優先股與債券：概述
公司債券和優先股是公司籌集資金的兩種最常見方式。尋求收入 的投資者 可以充分利用其中任何一種：債券定期支付利息，優先股支付固定 股息。但重要的是要意識到這兩種證券之間的異同。
關鍵點
- 公司向投資者提供公司債券和優先股，作為籌集資金的一種方式。
- 債券為投資者提供定期利息支付，而優先股支付固定股息。
- 債券和優先股都對利率敏感，當利率下跌時就會上升，反之亦然。
- 如果一家公司宣布破產並且必須關閉，債券持有人首先得到償還，先於優先股股東。
優先股
持有公司股票意味著擁有該公司的擁有權或 股權 。投資者可以擁有兩種股票： 普通股 和優先股。普通股股東可以選舉董事會並對公司政策進行投票，但他們在食物鏈中低於優先股的擁有者，特別是在股息和其他支付方面。不利的一面是，優先股股東的權利有限，通常不包括投票權。
當公司進行 清算時，優先股股東和其他債務持有人首先擁有公司資產的權利，然後才是普通股股東。優先股股東對股息也有優先權，股息的收益率往往高於普通股，每月或每季度支付一次。
債券
公司債券是公司發行並向買家提供的債務證券。債券的抵押品通常是公司的信譽，或償還債券的能力;債券的抵押品也可以來自公司的實物資產。與公司股票不同，公司債券在公司中沒有股權或投票權。投資者只獲得債券的利息和本金，無論公司在市場上的表現如何。
對於投資者來說，公司債券是比政府債券風險更高的投資。風險越高，債券利率越高。對於信用質量優秀的公司來說，情況也是如此。
主要相似之處
利率敏感性
當利率上升時，債券和優先股價格都會下跌。為什麼？因為他們未來的現金流以更高的利率貼現，提供更好的 股息 收益率。當利率下降時，情況恰恰相反。
可呼叫性
兩種證券都可能具有嵌入式看漲期權（使其“可贖回”），使發行人有權在利率下降的情況下收回證券，並以較低的利率發行新證券。這不僅限制了投資者的上行潛力，也帶來了 再投資風險的問題。
投票 權
這兩種證券均未向持有人提供在公司的投票權。
資本增值
這些工具的資本增值空間非常有限，因為它們的固定付款不會使它們從公司未來的增長中受益。
自由 兌換
這兩種證券都可能提供允許投資者將債券或優先股轉換為公司普通股的固定數量股份的選項，這使他們能夠參與公司的未來增長。
主要區別
排行
在清算程式中-公司破產並被迫關閉-債券和優先股都高於普通股;這意味著持有它們的投資者在債權人還款清單上的排名高於普通股股東。但債券優先於優先股：債券的利息支付是法律義務，在稅前支付，而優先股的股息是稅後支付的，如果公司面臨財務困難，則不需要支付。任何錯過的股息支付在未來可能會或可能不會支付，這取決於證券是累積的還是非累積的。
風險
一般來說，優先股的評級比債券低兩個檔次;這種較低的評級意味著更高的風險，反映了他們對公司資產的較低要求。
屈服
優先股的收益率高於債券，以補償更高的風險。
票麵價值
這兩種證券通常都以面值發行。優先股的面值通常低於債券，因此需要較低的投資。
特殊注意事項
機構投資者 喜歡優先股，因為他們從股息中獲得優惠稅收待遇（50%的股息收入可以排除在公司納稅申報表中）。個人投資者無法獲得這種好處。
公司通過優先股籌集資金的事實本身就可能表明該公司負債累累，這也可能對其可以籌集的額外債務金額構成法律限制。金融和公用事業行業的公司大多發行優先股。
然而，優先股的高收益是積極的，在當今的低利率環境中，它們可以為投資組合增加價值。然而，需要對公司的財務狀況進行充分的研究，否則投資者可能會遭受損失。
另一種選擇是投資投資各種公司優先股 的共同基金 。這帶來了高股息收益率和風險分散的雙重好處。