什么是可撤回优先股？

可撤回优先股是一种特定类型的优先股，允许持有人以固定价格将股份卖回给发行人。通常，发行人可以在股份到期时强制赎回可撤回优先股以换取现金。有时，可撤回优先股可以兑换发行人的普通股，而不是现金。这可以称为软撤回，而硬撤回则是向股东支付现金。

了解可撤回优先股

优先股类似于支付股息而非利息的固定收益债券。可收回的特性使这些股票的价值在收回价格或票面价值附近保持相对稳定，而传统优先股的价格则随着利率的变化而波动。

由于优先股可以按固定价格撤回，除非公司面临财务困难，可能无法向优先股股东支付股份，否则价格通常会在招股说明书中设定的撤回价格附近找到底价。不过，每只可撤回优先股的条款以及每家公司的条款可能有所不同。

通常，可撤回优先股的发行都有一个到期日，到期时，优先股股东可以行使其权利，以现金（票面价值）赎回其股份，或者，如果有该选项，则可以赎回发行人的普通股。

可撤回优先股的使用方式

发行人必须在招股说明书中解释可撤回优先股的约束条款。如果发行人设定了优先股的到期日，则这些优先股是可撤回的，因为它们可以强制股东按照招股说明书中规定的票面价值赎回这些股份。

可撤回优先股可能是由那些预计未来会有现金偿还优先股股东的公司发行的，但在发行时，他们没有现金，因此发行优先股来筹集现金。他们发行可撤回优先股是为了不必无限期地支付优先股股息。这些股票只在一段固定的时间内存在。

预期通过发行可撤回优先股，他们将能够更迅速地筹集和获取资金，用于原本可能被推迟或受限的运营。一旦公司产生了预期的额外资本，它就可能处于更有利的位置回购这些股票。当这些股票到期时，股东将回售优先股，公司将无需继续支付股息。

然而，可能有一些条款要求公司在撤回股票之前在规定期限内支付全部股息，从而确保投资者收到应得的累积股息。

可赎回优先股与可撤回优先股

可撤回优先股与可赎回优先股类似（但仍有区别）。可赎回意味着公司可以在某个特定日期之后的任何时间以招股说明书中列出的价格赎回其优先股。如果公司已经发行了 5% 的优先股，但现在由于利率或优先股收益率下降而可以以 3% 的价格发行优先股，那么这对公司来说是有利的。他们可以赎回更昂贵的优先股，并发行股息率较低的优先股。

可撤回优先股示例

假设一家公司现在需要现金，但又不想通过发行更多普通股来稀释其现有普通股股东的权益。一种选择是发行优先股。该公司预计未来会拥有更多现金，因此不需要无限期地支付优先股股息。

他们选择发行可撤回的优先股，股息为 4%。这些股票的面值为 100 美元，因此每年的股息总额为 4 美元。这些股票将在五年内到期，届时公司可以强制优先股股东以 100 美元现金赎回其股票。

由于股东将在五年后获得 100 美元的股息，因此与没有到期日的优先股相比，其股价应该相对稳定。这是因为，如果股票没有到期日，其价值将根据市场利率和收益率的变化而波动。虽然可撤回优先股可能会波动，但其波动幅度往往小于不可撤回优先股。

投资者需要检查优先股是累积式还是非累积式。如果是累积式，股东仍需支付任何未支付的股息。如果是非累积式或公司未支付股息，股东就只能忍气吞声了。

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