或许道氏已经预见到了，工业意味着发展与创新，工业是经济中最活跃的力量,所以他指出:“工业生产的发展最终影响整个国民经济的成长，它是驱动股市前进的根本动力。
由于工业是经济中最活跃的力量，所以道氏一开始只打算编制一个工业指数。他于1884年7月3日创立的道·琼斯工业平均指数，当时只包括纽约股票交易所中11只最活跃、最流行的股票，其中有9家是铁路公司。在最初的11只成分股中有9只是铁路股，这是因为当时的工业以蒸汽机为代表，而蒸汽机的一个重要用途就是在火车上。
1885年2月16日开始公布由12只股票构成的道·琼斯工业平均指数，其中10只是铁路股票,2只是工业股票。当时道氏公布12只股票的每日平均价格，这12只股票都是活跃的高度资本化的有代表性的股票。由于当时铁路还是最主要的交通运输工具，所以虽然是工业指数，但还是包含10只最大的铁路公司股票，或者说铁路就是当时工业的代表。
1889年。道氏把每日平均价格的基础扩大为20只股票(18只铁路股票和2只工业股票)。
随着工业公司和制造业公司的重要性逐渐超过铁路公司，至1896年5月26日真正的工业出现后，终于正式形成了以12种股票为基础的道·琼斯工业平均指数。1889年创建的老指数经过改组，于1896年1p月26日更名为“铁路平均指数”—道·琼斯铁路平均指数(Dow Jones Railroad Average Index，DJRA)。
虽然如今的道·琼斯工业指数中也包括像摩根银行(J. P. Mogen,JPM)一类的金融公司，像希尔斯(Sears)一类的服务公司，甚至像麦当劳快餐店(McDonald's, MCD)一类的消费公司，但它基本上还是以工业生产公司和基础制造行业为主。