匿名交易定义

什么是匿名交易？

当知名投资者运行在订单簿中可见但未透露其身份的交易时，就会发生匿名交易。尽管大多数交易者都是匿名交易的，但大型交易者更愿意对他们参与市场保密有几个原因。

许多证券交易所，例如伦敦证券交易所(LSE)、多伦多证券交易所(TSX)、纽约证券交易所 (NYSE) 和纳斯达克，以及暗池，都为某些用户提供匿名交易。

匿名交易主要用于避免因未决操作而向市场倾斜，这可能导致抢先行为或争夺订单簿中的最佳位置。

例如，有兴趣购买数百万股股票的大型机构买家可能不想在完成购买之前表明他们的意图。风险在于，较小的投资者可能会擡高价格，希望将其出售给机构买家以获得快速套利利润，或者便士可能被用于不公平地获得运行优先权。

Pennying 是指其他交易者将出价提高一美分，在将初始出价降低一美分的交易者面前削减。如果交易者看到有兴趣方愿意购买大量股票，他们通常会这样做。他们切断了它们，因为知道较大的一方可能会继续以更高的价格购买。

匿名交易可以通过三个不同的主要场所进行：

匿名交易所：由于来自提供匿名交易的电子通信网络(ECN) 的竞争，许多大型证券交易所在访问中央订单簿时开始提供匿名交易。其他证券交易所提供混合交易系统，提供自动匿名订单运行和非匿名拍卖订单运行的选择。
暗池：许多 ECN 通过暗池提供匿名交易。暗池是私人资产交易所，旨在为远离公众视线的大宗证券交易提供额外的流动性和匿名性。
交易商间经纪商 (IDB)： IDB代表上市和场外金融市场的机构客户促进和运行交易。 IDB 经常处理交易量低或客户要求匿名订单的大宗证券。当 IDB 代表客户运行交易时，只显示经纪人的名称，而不显示

暗池是投资公众无法访问的交易证券的私人交易所。这些交易所的名称也被称为“流动性暗池”，是指它们完全缺乏透明度。暗池的出现主要是为了促进机构投资者的大宗交易，他们不希望通过大量订单影响市场并为其交易获得不利价格。

暗池有时会被投射在不利的光线下，但实际上，它们是有目的的。然而，它们缺乏透明度使得它们容易受到其所有者的潜在利益冲突和一些高频交易者的掠夺性交易行为的影响。虽然暗池为大型参与者提供了明显的优势，但作为其最大卖点的缺乏透明度也导致了许多劣势。其中包括与公开市场的价格差异和滥用的可能性。

大多数匿名交易是由专家和期权做市商进行的。匿名交易往往与更大的价格影响相关联，这就是为什么发出这些大订单的交易者希望匿名。也就是说，发布匿名订单可能会向其他交易者透露匿名交易者不想被知道的信息，这本身可能会导致抢先交易或获利。

应该注意的是，在受监管的交易所进行的任何交易都不是完全匿名的。最终，需要进行结算，如果发生可疑交易，监管机构必须能够访问交易信息。从这个意义上说，匿名意味着对其他交易者的身份保护，而不是来自监管机构和其他必须促进实际交易和交易清算的各方的身份保护。

小零售交易者不需要担心匿名交易，因为他们的订单对价格影响很小，其他交易者并不十分关心其他小交易者的行为，并且大多数零售交易者通过有数千名交易者的大型经纪人进行交易，因此他们的身份是无论如何，对其他交易者来说都是模糊的。

通过 ECN 或交易所进行交易时，交易者的具体身份不公开。其他交易者不知道进行交易的人的姓名，但可以看到用于进行交易的经纪公司或公司。

例如，多伦多证券交易所 (TSX) 上市股票的交易清单将提供交易时间、价格、数量、交易所以及买卖双方经纪人/公司代码。这可以提供有关谁在买卖的线索，特别是如果它是一家客户很少的公司，或者是一家交易自有资本的公司。

每个月，多伦多证券交易所都会发布关于匿名交易的报告，揭示每家公司在上个月进行了多少匿名交易。这为匿名交易提供了一些透明度，但仍使其他交易者无法实时知道谁在进行交易。

对于通过大型经纪商进行交易的散户交易者来说，匿名交易并不重要，因为经纪商的客户如此之多，以至于经纪商将不断地进行大多数股票的交易。只有通过特定经纪人的非常大的交易量可能会提示其他知道某些客户与该经纪人进行交易的参与者。