或許道氏已經預見到了，工業意味着發展與創新，工業是經濟中最活躍的力量,所以他指出:“工業生產的發展最終影響整個國民經濟的成長，它是驅動股市前進的根本動力。
由於工業是經濟中最活躍的力量，所以道氏一開始只打算編制一個工業指數。他於1884年7月3日創立的道·瓊斯工業平均指數，當時只包括紐約股票交易所中11只最活躍、最流行的股票，其中有9家是鐵路公司。在最初的11只成分股中有9只是鐵路股，這是因爲當時的工業以蒸汽機爲代表，而蒸汽機的一個重要用途就是在火車上。
1885年2月16日開始公佈由12只股票構成的道·瓊斯工業平均指數，其中10只是鐵路股票,2只是工業股票。當時道氏公佈12只股票的每日平均價格，這12只股票都是活躍的高度資本化的有代表性的股票。由於當時鐵路還是最主要的交通運輸工具，所以雖然是工業指數，但還是包含10只最大的鐵路公司股票，或者說鐵路就是當時工業的代表。
1889年。道氏把每日平均價格的基礎擴大爲20只股票(18只鐵路股票和2只工業股票)。
隨着工業公司和製造業公司的重要性逐漸超過鐵路公司，至1896年5月26日真正的工業出現後，終於正式形成了以12種股票爲基礎的道·瓊斯工業平均指數。1889年創建的老指數經過改組，於1896年1p月26日更名爲“鐵路平均指數”—道·瓊斯鐵路平均指數(Dow Jones Railroad Average Index，DJRA)。
雖然如今的道·瓊斯工業指數中也包括像摩根銀行(J. P. Mogen,JPM)一類的金融公司，像希爾斯(Sears)一類的服務公司，甚至像麥當勞快餐店(McDonald's, MCD)一類的消費公司，但它基本上還是以工業生產公司和基礎製造行業爲主。