理解現金流量表與利潤表
現金流量表和利潤表是公司資產負債表的組成部分。現金流量表衡量公司在特定時期內的現金來源和現金用途。損益表衡量公司在特定時期內的財務業績，例如收入、支出、利潤或虧損。這份財務文件有時也被稱爲財務業績報表。損益表顯示公司是否盈利，而現金流量表顯示公司是否產生現金。要點總結現金流量表、利潤表和資產負債表是三大主要財務報表。
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[市場波動性增強的價值源泉之一]債券市場
我認爲，好消息就是波動性越強，市場走勢越低，它們所創造的價值投資空間就越寬廣。最近，公司債券和不良債務市場正在成爲深度價值機會的另一個主要來源。一些遠比我對這個領域更專業的朋友告訴我，高級擔保債券的市場價格更是僅有面值的50%-70%。
分析谷歌的資產負債表
行業比較雅虎（YHOO） Meta（FB）谷歌（GOOG） ROA（TTM） 0.38 10.72 8.71淨資產收益率（TTM） 29.02 11.4 14.52 D/E (mrq) 3.14 0.65 7.67 CA（mrq） 2.14 9.6 4.8資料來源：雅虎財經。
投資者的逃亡之路與價值創造之間有關聯嗎？
一旦投資者開始抽回資產，便會一發而不可收，而這將讓他們失去某些真正難得一見的投資機遇。目前，BAA級公司債券的收益率達到20世紀30年代以來的最高點—正如本傑明•格林厄姆說的那樣，“應以蕭條期作爲評估債券的基礎，即便是在總體指標上，股票市場依舊爲投資者提供了合理的價值空間。在微觀層面上，大公司的股票價格反而很低。
盈利能力法真能提高價值投資策略的業績嗎？
如此簡單的方法難道真能提高價值投資策略的業績嗎？爲此，我們採用1985年以來的全球成熟市場數據進行檢驗。而我們的結論則是斬釘截鐵般的確定無疑。圖31-2歸納了我們的研究結論。該表顯示了不同盈利計算期內的超額收益率（移動平均收益率）。按最簡單的1年期動態市盈率，最便宜股票的年均收益率超過大盤約2%-3%。
爲什麼簡單的決策樹模型的效果更好？
是否可以另尋蹊徑？格林及其同事推薦採用標有各種診斷信息及其對應概率的卡片。醫生可以使用這些表格，根據患者的症狀和檢查結果乘以對應的概率，從而對患有某種疾病的總體可能性進行估計。這個估計值超過某個特定的臨界值，就允許患者進入心臟重症監護室，否則，常規性病房監護就足矣。
爲什麼真正的專家實際上只關注那些最有價值的信息？
專業人士只注重關鍵性信息瓦雷利•雷納和法萊爾•勞埃德曾在2006年對不同層次專業人士的心臟病診斷情況進行了研究，他們發現，專業級別越高，他們作出正確判斷所需要的信息數量越少。真正的專家實際上只關注那些最有價值的信息，而不是讓過多的信息分散有限的注意力。
市場崩潰的高樓規律 不要完全依賴週期
市場崩潰的高樓規律這是判別股市趨勢所要講到的最後一點。1999年，身處香港的地產分析師安德魯.勞倫斯創建了摩天大樓指數，他發現世界頂級高樓竣工時總伴隨着重大股市崩潰。他列舉了自20世紀初葉以來的實例，比如在大蕭條時期，40座華爾街大廈、克萊斯勒大廈以及帝國大廈均在那時建成。
馬丁·路德·金“美國夢”演講背後的經濟信息
爲了紀念馬丁·路德·金的偉大遺產，我們認爲有必要將這篇著名的“我有一個夢想”演講置於其最初的經濟語境中進行解讀。許多人將這篇演講視爲爭取人人平等的號召，這的確如此。但其最初的意圖是呼籲消除所有人的經濟不平等，並要求人人享有獲得有報酬工作的權利。演講全文及錄音均可從斯坦福大學獲取。
心臟病患者是否需要進入重症監護室呢？
心臟病的啓示我在休息時經常閱讀的一本書就是德國心理學家歌德•吉仁澤所著的《本能性感覺》。他對有限信息在確定初步診斷爲心臟病患者是否需要進入重症監護室方面的作用進行了研究。這個領域最早的研究源自李•格林和弗蘭克•耶茨。問題出現在密歇根的一所醫院。
電子貨幣交易
什麼是電子貨幣交易？電子貨幣交易是指通過在線經紀商或在線貨幣交易所進行貨幣交易的方法。電子交易顯著提高了市場準入的便利性，降低了交易成本，簡化了確認和結算時間，並確保外匯市場能夠全天候不間斷地在全球範圍內運作。要點總結電子貨幣交易允許通過在線經紀商和貨幣交易所進行互聯網外匯交易。
反向投資的含混錯亂與深度價值的黑暗時代是什麼樣的？
今天的投資世界是深度價值投資的黑暗時代。到2008年爲止，我們按格林厄姆選股原則建立的歐洲股票組合，收益率已下跌24%，這和很多優秀的長期價值投資者的業績不謀而合。在當今這個被ADHD（注意力缺損多動障礙）型投資者操縱的世界裏；絕大多數投資者只是在無謂地奔忙，因此，長期投資觀點幾乎註定會遭遇一定時期的黑暗時光。
2026年區塊鏈論壇：參加莫斯科峯會的幾大理由
2026年4月14日至15日，莫斯科將舉辦2026區塊鏈論壇——獨聯體地區規模最大的加密貨幣和Web3盛會。多年來，該論壇已發展成爲一個重要的行業平臺，匯聚了數字資產領域的領軍企業、銀行、投資基金和科技公司，共同塑造市場未來。區塊鏈論壇不僅僅是一場會議；它是整個生態系統的基礎設施級會晤點。
Uniswap創始人譴責虛假搜索廣告，發出詐騙警告
最近一起涉及六位數加密貨幣損失的案件再次引發了關於 Uniswap 詐騙問題的討論，Uniswap 的創始人公開指責搜索平臺發佈虛假廣告。去中心化交易所Uniswap的創始人Hayden Adams警告用戶，謹防冒充該平臺的欺詐廣告。
深度價值投資的黑暗歲月是什麼樣的？爲什麼深度價值概念適用於長期投資？
如表20-1，到2008年爲止，這些股票的絕對收益非常可憐，其中，歐洲股票下跌24%，日本股票下跌15%。當然，按相對業績，它們的收益水平與大盤相吻合。但是，我的長期讀者都知道，我對相對業績標準一直嗤之以鼻。
爲什麼業績不佳是理性投資的副產品？
失寵的價值並不是只有我選擇的股票日子不好過。根據“Gurufocus”網站提供的數據，很多頂級長期價值型基金經理在過去12個月裏買進的股票，均遭受了嚴重損失。到2008年爲止，去年買進的股票平均下跌19%（但他們中的很多人依舊持有強健的現金頭寸）。
價值投資精髓：專注長期股權投資
到過東方港灣公司的人，很容易注意到公司對面牆上“專注長期股權投資”這八個字，但斌的話題實際上就圍繞着這八個字展開。(注: 東方港灣投資管理公司是將價值投資思想與中國資本市場相結合的最堅定的實踐者之_,公司專注F中國優秀企業的長期股權投資。公司成立於200年,主要股東是鍾兆民和但斌，但斌在東方港灣任職董事總經理。
價值投資精髓之平民價值投資的勝利
張錦，6年持有貴州茅臺。與我們身邊許許多多的股票投資者並沒有不同, 2001年重慶某高校的教授張錦剛剛搬遷了新居之後，手上有一點閒錢，存在銀行裏面利率還抵不上每年物價上漲的速度。會計出身的張錦準備利用手上的幾萬元錢做些投資， 也算是在這個全民談理財的年代爲自己的財產作一些打算。
新手波段交易者最推薦的3只股票
短線交易者買入股票幾天，然後在股價上漲後賣出獲利。這纔是他們的目標。如果你對此感興趣，快速學習的最佳方法就是首先選對要買的股票。首先關注大盤股，因爲它們每分鐘都有大量的股票易手（流動性強），這使得它們易於快速買賣。要點總結短線交易者通常會嘗試買入股票，持有兩到三天，然後以更高的價格賣出獲利。並非所有股票都適合波段交易。
OpenAI校園槍擊案：AI安全警報和轉介
在 OpenAI 校園槍擊案發生後，人工智能安全措施正受到密切關注。該案涉及一名加拿大嫌疑人，其網絡活動在襲擊發生前數月就被標記。 ChatGPT 的開發商OpenAI透露，該公司於 2025 年 6 月通過其濫用檢測系統識別出Jesse Van Rootselaar的賬戶存在“煽動暴力活動”的行爲。