什么是回购？
回购，也称为股票回购，是指公司购买自己的流通股以减少公开市场上可用的股票数量。
公司出于多种原因回购股票，例如通过减少供应来增加剩余股票的价值或防止其他股东获得控股权。
摘要
- 回购是指公司在股票市场上购买自己的股票。
- 回购减少了流通股的数量，从而夸大了（正）每股收益，通常还会增加股票的价值。
- 股票回购可以向投资者证明，企业有足够的现金用于紧急情况，经济困难的可能性很低。
了解回购
回购允许公司投资于自己。减少流通在市场上的股票数量增加了投资者拥有的股票比例。一家公司可能会觉得其股票被低估并进行回购以向投资者提供回报。而且由于该公司看好其目前的业务，回购也提高了分配股票的收益比例。如果维持相同的市盈率 (P/E)，这将提高股价。
股份回购减少了现有股份的数量，使每股份在公司中的价值更大。因此，股票的每股收益(EPS) 会增加，而市盈率(P/E) 会降低或股价会上涨。股票回购向投资者表明，该企业有足够的现金用于紧急情况，经济困难的可能性很低。
回购的另一个原因是出于补偿目的。公司经常用股票奖励和股票期权来奖励他们的员工和管理层。为了提供奖励和选择权，公司回购股票并将其发行给员工和管理层。这有助于避免稀释现有股东。
由于股票回购是使用公司的留存收益进行的，因此对投资者的净经济影响将与这些留存收益作为股东股息支付（撇开税收考虑）相同。
回购如何运作
回购有两种方式：
- 股东可能会收到要约收购，他们可以选择在给定的时间范围内以高于当前市场价格的价格提交或投标其全部或部分股份。这种溢价补偿了投资者投标他们的股票而不是持有他们的股票。
- 公司在很长一段时间内在公开市场上回购股票，甚至可能有一个概述的股票回购计划，在特定时间或定期购买股票。
公司可以通过承担债务、手头现金或运营现金流来为其回购提供资金。
扩大的股票回购是增加公司现有的股票回购计划。扩大股票回购加速了公司的股票回购计划，并导致其股票流通量更快收缩。扩大股票回购的市场影响取决于其规模。大规模、扩大的回购可能会导致股价上涨。
回购比率考虑了过去一年花费的回购美元除以回购期开始时的市值。回购比率可以比较不同公司回购的潜在影响。这也是公司向股东回报价值的能力的一个很好的指标，因为从事定期回购的公司历来跑赢大盘。
回购示例
一家公司的股价表现逊于竞争对手的股票，尽管该公司的财务状况良好。为了奖励投资者并为他们提供回报，公司宣布了一项股票回购计划，以当前市场价格回购其 10% 的流通股。
该公司在回购前拥有 100 万美元的收益和 100 万股流通股，相当于每股收益 (EPS) 为 1 美元。以每股 20 美元的股价交易，其市盈率为 20。在其他条件相同的情况下，将回购 100,000 股，新的每股收益为 1.11 美元，即 100 万美元的收益分布在 900,000 股中。为了保持 20 倍的市盈率，股价需要上涨 11% 至 22.22 美元。
对回购的批评
股票回购会给投资者一种印象，即公司没有其他盈利的增长机会，这对于寻求收入和利润增长的成长型投资者来说是一个问题。由于市场或经济的变化，公司没有义务回购股票。
如果经济不景气或公司面临无法解决的财务问题，回购股票会使企业陷入危险境地。其他人声称，有时回购被用来在市场上人为地抬高股价，这也可能导致更高的高管奖金。
1 万亿美元
2018 年所有美国公司的回购历史上首次超过这一数额。仅苹果公司就在 2018 年授权了 1000 亿美元的回购。
公司为什么要回购？
回购允许公司投资于自己。如果一家公司认为其股票被低估，那么它可能会进行回购以为投资者提供回报。股份回购减少了现有股份的数量，使每股份在公司中的价值更大。回购的另一个原因是出于补偿目的。公司经常以股票奖励和股票期权奖励员工和管理层，回购有助于避免现有股东的稀释。最后，回购可以成为防止其他股东获得控股权的一种方式。
回购是如何完成的？
公司可以以高于当前市场价格的价格向股东提出要约，股东可以选择在给定的时间范围内提交全部或部分股份。或者，公司可能有一个概述的股票回购计划，在特定时间或在较长时间内定期在公开市场上购买股票。公司可以通过承担债务、手头现金或运营现金流来为其回购提供资金。
什么是回购的批评？
股票回购会给投资者一种印象，即公司没有其他盈利的增长机会，这对于寻求收入和利润增长的成长型投资者来说是一个问题。如果经济下滑或公司面临无法解决的财务问题，回购可能会使企业陷入危险境地。对回购的另一个批评是，它可以被用来在市场上人为地抬高股价，这也可能导致更高的高管奖金。