債券可以成爲創收的好工具，被廣泛認爲是一種安全的投資，尤其是與股票相比。但是，投資者應注意持有公司債券和政府債券的潛在陷阱。下面，我們將討論可能影響您來之不易的回報的風險。

一、利率風險與債券價格

債券購買者首先應該瞭解的是利率與債券價格之間的反比關係。隨着利率下降，債券價格上漲。相反，當利率上升時，債券價格往往會下跌。

發生這種情況是因爲當利率下降時，投資者試圖儘可能長時間地捕捉或鎖定最高利率。爲此，他們將收購利率高於現行市場利率的現有債券。需求的增加轉化爲債券價格的上漲。

另一方面，如果現行利率上升，投資者自然會拋棄利率較低的債券。這將迫使債券價格下跌。

讓我們看一個例子。投資者擁有按面值交易且收益率爲4% 的債券。假設現行市場利率升至 5%。會發生什麼？投資者將希望出售 4% 的債券以支持回報率爲 5% 的債券，這反過來又會使 4% 債券的價格低於面值。在債券術語中，久期衡量債券價格對利率變化的敏感性。如果利率上升，債券價格會下跌，久期會告訴你利率變動 1% 的幅度。

2. 再投資風險和可贖回債券

債券投資者面臨的另一個危險是再投資風險，即必須以低於基金先前收益的利率再投資收益的風險。這種風險出現的主要方式之一是利率隨着時間的推移而下降並且發行人行使可贖回債券。

可贖回功能允許發行人在到期前贖回債券。結果，債券持有人收到本金支付，通常略高於票面價值。

然而，債券贖回的不利之處在於，投資者會留下大量現金，他們可能無法以可比的利率再投資。隨着時間的推移，這種再投資風險會對投資回報產生不利影響。

爲了彌補這種風險，投資者在債券上獲得的收益率高於他們在類似的不可贖回債券上的收益率。積極的債券投資者可以嘗試通過錯開不同債券的潛在贖回日期來降低其投資組合中的再投資風險。這限制了同時調用許多債券的機會。

3. 通脹風險

當投資者購買債券時，他們基本上承諾在債券持有期間獲得固定或可變的回報率。如果生活成本和通貨膨脹急劇增加，而且速度快於收入投資，會發生什麼？當這種情況發生時，投資者會看到他們的購買力下降，考慮到通貨膨脹，他們實際上可能會獲得負回報率。

換句話說，假設投資者從債券中獲得 3% 的回報率。如果購買債券後通貨膨脹以 4% 的速度增長，由於購買力下降，投資者的真實收益率爲 -1%。

4. 信用/違約風險

當投資者購買債券時，他們實際上是在購買債務憑證。簡而言之，這是公司必須隨着時間的推移償還的借款。許多投資者沒有意識到，公司債券並非由美國政府的充分信任和信用擔保，而是取決於發行人償還債務的能力。

投資者必須考慮違約的可能性，並將這種風險納入他們的投資決策。作爲分析違約可能性的一種手段，一些分析師和投資者會在開始投資之前確定公司的覆蓋率。他們將分析公司的收入和現金流量表，確定其營業收入和現金流量，然後將其與償債費用進行權衡。理論上，覆蓋率（或營業收入和現金流）與償債費用的比例越大，投資就越安全。

5.評級下調

標準普爾評級服務公司或穆迪投資者服務公司等主要評級機構經常評估公司運營和償還債務的能力。評級範圍從高信用質量投資的 AAA 到違約債券的 D。這些機構做出的決定和通過的判斷對投資者有很大影響。

如果發行人的企業信用等級較低，或者其經營和還款能力受到質疑，銀行和貸款機構會注意到並可能對未來的貸款收取更高的利率。這可能會對公司償還債務的能力產生不利影響，並損害可能一直在尋求拋售頭寸的現有債券持有人。

6. 流動性風險

雖然政府債券幾乎總是有現成的市場，但公司債券有時是完全不同的動物。由於市場清淡，債券買賣雙方很少，投資者可能無法快速出售其公司債券。

特定債券發行的低購買興趣會導致價格大幅波動，並對債券持有人的銷售總回報產生不利影響。就像在淡市交易的股票一樣，您在賣出債券頭寸時可能被迫採取遠低於預期的價格。

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