什麼是一級交易商？
一級交易商是已獲准與國家政府進行證券交易的銀行或其他金融機構。在許多國家，一級交易商是唯一可以投標新發行的政府證券的實體。因此，美國的一級交易商可以承銷新的政府債券並充當美聯儲的做市商。
一級政府證券交易商必須滿足特定的流動性和質量要求。這些通常是大型投資銀行或金融機構。因此，一級交易商還向中央銀行提供有關國內和全球市場狀況的寶貴信息流。
請注意，一級交易商不應與一級經紀人混淆。
重點
- 一級交易商是已獲准與國家政府進行證券交易的銀行或其他金融機構。
- 初級政府證券交易商將他們從中央銀行購買的國庫券出售給他們的客戶，從而創造了初始市場。
- 公司必須滿足特定的資本要求才能成為一級交易商。
- 美國一些最知名的一級交易商包括摩根大通、巴克萊資本、富國銀行和花旗集團等大型投資銀行。
了解美國的一級經銷商
美國的一級交易商是由聯邦儲備系統授權直接交易政府債券的銀行和經紀自營商系統。該系統由紐約聯邦儲備銀行(FRBNY) 於 1960 年建立，代表美聯儲實施貨幣政策。
通過 FRBNY 在二級市場購買證券，政府增加了銀行系統的現金儲備。準備金的增加增加了經濟中的貨幣供應量。相反，出售證券會導致現金儲備減少。較低的準備金意味著可用於放貸的資金減少，因此貨幣供應量下降。實際上，一級交易商是美聯儲在公開市場操作(OMO) 中的交易對手。
一級交易商競爭性地競標政府合同，並在拍賣中購買大部分國庫券、債券和票據。初級政府證券交易商將他們從中央銀行購買的國庫券出售給他們的客戶，從而創造了初始市場。他們必須在新的美國國債拍賣中提交有意義的出價。
在某種程度上，一級交易商可以說是國債的做市商。
美國一級交易商的要求
公司必須滿足特定的資本要求才能成為一級交易商。不隸屬於銀行的經紀自營商的資本要求為 5000 萬美元。作為一級交易商的銀行必須擁有至少 10 億美元的一級資本（即股本和披露的準備金）。潛在的一級交易商需要證明他們在申請前至少一年在美國國債上持續做市。
一級政府證券交易商還必須保持至少 0.25% 的市場份額。申請一級交易商系統位置的經紀自營商必須在證券交易委員會(SEC) 或金融業監管局(FINRA) 註冊。
一旦建立，一級交易商必須每周向紐約聯儲提交準確的國債交易報告。此外，初級交易商被要求對美聯儲定期調查市場情緒、經濟預期和對貨幣政策措施的看法做出回應。美聯儲隨後發布這些統計數據和數據，供金融界和公眾使用。
公司必須滿足特定的資本要求才能成為一級交易商。
一級交易商的例子
由於對一級交易商的嚴格要求，很多都是著名的金融機構。美國一些最知名的一級交易商包括摩根大通、巴克萊資本、富國銀行和花旗集團。道明證券、摩根士丹利、Cantor Fitzgerald 和高盛也是美國的一級交易商
一級交易商如何賺錢？
一級交易商直接從政府購買債券，然後以小幅加價轉售給客戶和投資者。這種微小的價格差異是一級經銷商賺取利潤的方式。
還有哪些國家使用一級交易商系統？
除美國外，其他幾個國家依靠一級交易商來處理政府債券的發行。其中包括： 澳大利亞；比利時;巴西;加拿大;中國;法國;香港;印度;以色列;意大利;肯尼亞;日本;新加坡;西班牙;泰國;和英國。