的收益率，則市場被視爲“看跌”。與 10 年期債券收益率相比，公司並沒有產生相對較高的收益。美聯儲模型預測看跌市場，並暗示股價將下跌。
美聯儲模型沒有作爲可靠的市場預測器而享有盛譽，因爲它未能預測大衰退。在金融危機之前，美聯儲模型自 2003 年以來一直評估市場看漲。這讓美聯儲模型追隨者對市場持樂觀態度，鼓勵他們購買股票。該模型在 2007 年 10 月（即大衰退的風口浪尖）仍宣佈看漲市場。
遵循美聯儲模型隱含建議的投資者購買股票時假設它們的價格會上漲。相反，他們看到它們急劇下跌，並在接下來的長期衰退中繼續貶值。
概要
- 美聯儲模型是一種基於比較收益收益率和國債收益率的公式的市場時機工具。
- 當債券市場的收益率高於收益收益率時，美聯儲模型表示前景看跌，是時候拋售股票了。
- 如果收益收益率高於債券收益率，美聯儲模型表明市場看漲，現在是買入股票的好時機。
- 美聯儲模式的記錄並不引人注目——在包括 2008 年金融危機在內的幾次重大市場衰退之前，它仍然看漲。
美聯儲模型的替代方案
在未能預測大衰退之後，美聯儲模型也未能預測 2015 年的歐元危機和垃圾債券泡沫。儘管有這些失誤，一些投資者仍然依賴該模型作爲預測工具。
其他市場時機和估值模型——其中一些在預測市場方向方面具有更好的證明記錄——也存在。這些估值模型檢查其他市場數據：市盈率、市銷率或家庭資產佔總金融資產的百分比。
值得注意的是，Ned Davis Research 的經濟學家 Ned Davis 研究了包括美聯儲模型在內的每個模型的預測歷史，發現美聯儲模型在預測熊市和牛市方面被證明是最不準確的。