什么是浮动收缩
流通股缩水是指公司可供交易的股票数量减少。流通股缩水可以通过多种方式发生：通过回购或回购公司股票；投资者收购一家公司的大量股份；甚至通过反向拆分或股份合并。
然而，“流通股缩水”一词最常与股票回购相关，因为这是公司向股东返还现金的一种流行方式。通过股票回购实现的流通股缩水也减少了公司的流通股总数，这对每股收益(EPS) 和每股现金流产生了积极影响。
了解浮动收缩
股票回购和股息支付是公司奖励股东的首选途径，但这两者并不相互排斥，大多数成功的公司都试图通过持续增加股息和定期股票回购来奖励股东。公司还可以通过回购股票来巩固其持股，并在其战略方向上实现更大的独立性，不受投资者争相获利的控制。
重点摘要
- 流通股缩水是指通过股票回购、收购或反向拆分可用于交易的公司股票数量减少。
- 浮动收缩可以帮助公司巩固控制权。
- 事实证明，不断缩小股票数量的公司表现始终优于市场。
浮动收缩可以帮助公司跑赢市场
通过股票回购缩减流通股可以提高投资组合的表现，因为持续回购的公司可能在更长的时间内跑赢大盘。例如，在截至 2019 年 12 月 31 日的 15 年中，标准普尔回购指数的年均回报率为 11.5%，而标准普尔 500 指数的年回报率为 9%。这种优异表现导致投资者重新关注流通股缩水并引入了一些浮动收缩交易所交易基金（ETF）。
请注意，虽然流通股缩水也可以通过战略投资者收购一家公司的大量股份来实现，但这并不像回购那样产生积极影响，因为流通股总数保持不变。
浮动收缩示例
流通股缩水的最近一个例子是苹果 ( AAPL )，它在 2018 年和 2019 年执行了几次股票回购。在截至 2019 年 12 月 28 日的季度中，苹果以平均 284 美元的价格从投资者手中购买了 7040 万股股票。库比蒂诺公司总共在回购计划上花费了 200 亿美元。2020 年 1 月，它报告的结果超出了分析师的预期。到那时，它的股价已经上涨了 12% 至 327 美元（在 4 比 1 的股份分割之前）。
作为流通股缩水如何影响每股收益的一个例子，考虑一家拥有 5000 万股流通股、流通股为 3500 万股的公司。这些股票的交易价格为 15 美元，市值为 7.5 亿美元。该公司报告某一年的净收入为 5000 万美元，每股收益为 1 美元。次年，它在公开市场上回购了 500 万股股票。此次回购占其流通股总数的 10%，或流通股的 14.3%（即 500 万÷3500 万）。因此，到第二年年底，它现在拥有 4500 万股流通股。
假设公司在第二年实现了 5500 万美元的净收入。虽然由于股票回购，净收入增加了 10%，但每股收益现在为 1.22 美元（即 5500 万美元÷4500 万美元），增长了 22%。
回想一下，第一年末股票的交易价格为 15 美元，市盈率(P/E) 为 15。假设第二年末市盈率不变，股票应该是交易价格为 18.30 美元（即 15 倍市盈率 x 1.22 美元每股收益）。