公司和投资者会审查加权平均资本成本(WACC)，以评估公司履行所有资本义务（包括债权人和股东的资本义务）所需的回报。贝塔系数对于 WACC 计算至关重要，它有助于通过考虑风险来“衡量”股权成本。WACC 的计算方法如下：
WACC =（股权权重）x（股权成本）+（债务权重）x（债务成本）。
然而，由于并非所有资本义务都涉及债务（因此存在违约或破产风险），因此，在比较不同义务时，需要计算去除债务影响的贝塔系数。这一过程称为“解除贝塔系数杠杆”。
什么是杠杆贝塔？
股票贝塔系数是指一家公司股票相对于大盘的波动性。理论上，贝塔系数为 2 意味着一家公司的股票波动性是大盘的两倍。大多数金融网站（如 Yahoo! 或 Google Finance）上显示的数字是杠杆贝塔系数。
杠杆贝塔系数的特点是风险分为两个部分：商业风险和金融风险。商业风险包括公司特定问题，而金融风险则与债务或杠杆有关。如果公司没有债务，那么无杠杆贝塔系数和杠杆贝塔系数相同。
释放 Beta 潜力
WACC 计算包含杠杆和无杠杆贝塔系数，但在计算时处于不同阶段。无杠杆贝塔系数显示没有财务杠杆的回报波动性。无杠杆贝塔系数称为资产贝塔系数，而杠杆贝塔系数称为股权贝塔系数。无杠杆贝塔系数计算如下：
无杠杆贝塔系数 = 杠杆贝塔系数 / [1 + (1 - 税率) * (债务 / 股权)]
无杠杆贝塔系数本质上是无杠杆加权平均成本。这是不使用债务或杠杆的平均成本。为了考虑具有不同债务和资本结构的公司，有必要对贝塔系数进行无杠杆处理。然后使用该数字来计算股权成本。
为了计算无杠杆贝塔系数，投资者必须收集可比公司贝塔系数列表，取平均值，并根据所分析公司的资本结构重新计算杠杆率。
重新利用 Beta 版
找到无杠杆贝塔系数后，WACC 会将贝塔系数重新调整为实际或理想资本结构。当寻求收购公司时，理想资本结构就会发挥作用，这意味着资本结构将发生变化。重新调整贝塔系数的方法如下：
杠杆贝塔系数 = 无杠杆贝塔系数 * [1 + (1 - 税率) * (债务 / 股权)]
从某种意义上说，这些计算将一家公司的所有资本义务拆开，然后重新组合起来，以了解每个部分的相对影响。这使公司能够了解股权成本，显示公司每融资一美元需要支付多少利息。WACC 在确定未来资本扩张的可行性方面非常有用。
无杠杆 Beta 示例
ABC 公司正在寻求确定其股权成本。该公司从事建筑业务，根据可比公司列表，平均贝塔系数为 0.9。可比公司的平均债务权益比率为 0.5。ABC 公司的债务权益比率为 0.25，税率为 30%。
无杠杆贝塔系数计算如下：
0.67 = 0.9 / [1 + (1 - 0.3) * (0.5)]
然后，为了重新利用贝塔系数，我们使用上面的无杠杆贝塔系数和公司的债务权益比率来计算杠杆贝塔系数：
0.79 = 0.67 * [1 + (1 - 0.3) * (0.25)]
现在，该公司将使用上述杠杆贝塔系数数字以及无风险利率和市场风险溢价来计算其股权成本。