旗形形態也有短線性質，持續時間也在1~12周。旗形爲長方形形態，或向上或向下傾斜，傾斜的方向總是與此前的大趨勢相反。
例如，如果大趨勢是向上的，那麼旗形就是向下斜伸的長方形(多頭旗形，牛旗);如果大趨勢向下，則旗形向上斜伸(空頭旗形，熊旗)。與三角旗一樣，旗形形態的形成也是限制在上下方的阻力線與支撐線之間的。旗形與三角旗的不同之處在於，旗形的上下線是平行的，而三角旗的上下兩根線逐漸趨近，最後相交。
旗形形態的構築過程中，成交量扮演關鍵角色。首先，所謂的旗形中，也離不開一根旗杆，而旗杆的形成就必須伴隨着放量，否則就不是有效的旗杆。其次，旗形的構築過程中，成交量要持續萎縮。最後，如果價格突破了旗形形態，在這個突破點上的成交量必須明顯放大。上圖中iShares 巴克萊20年以上國債信託ETF的走勢中就有一個熊旗形態，比較典型，其中也有對價格目標的計算方式，具體如下。
(1) 本次下跌的起點爲2009年4月的106美元。
(2) 價格向下突破100.38美元的支撐，並伴隨有成交量的放大，此後在99.33美元又獲得支撐，在此位置上價格的整固開始。
(3) 價格逐漸上移，價格高點之間的連線與低點之間的連線基本平行，構成一個通道，也就是一面熊旗，這個通道( 旗幟飄揚)的方向與趨勢的方向相反。
(4)這面熊旗構築完成以後，就可以計算旗杆的長度一從 被突破的支撐點價位(100. 38美元)減去旗形的低點(94. 33美元)，得出旗杆的長度(6. 05美元)。
(5)伴隨着成交量的放大，價格在96. 70美元處突破旗形，成交量的放大確認下跌突破有效。
(6)從旗形突破點的價位(96. 70美元)減去旗杆長度(6.05 美元),得出目標價位90. 65美元。