交易所交易基金 (ETF)为投资者提供了一种直接持有单一证券的方式，而该证券的表现基于一篮子证券。通常，该篮子的构建是为了跟踪基础指数（例如标准普尔 500 指数）的表现。同样，杠杆 ETF为投资者提供了一种代表一篮子证券的单一投资工具。
然而，杠杆 ETF 比传统 ETF 复杂得多，往往将其持仓重点放在债务和金融衍生品（如掉期）上，以放大所跟踪指数的回报。过去两年，许多此类 ETF 受到投资者的青睐，以利用 COVID-19 疫情以及全球和美国经济的相关混乱导致的市场波动。
要点
- 三个月平均日交易量最高的杠杆交易所交易基金 (ETF) 是 TQQQ、SQQQ 和 SOXL。
- 前两只 ETF 提供对纳斯达克 100 指数的杠杆多头和空头敞口，而第三只 ETF 提供对 ICE 半导体指数的杠杆多头敞口。这三只 ETF 均使用衍生品，包括掉期。这些基金反映出投资者对科技股指数的持续高涨兴趣。
杠杆ETF通常为投资者提供实现其指数每日表现两倍或三倍的能力。但有些提供0.5倍或1.5倍，甚至是反向杠杆，例如-2倍和-3倍的表现。因此，杠杆ETF只适合具有较高风险承受能力的经验丰富的投资者。它们最常用作短期交易工具，大多数投资者在一天或几天内就会退出头寸。
杠杆 ETF 的投资风险可能比非杠杆 ETF 更高，因为它们会对其代表的标的证券的每日波动做出反应，并且在价格出现不利波动时损失可能会扩大。此外，杠杆 ETF 旨在通过单日回报实现乘数，但您不应期望它们会在长期回报中实现乘数。例如，3× ETF 在其基准上涨 1% 的一天内可能回报率为 3%，但您不应期望它在基准上涨 10% 的一年内回报率为 30%。有关更多详细信息，请参阅美国证券交易委员会 (SEC) 的此警报。
美国有 101 只杠杆 ETF 交易，不包括资产管理规模 (AUM)低于 5,000 万美元的基金。交易量高是许多投资者判断哪些杠杆 ETF 最受关注的关键指标。这些交易量大的 ETF 可能提供最大的流动性，因此可能更容易交易。
反向 ETF 的投资风险可能比非反向 ETF 更高，因为它们的设计初衷只是实现基准单日收益的反向。你不应该期望它们在长期收益上也能实现反向收益。例如，反向 ETF 在其基准下跌 -1% 的一天内可能会获得 1% 的收益，但你不应该期望它在基准下跌 -10% 的一年内获得 10% 的收益。有关更多详细信息，请参阅此SEC 警报。
这些基金没有基准，每只基金都旨在实现其每日的投资目标。因此，以下三只基金不是按一年总回报率排名的。相反，它们是按交易量（流动性的衡量标准）排名的。但作为参考，截至 2022 年 9 月 9 日，标准普尔 500 指数在过去一年的总回报率为 -8.1%。这些基金的基础指数纳斯达克 100 指数和标准普尔 500 半导体子指数在同一时期的一年追踪回报率分别为 -18.5% 和 -20.1%。根据三个月的平均每日交易量，交易量最大的杠杆 ETF 是 ProShares UltraPro QQQ ( TQQQ )。
我们研究了以下三只交易量最大的杠杆 ETF。以下所有数字均截至 2022 年 9 月 8 日。为了关注基金的投资策略，每只 ETF 列出的前几大持股不包括现金持股和用证券借贷收益购买的持股，除非在特殊情况下，例如现金部分异常庞大。
- 一年表现：-62.7%
- 费用率：0.95%
- 年度股息收益率：N/A
- 三个月平均日交易量：159,584,320
- 管理资产规模：117亿美元
- 成立日期：2010 年 2 月 9 日
- 发行人：ProShares
TQQQ 提供 3 倍的每日多头仓位，投资于科技股占比较高的纳斯达克 100 指数，该指数是一项主要市场指数，由纳斯达克股票市场上市的 100 家市值最高的非金融公司组成。该 ETF 为看涨投资者提供了一种在特定一天内利用该指数上涨获得可观收益的方法。
如果纳斯达克 100 指数在一天内上涨 1%，那么该基金预计上涨 3%。由于每日重置功能，持有该基金超过一天将导致收益复合，结果可能与目标收益存在很大差异。
TQQQ 是为成熟投资者准备的工具，并不适合那些风险承受能力低的投资者，也不适合买入并持有的投资策略。该基金持有纳斯达克 100 指数成分股公司的股票，并利用各种掉期工具为该指数提供杠杆敞口。
- 一年表现：22.8%
- 费用率：0.95%
- 年度股息收益率：N/A
- 三个月日均交易量：116,180,120
- 管理资产：54亿美元
- 成立日期：2010 年 2 月 9 日
- 发行人：ProShares
SQQQ 为纳斯达克 100 指数提供 3 倍每日空头或反向杠杆，该指数是一项主要市场指数，由纳斯达克股票市场上市的 100 家市值最大的非金融公司组成。该 ETF 为看跌投资者提供了一种在特定日期从市场下跌中获利的方式。
如果纳斯达克 100 指数一天内下跌 1%，那么该基金的预期回报为 3%。由于 SQQQ 的杠杆每天都会重置，因此持有该基金超过一天可能会产生复合收益，并产生与目标回报不同的结果。
SQQQ 可能不适合风险承受能力较低的投资者，但对于寻求对冲或从大型科技股大幅下跌中获利的成熟投资者来说，它可能很有用。SQQQ 的投资者应尽可能频繁地跟踪其持股情况。与 TQQQ 一样，SQQQ 通过各种掉期交易提供对纳斯达克 100 指数（标准普尔）的投资机会。
- 一年表现：-69.6%
- 费用率：0.90%
- 年股息收益率：0.03%
- 三个月日均交易量：66,335,088
- 管理资产：38亿美元
- 成立日期：2010 年 3 月 11 日
- 发行人：Rafferty Asset Management
SOXL 寻求提供 3 倍每日多头头寸，以 ICE 半导体指数为标的，该指数涵盖了美国 30 家最大的上市半导体公司。该基金为看涨投资者提供了一种在一天内利用半导体行业收益的方法。SOXL 有一个相反的对应基金 SOXS，它提供 3 倍每日空头头寸，以同一指数为标的。
SOXL 旨在在一天内提供基准指数 3 倍的回报。超过该期限持有该基金可能会产生复合回报，并产生与目标不同的回报。SOXL 专为不采用买入并持有策略的成熟投资者而设计。SOXL 的持股包括科技股、掉期和其他金融工具。
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