公司和投資者會審查加權平均資本成本(WACC)，以評估公司履行所有資本義務（包括債權人和股東的資本義務）所需的回報。貝塔係數對於 WACC 計算至關重要，它有助於通過考慮風險來“衡量”股權成本。WACC 的計算方法如下：
WACC =（股權權重）x（股權成本）+（債務權重）x（債務成本）。
然而，由於並非所有資本義務都涉及債務（因此存在違約或破產風險），因此，在比較不同義務時，需要計算去除債務影響的貝塔係數。這一過程稱爲“解除貝塔係數槓桿”。
什麼是槓桿貝塔？
股票貝塔係數是指一家公司股票相對於大盤的波動性。理論上，貝塔係數爲 2 意味着一家公司的股票波動性是大盤的兩倍。大多數金融網站（如 Yahoo! 或 Google Finance）上顯示的數字是槓桿貝塔係數。
槓桿貝塔係數的特點是風險分爲兩個部分：商業風險和金融風險。商業風險包括公司特定問題，而金融風險則與債務或槓桿有關。如果公司沒有債務，那麼無槓桿貝塔係數和槓桿貝塔係數相同。
釋放 Beta 潛力
WACC 計算包含槓桿和無槓桿貝塔係數，但在計算時處於不同階段。無槓桿貝塔係數顯示沒有財務槓桿的回報波動性。無槓桿貝塔係數稱爲資產貝塔係數，而槓桿貝塔係數稱爲股權貝塔係數。無槓桿貝塔係數計算如下：
無槓桿貝塔係數 = 槓桿貝塔係數 / [1 + (1 - 稅率) * (債務 / 股權)]
無槓桿貝塔係數本質上是無槓桿加權平均成本。這是不使用債務或槓桿的平均成本。爲了考慮具有不同債務和資本結構的公司，有必要對貝塔係數進行無槓桿處理。然後使用該數字來計算股權成本。
爲了計算無槓桿貝塔係數，投資者必須收集可比公司貝塔係數列表，取平均值，並根據所分析公司的資本結構重新計算槓桿率。
重新利用 Beta 版
找到無槓桿貝塔係數後，WACC 會將貝塔係數重新調整爲實際或理想資本結構。當尋求收購公司時，理想資本結構就會發揮作用，這意味着資本結構將發生變化。重新調整貝塔係數的方法如下：
槓桿貝塔係數 = 無槓桿貝塔係數 * [1 + (1 - 稅率) * (債務 / 股權)]
從某種意義上說，這些計算將一家公司的所有資本義務拆開，然後重新組合起來，以瞭解每個部分的相對影響。這使公司能夠了解股權成本，顯示公司每融資一美元需要支付多少利息。WACC 在確定未來資本擴張的可行性方面非常有用。
無槓桿 Beta 示例
ABC 公司正在尋求確定其股權成本。該公司從事建築業務，根據可比公司列表，平均貝塔係數爲 0.9。可比公司的平均債務權益比率爲 0.5。ABC 公司的債務權益比率爲 0.25，稅率爲 30%。
無槓桿貝塔係數計算如下：
0.67 = 0.9 / [1 + (1 - 0.3) * (0.5)]
然後，爲了重新利用貝塔係數，我們使用上面的無槓桿貝塔係數和公司的債務權益比率來計算槓桿貝塔係數：
0.79 = 0.67 * [1 + (1 - 0.3) * (0.25)]
現在，該公司將使用上述槓桿貝塔係數數字以及無風險利率和市場風險溢價來計算其股權成本。