加權平均資本成本(WACC) 是一種財務指標，顯示公司的總資本成本l是多少。 WACC 不是由公司管理層決定的，而是由外部市場參與者決定的，它表明公司將在現有資產基礎上獲得的最低迴報。未展示具有吸引力的 WACC 數字的公司可能會失去可能將資金部署到其他地方的資金來源。
概要
- 加權平均資本成本 (WACC) 是一種財務指標，可揭示一家公司的總資本成本。
- 資本成本是爲融資業務所用資金支付的利率加上通過淨利潤返還給投資者的股權成本。
- 公司通過債務或股權爲運營提供資金，每種來源都有自己的相關成本。
- 沒有邀請 WACC 編號的公司可能會失去資金來源，而這些資金可能會轉移到其他地方。
- WACC 是一個高度行業特定的指標；比較同一行業內不同公司的計算是最有用的。
所有公司都必須爲其運營提供資金，而這種資金要麼來自債務，要麼來自股權，要麼來自兩者的結合。每個來源都有一定的相關成本。在分析不同的融資方案時，計算 WACC 可爲公司提供其融資成本，然後用於在估值模型中對項目或業務進行貼現。
WACC公式
WACC 的計算公式如下：
WACC：（股權比例百分比 * 股權成本）+（債務比例百分比 * 債務成本 *（1 - 稅率））
股權比例和債務比例是通過將公司的總資產除以各自的賬戶得出的。由於所有資產都是通過股權或債務融資的，因此總股權加上總負債應等於 100%。這假設不包括任何經營負債，如應付賬款。
股權成本是投資者要求其持有公司股份的回報。這通常作爲公司利潤的股息分配給所有權。債務成本是貸款人收取的現行利率。隨着公司承擔更多債務，貸款人收取的利率可能會增加，因爲公司的風險狀況也會增加。對債務收取的利息具有稅盾效應，因此潛在的稅收優惠降低了債務成本。
公司依靠 WACC 數據來確定哪些項目值得一看。預計回報高於 WACC 計算的項目是有利可圖的，而回報低於 WACC 的項目賺取的收入低於用於運行項目的融資成本。
在 Excel 中計算 WACC
計算 WACC 是一個相對簡單的練習。與大多數財務建模一樣，最具挑戰性的方面是獲取用於插入模型的正確數據。
獲取您要爲其計算 WACC 的公司的適當財務信息。你會需要公司的資產負債表，需要把公司的股權和公司的債務轉成Excel。您還需要公開股份信息以及前一年的年度報告信息。
確定債務權益比例。將每個類別除以兩個類別的總和。要找到權益比例，請將總權益除以總權益和總 det 之和。或者，將總債務除以總股本和總債務之和，得出債務比例。
確定股權成本。股權成本是通過將公司的每股股息除以股票的當前市場價值得出的。然後，如果適用，加上股息增長率。
將股權比例（第 2 步）乘以股權成本（第 3 步）。這是公司的股權成本比例。
確定債務成本。這是貸方爲發放貸款而要求的現行利率。由於風險水平不同，利率因公司而異。
確定公司的稅率。這可以通過查看前一年的年度報告或確定公司最新的稅表來估算。
將債務比例（步驟 2）乘以債務成本（步驟 5）。然後，將該產品乘以（1 - 稅率）。這是公司的債務成本比例。
添加步驟 4 和步驟 7。這是公司範圍內的加權資本成本。
加權平均資本成本示例
下圖舉例說明了估算一家公司的 WACC 所需的數據：
同樣，這些信息中的大部分來自外部報告。賬戶餘額可以在公司的資產負債表上找到。債務的稅後成本可能來自公司文件中包含的債務披露。設置 Excel 工作簿後，您可以通過修改任何輸入變量輕鬆計算未來的 WACC 數字。
高 WACC 與低 WACC
每個 WACC 的高低取決於行業。初創科技公司等一些行業依賴於通過股票籌集資金，而房地產等其他行業則有抵押品來募集低成本債務。
高 WACC 計算意味着公司要爲其收到的融資支付更多費用。這通常意味着公司的風險更高，因爲貸方收取更高的利息，或者投資者要求更高的回報來承擔他們承擔的風險。低 WACC 計算意味着公司可能更穩定、更成熟或更安全：投資者和債權人向公司收取的資金費用更少。
WACC 告訴您什麼？
WACC 告訴您公司因外部融資而產生的混合平均成本。這是一個單一的利率，結合了籌集股權的成本和尋求債務融資的成本。
高 WACC 意味着什麼？
高 WACC 意味着公司發行額外股票或通過債務籌集資金的成本更高。更高的 WACC 計算通常意味着公司的投資風險更大，因爲投資者和債權人都要求更高的回報以換取更高的風險。
WACC 的公式是什麼？
WACC 的公式是按比例分配的股權成本與按比例分配的債務成本相結合（考慮稅收優惠後）：
WACC：（股權比例百分比 * 股權成本）+（債務比例百分比 * 債務成本 *（1 - 稅率））