預測或者營銷
實際情況是這樣的，分析師、商務通訊作者和其他類型大師所做的預測，當然不是爲了幫助你賺錢，只不過是爲了賣出某種產品，而最好的市場營銷策略通常包括恐慌。沒有什麼比引發恐慌心理的表情，能夠更加吸引投資者的注意。如果你從事的是市場預測行業，預測市場即將崩盤，總是比預測市場即將飆升安全得多。理由如下：如果你預測市場就要崩盤，但實際上並沒有發生，沒有人會對你發火，因爲你說他們賺不到錢，但他們實際上卻賺到了錢;但是，如果你預測市場即將要飆升，但事實與之相反，它反而下挫崩盤了，那你就等着瞧吧，聽信你建議的每一個人都賠了錢，他們想忘也忘不了。看看上面提到的湯姆·賈爾文，他爲此付出了代價，失去了工作。
艾蓮娜·葛莎瑞麗在1996年7月23日發出賣出股票的警告之後，《紐約時報》寫道：“最聳人聽聞的聲音，通常來自於沒有大機構撐腰的那些人。有些人通過極端的立場吸引別人的注意，然後，也會以最快的速度、最大的聲音宜稱他們預測對了。熊市即將來襲的可能性對他們最有吸引力，因爲每個市場週期都有一次熊市，這樣的機會可以使他們贏得市場大師的稱號。一次時機準確的市場預測，通常能夠帶來巨大的回報，比如成爲薪水豐厚的投資策略師、炙手可熱的投資組合經理或者紅得發紫的商務通訊作者。”
幾乎所有的市場預測，都可以視爲信息廣告(informercials)，這樣的信息多如牛毛，其中可能有一些對你有用，但是所有信息廣告的目的都是爲了銷售某種產品。你的財務狀況永遠沒有預測者自身的財務狀況重要，像摩根土丹利、歐本海默以及美林等大型機構也是在銷售產品，它們不賣商務通訊，賣的是管理賬戶(managedaccounts)。如果它們的分析師能把每個人都嚇得面容失色，那些人可能想到這裏來開賬戶，期待受到妥善的照顧，以渡過即將到來的災難。
其實錯了，大型機構總是在牛市的時候非常大膽，在熊市的時候非常儒弱，剛好和他們應該做的事情相反。瑞士信貸第一波士頓銀行什麼時候解僱了那位大膽的策略師?在超過兩年半的熊市虧損之後。
但是，發出糟糕建議的機構不只是瑞士信貸第一波土頓銀行一家。2001年4月，美林刊登了兩頁的廣告，標題是“科技智慧”(techtelligence)，該廣告說，這家公司僱用了100位因研究500家公司而得過獎的分析師，廣告又稱讚美林公司提供“首屈一指的研究”。如果你知道美林所追蹤的股票在科技投資業的記錄時，難免會想，什麼叫誇奪其談，恬不知恥。
在刊登那則廣告之前的四年內，美林協助20家互聯網公司辦理股票公開上市業務。在刊登廣告的時候，其中2家已經破產，8家公司的股票下跌超過90%，15家的股票交易價格低於首次公開發行價格，這就是所謂首屈一指的業績。我想，現在你肯定迫不及待地想聽聽那100位分析師的每一句話。
美林公司的客戶都有哪些?pets.com是其中一家，短短10個月，它便從首次公開發行的6600萬美元化爲鳥有;24/7媒體(24/7Meida)是另外一家，1998年8月，這家公司以每股18.50美元的價格首次公開發行股票，2000年1月，它的股價上漲到每股65美元，2001年4月4日，價格跌到每股0.19美元。到這個時候，這家公司還沒有賺到1美元的利潤。現在，我們就來看看美林的“科技智慧”是如何指引你走過那段狂亂的時期。
對於24/7媒體，美林一開始給它一個“短期逢低承接/長期頭進”的評價，這隻股票第一年表現不錯，1999年8月初的價格是每股30.56美元。接着，美林調高它的評價，從“短期逢低承接”到“短期買進”，那個月底，它的股價，上漲到每股34.25美元。次年1月，這隻股票的價格飆升到每股65美元，隨後，到2000年8月，跌爲每股11.75美元，這時，美林決定把短期和長期評價都從“買進”降低爲“逢低承接”。2001年10月，24/7媒體與實境媒體(RealMedia)合併，合併後的公司稱爲24/7實境媒體(24/7RealMedia)。一年以後，24/7實境媒體股票的交易價格只有每股0.31美元。從首次公開上市算起，美林的建議讓投資者損失98%，從1999年8月算起，損失99%，從2000年8月算起，損失97%。
人人都能當大師
如果你回過頭來仔細想想，總會發現一些人對市場的看法是正確的。一年中的任何一天，總會有一些人預測市場將會扶搖直上，而另外一些人則認爲市場會急轉直下，最終，總有一方是對的。當他看對的時候，就會把這個“事實"印在信封外面，放在市場營銷宣傳單的頂部。其實，那天真正發生的是，那位“大師”投硬幣剛好碰到了對的一面，其他的“大師”某天也有可能輕而易舉地投對。
那麼，爲什麼要聽那些大師的話呢?你的猜測不比他們的猜測差。你知道，踏進市場，既有好日子也有壞日子：既有好年頭也有壞年頭：既有表現好的10年也有表現差的10年。如果你對將要投資的公司進行了研究，知道自己的投資時限，並且對每一筆投資，心裏都有一個明確的目標，那麼，你應該有不錯的表現。長期投資可以度過市場的起伏波動，短期投資應該會得到保護，任何人能夠知道並且做到的事情，也就這麼些。