1.市盈率相对盈利增长比率(PEG指标)比市盈率更能反映股票的成长价值。市盈率仅仅反映了某股票的当前价值,PEG则把股票当前的价值和该股的成长联系了起来。更能反映上市公司的股票投资价值。正如大家投资房地产一样,即使花更多的钱,也愿意购买那些处于涨价之中的房产,而不愿意投资没有涨价空间的地段。
2.PEG越低,说明该股的市盈率越低,或者盈利增长率越高,股票就越具有投资价值。PEG值小于1时,一般认为股价被低估,或投资者对公司未来成长性不看好;PEG大于1,则这只股票的价值可能被高估,或市场认为该上市公司的业绩成长性高于市场的预期。
面对PEG值小于1或大于1时存在的两种相反观点时,可以通过其他关键指标判断,比如企业的净利润增长率、营业收入增长率等,或者了解企业的发展战略思想,这样基本上就可以明确PEG指标包含的意义。实际投资中,对待PEG指标反映企业是否低估或不被市场看好的问题上,也有较主观的因素。
比如某只股票当前不被市场看好,有可能是因为其价值没有被市场挖掘出来,处于低估状态。PEG值大于1的情况也一样,被当前市场看好的股票,也许存在着风险。因此,在解读PEG的市场意义时,需要了解公司的成长性是否与股价的上涨相匹配。
3.预估PEG与采用历史数据计算出来的PEG共同使用,可以更加合理地预测股价当前价值和未来价值。虽然历史数据计算出来的PEG指标已经将企业的历史盈利增长情况考虑在内,但投资者买股票是买公司的未来,特别是那些以股价的差价来获取收益的投资者,股价未来的表现是决策的唯一考虑对象。预估PEG就是满足了这种需求的分析工具,它考虑股票的成长性时,是站在未来的角度看待当前股价是否被高估,并不只是针对当前市盈率的高低和历史数据计算出来的PEG指标衡量未来。
比如,某家公司的历史盈利增长率为50%,市盈率为40倍,那么它的PEG为0.8。但是市场认为,该公司在未来3年里的增长速度将放缓,第一年盈利增长率为30%,第二年为20%,第三年为10%,那么预估的每股收益是当期的1.71倍,预估的市盈率为23.39倍。由于公司的盈利增长率下降,预估增长率为15%,那么PEG值为1.56。这样就可以判断这家公司的历史PEG值虽然小于1,但实际上已经被当前市场高估。
相反,如果预估PEG值比0.8还要低,那么可以认为该股票40倍的市盈率仍然是合理的,因为该公司的未来增长速度可能更快。
在PEG指标分析中,要结合市盈率、PEG和预估PEG一起来分析,同时还要考虑营业收入增长率、销售毛利率等指标。
5.PEG指标经常被证券经理和分析员作为评估被低估或高估的股票。在阅读评估报告或看电视股评时,经常看到或听到某只股票被高估或低估,但这些股票是否真的被高估或低估,投资者也可以通过对PEG指标(包括预估PEG)来自行判断。
为了让读者进一步认识市盈率、PEG和预估PEG在评估上市公司股价时的关系和意义,下面举个简单的例子。
假设有3家公司A、B和C,它们的当前股价、每股收益以及历史盈利增长率,对未来3年的每股盈利及盈利增长率的预估值分别如下表中所示。
在上表中,分别计算出了当前市盈率,利用历史数据计算的PEG值和预估3年后的市盈率及预估PEG值。
首先,如果利用当前市盈率的大小来选股,那么公司A自然是首选。假设企业的增长与预估情形一致,那么3年后,在与当前市盈率相同的情况下,A公司股价为13.31元,B公司和C公司的股价为19.97元和32.96元。显然,A公司的股价上涨幅度最小,这是因为市盈率没有考虑企业的成长性。
其次,再来看直接通过历史数据计算,并没有进行调整的PEG值。A、B、C三家公司中,A和B的市盈率一样,都为15倍,但B的PEG值最低,似乎应该选择B投资。但是,这个PEG值只是考虑了历史数据,并没有考虑公司未来的增长趋势。也就是说,虽然B公司在过去和当前的盈利增长率最高,但盈利增长率的趋势是向下的。虽然C公司过去和当前的盈利增长率不如B,但其趋势是向上的,从而导致未来3年后,C公司的股价上涨幅度最大。从表中第⑨项的预估PEG值中可以发现,C公司的预估PEG值最小,为0.23,因此是投资者要重点关注的标的股。
当然,以上的例子是基于预测百分之百准确下发生的结果,实际上完全准确预测是不可能的。不过即使没有这样理想的结果,市场仍然会按照这种逻辑和方向进行选择,拥有较好的PEG值和预估PEG值,在未来的表现强于对手的概率要大。
那些具有较大成长性的上市公司,股票价格总会被市场挖掘出来,关键是投资者是否能在这些股票被炒作前先知先觉,并拿得住。
股票投资,无论是价值型投资者还是交易型投资者,必须具备两种品质,一是基本面分析和技术分析能力,二是耐心。
有了这两样,相信股市会成为你的银行。