什麼是智能ETF？
智能 ETF 是一種交易所交易基金(ETF)，它採用基於廣泛指數（如標準普爾 500 指數或基於行業的指數）的積極投資策略。基金可能會選擇排除指數中的某些股票，同時增加或減少其他股票的百分比權重。
大多數智能 ETF 的費用比率高於標準 ETF，而且換手率也高得多。智能ETF也被稱爲智能ETF。
要點
- 智能 ETF 是一種交易所交易基金 (ETF)，它採用基於廣泛或基於行業的指數的積極投資策略。
- 遵循一套規則，使基金能夠在指數中排除某些股票，同時增加或減少其他股票的百分比權重。
- 智能 ETF 施加的規則因基金而異，可能與股票估值、公司基本面、股票表現或其他一些因素有關。
- 智能 ETF 可以緩解大多數常規被動 ETF 中存在的資本化權重問題，儘管這項額外工作需要額外成本。
- 智能 ETF 並非沒有缺點，感興趣的投資者需要徹底研究“流失”基金的經驗。
智能 ETF 如何運作
大多數 ETF 都是被動管理的，旨在通過反映指定指數（代表特定市場或其中一部分的假設證券組合）的持有量來複制更廣泛股票市場或特定行業或趨勢的回報。
智能ETF有所不同。每個基金都遵循一套客觀規則，根據投資價值選擇股票。遵守這些準則會導致基金偏離基準指數。這自動使智能 ETF 成爲主動工具，即使選股和權重並非完全由投資組合經理自行決定。
一些智能 ETF 具有僅在 ETF 內複製的內部或專有索引。但是，這些內部指數中有許多不容易檢查，並且不構成被動投資，因爲它們與官方基準不同並試圖超越官方基準。
智能 ETF 施加的規則可能與股票估值、公司基本面、股票表現或使用內部指標或黑匣子系統（一種旨在將各種數據轉化爲有用投資策略的計算機程序）的其他因素有關。
智能ETF的優缺點
常規的、被動的 ETF 反映了指數，其中大多數往往是資本加權的。這意味着股票越大，它在指數和跟蹤的 ETF 中的權重百分比就越高。
這種方法的一個主要缺點是它減少了多樣化，並使 ETF 充斥着市場上最被高估的股票。當泡沫破滅時，投資者的風險敞口很大，因爲正是這類公司的股價往往跌得最慘。不過，這可能並不總是被視爲不利因素，因爲在某個行業或證券的輕微增持可能會抬高 ETF 價格。根據個人投資者的風險承受能力，這可以被視爲優勢或距離。
ETF 不直接跟蹤指數。某些股票的調整權重可能會使主動管理的智能 ETF 容易受到高於正常數量的高估證券的影響，從而增加風險敞口。
智能 ETF 通過創建一組規則來爲基金選擇股票並對其進行加權，從而緩解了這個問題。不過，這種額外的工作確實需要付出額外的代價：大多數智能 ETF 的費用率高於標準 ETF，而且週轉率也更高。
隨着時間的推移，較高的費用比率會蠶食增長。如果被動管理型基金的費用率比智能型 ETF 低四倍，它可能會抵消收益的不足，從而帶來更高的整體回報。自從 ETF 推出以來，它們很受歡迎的原因有很多，但最重要的是它們的易用性、廣泛的風險敞口和低費用比率。因此，與被動管理的 ETF 相比，重要的是要考慮基金的過去表現，以確保額外的費用比率是合理的。
優點
調整風險和敞口的能力
投資組合經理考慮的投資選擇
排除不利於投資策略的證券的能力
缺點
該基金可能因較高比例的高估證券而出現失衡
與被動管理的 ETF 相比，費用比率更高
可能會出現人爲錯誤
特別注意事項
人工ETF
智能 ETF 合乎邏輯的下一步是人工 ETF：由計算機程序選擇和管理的智能 ETF，這些程序遵循設定的指導方針並分析基金，以在給定規則的限制內找到表現最佳的基金。
人工 ETF 能夠審查的股票數量之多，使它們比傳統管理的智能 ETF 更具優勢。事實上，自 2017 年開始推出以來，它們在很大程度上成功地超越了其他市場。
不要將人工 ETF 與 AI ETF 混淆。前者是由算法管理的ETF，而後者是投資於人工智能公司的一籃子證券。
人工 ETF 有利有弊。最明顯的好處是，通過僱用更少的人來管理 ETF，費用比率通常會更低。這可以對長期增長產生重大影響。
一個缺點是 ETF 的選擇和加權是基於強大的算法。即使算法定期更新，大多數情況下，投資者仍然投資於算法，如果存在偏差，可能會導致損失，因爲與團隊相比，算法不像圓桌會議決策的投資組合經理討論期權和風險承受能力。
主動管理ETF意味着什麼？
當 ETF 被主動管理時，這意味着投資組合經理及其團隊根據其規則和指南監控 ETF 並買賣產品以平衡 ETF。這不是 ETF 通常做的事情，因爲典型的 ETF 是被動管理的，這意味着儘管有人監督 ETF，但他們只會在 ETF 偏離其所遵循的指數或基準時進行調整。
主動管理的 ETF 或被動管理的 ETF 有更好的回報嗎？
從表面上看，積極管理的 ETF 似乎可以提供更好的回報。然而，每個投資者都需要考慮到，主動管理的 ETF 通常比被動管理的 ETF 具有更高的費用比率。即使 ETF 的價格可能會上漲，但較高的費用比率會侵蝕利潤差異。
Vanguard ETF 是否受到積極管理？
Vanguard 提供大量積極管理的基金。儘管他們的被動管理基金通常投資較多，但仍有 100 多個主動管理基金可用。
SPDR ETF 是否受到積極管理？
與 Vanguard 類似，State Street Global Advisors 或 SPDR 提供積極管理的基金。與大多數主動管理產品一樣，與被動管理的同類產品相比，SPDR 的主動管理 ETF 的費用比率很高。
綜述
智能 ETF 可以成爲投資者投資組合的一個很好的補充。然而，該投資者需要考慮與智能 ETF 相關的更高費用比率，以及由於 ETF 並未完全遵循某個行業或基礎廣泛的指數而增加的風險。
智能 ETF 的最大好處之一是證券得到積極管理，因此投資組合經理可以根據該基金的策略選擇包含或排除證券，從而潛在地避免損失。與任何事情一樣，人爲干預可能是有利也可能是不利的，在智能 ETF 的情況下，它歸結爲個人投資者對風險的承受能力。