加密新聞：雖然比特幣價格跌破 57,000 美元的關鍵水平，但採礦業的總體前景變得更加複雜：哈希率如何反應？
如果直到幾個月前我們還能指望比特幣挖礦能夠盈利，並且收入會隨着序數趨勢而增加，那麼現在第一個困難就出現了。
比特幣哈希率、網絡費用峯值和新的加密激勵使得整個情況比本質上更加複雜。
爲了迎接下一輪牛市，該行業的大公司面臨着越來越大的壓力，需要積累儘可能多的計算能力。
本文就來對這一情況進行盤點。
分析加密挖礦領域的鏈上指標，首先引人注目的是比特幣哈希率的近期下降。
該指標顯示了比特幣網絡周圍嵌入的計算能量總和，自 5 月底以來一直呈下降趨勢。
據 Blockchain.com 稱，從歷史最高點來看，它已經下跌了約 7%，達到 574.9 EH/s
這是採礦業疲軟的第一個跡象，運營商因比特幣價格的不確定性而開始關閉機器。
這是一種罕見的情況：事實上，自 2022 年 11 月以來，該網絡的哈希率還沒有經歷過類似的縮減階段。
在類似的背景下，爲了克服這一障礙，一些礦工正在努力提高能源效率。
Coin Metrics 確實觀察到，加拿大 BitFarms 最近對礦機羣的效率做出了令人矚目的改進，將 2024 年的增量能耗從 35 J / TH 降低到了 27 J / TH。
與此同時，我們可以觀察到比特幣的新地址和活躍地址指標也處於下降階段。
從 2023 年 10 月開始，當市場的主要加密貨幣開始其價格上漲階段時，這兩個指標即將失去動力。
截至今天，每週我們統計有 750,000 個活躍地址和 300,000 個新地址。
自 2018 年底和 2019 年初（當時比特幣價值僅爲 3,500 美元）以來，從未出現過如此低的數字。
比特幣哈希率的下降只不過是加密採礦行業參與者收入減少的結果。
今年 4 月，隨着網絡減半的到來，礦工從區塊獎勵中獲得的收入減少了一半。
觀察 The Block 的“比特幣礦工每 TH/s 收入”圖表，我們可以很容易地看到 4 月份附近的下降。
計算能力的成本從每 TH/s 0.11 美元降至每 TH/s 0.05 美元以下。
克服了減半四年的障礙，這仍然給網絡帶來了結構性好處，有一個短暫的恢復階段。
事實上，正如 Coin Metrics 所報告的，6 月初，挖礦收入有所回升，高達每 TH/s 0.065 美元。
這一短暫上漲歸因於OKX 交易所最近的 UTXO 整合，這提高了礦工的費用。
正如 Coin Metrics 解釋的那樣：
“由於 BTC 交易是根據其消耗的區塊空間進行評估的，因此涉及許多 UTXO 的交易的轉移成本更高”
這種情形使得礦工在短短 3 天內就賺取了 3800 萬美元的費用。一般而言，在同一時期，費用在 100-200 萬美元左右徘徊。
專家們強調，OKX（按現貨 BTC 交易量計算，是全球第四大交易所）本可以更有效地管理賬簿清理，而無需推進數千筆交易。
然而，此舉卻給目前面臨困難局面的加密採礦行業帶來了積極的推動。
OKX交易所負責的加密礦工收入的最新峯值不足以保證運營商的經濟穩定。
事實上，當三月份的課程費用增加時，這種情況不會持續很長時間。
此外，在減半的壓力下，由於 BTC 價格停滯不前，礦工承受着強大的壓力。
目前，提取設備的價格正在急劇下降，表明該行業正陷入經濟危機。
Coin Metrics 強調，2021 年底 Antminer S19 的交易價格約爲每 TH 100 美元，而現在其價值爲每 TH 2.5 美元。
總體而言，所有比特幣 ASIC 硬件的價值都處於過去兩年的最低水平，如 The Block 下圖所示。
爲了面對這些艱鉅的挑戰，許多礦工正在通過提供類似於保護比特幣網絡的服務來重塑自我。
在人工智能趨勢的推動下，一些運營商正在充當通用基礎設施的提供商，試圖獲得人工智能應用的託管合同。
與此同時，同樣的礦工也在嘗試通過評估新購買的機器來不斷提高機器的效率。
據 Coin Metrics 報道，提高芯片效率的過程如下：
“這種情況持續不斷，迫使礦工考慮是否繼續使用老化的 ASIC 硬件或進行完整的設備升級。”
我們將拭目以待 2024 年第三季度是否會爲採礦業帶來新的機會，而現在我們正努力咬緊牙關，渡過難關
上個季度幾乎一半的收入來自四月份的股票，而五月和六月並不是盈利頗豐的月份。
礦工收入的持續壓力和新挑戰也給加密採礦公司的股票報價帶來了不確定性。
在四月份減半之後，大多數上市礦業公司的價格都與 BTC 一起呈橫盤走勢。
特別關注三隻股票，Marathon Digital (MARA)、CleanSpark (CLSK) 和 Riot Platforms (RIOT)，我們注意到它們都在努力超越 BTC。
事實上，第二季度只有MARA實現了小幅正回報。
該股價格穩定保持在 20 美元左右，多頭幾乎沒有膽怯地嘗試向上攻擊。
另一方面，RIOT 和 CLSK 在上個季度經歷了價格分佈階段，較 4 月份的最高點下跌了約 20％。
顯然，由於投機性比特幣市場和網絡鏈上指標的前景如此不確定，甚至連礦業公司都受到了影響。
然而，通常當牛市恢復時，這些股票的價格會經歷更加動態和激進的價格走勢。
例如，CLSK 從 2023 年 10 月到 4 月增長了約 500%，表現遠遠超過 BTC。
與其他兩家公司不同， Riot在 BTC 牛市期間增長較少，但價格卻呈現非常積極的變化。
在上市交易的最後一年裏，RIOT的價格一直徘徊在9-20美元的交易區間內。
由於能源激勵措施將大幅增加，這家德克薩斯州礦業公司的業績可能在七月/八月大幅增長。
負責管理德克薩斯州電網的公司——德克薩斯州電力可靠性委員會 (ERCOT) 爲 Riot 等礦工提供能源積分，以便在夏季最熱的時候關閉他們的機器。
這些信貸恰恰彌補了採礦業損失的利潤，有時甚至帶來鉅額的收入。
事實上，去年最熱的幾個月裏，“需求響應”策略顯著提高了這家加密貨幣公司的收益。結果，RIOT 的價格在幾周內翻了一番。