| 百分比損失 | 盈虧平衡百分比上升 |
| 10％ | 11% |
| 15％ | 18％ |
| 20％ | 25％ |
| 25％ | 33% |
| 30％ | 43% |
| 35％ | 54% |
| 40％ | 67% |
| 45％ | 82％ |
| 50％ | 100％ |
一隻下跌 50% 的股票必須上漲 100% 才能回到原來的價格。以美元計算：一隻從 10 美元跌至 5 美元（5 美元/10 美元 = 50%）的股票必須上漲 5 美元，即 100%（5 美元 ÷ 5 美元 = 100%），才能回到最初的 10 美元購買價。許多投資者忘記了簡單的數學知識，由於情緒困擾而承受了比他們意識到的更大的損失。他們錯誤地認爲，如果股票下跌 20%，它只需上漲相同的百分比即可實現收支平衡。
這並不是說反彈永遠不會發生。有時股票遭受了不公平的重創。但漫長的轉機等待期（有時長達數年）也意味着這隻股票佔用了本可以投資於另一隻可能具有更好潛力的股票的資金。
最好的進攻就是最好的防守
冠軍球隊有一個共同點：防守好。這個原則也可以應用於股市。除非你有一個預先確定的防守策略來防止過度損失，否則你不可能獲勝。
在交易前制定防禦策略或退出策略可以避免情緒化交易。一旦我們擁有了某樣東西，我們往往會讓貪婪或恐懼等情緒佔據上風，阻礙我們做出正確的判斷。
適應性銷售策略
投資股票的經典原則是尋找價格合適的優質公司。遵循這一原則很容易理解爲什麼買賣沒有簡單的規則；它很少歸結爲價格變化這樣簡單的事情。投資者還必須考慮公司本身的特點。投資者也有很多不同的類型，比如基本面分析方面的價值或增長。
對一個人有效的賣出策略可能對其他人無效。想想一個短期交易者，他設置了 3% 的跌幅止損單；這是減少任何重大損失的好策略。止損策略也可以由長期交易者使用，例如投資期限爲三至五年的投資者。
不過，跌幅會比短線交易者使用的百分比高得多，例如 15%。另一方面，隨着投資時間的延長，這種止損策略變得越來越不實用。
銷售前要問的問題
如果您瞭解自己的投資風格，並已對投資進行了一些思考，請使用此框架來幫助您考慮是否要出售。首先問自己以下問題：
- 您爲什麼購買該股票？
- 有什麼改變？
- 這種變化是否影響了您投資該公司的理由？
第一個問題很簡單。你收購一家公司是因爲它的資產負債表穩健嗎？他們是否正在開發一項新技術，有朝一日會席捲市場？無論原因是什麼，都會引出第二個問題。你收購這家公司的原因發生了變化嗎？
如果股票價格下跌，通常是有原因的。您最初喜歡的公司品質是否仍然存在，還是公司發生了變化？重要的是不要將您的研究僅限於最初的購買原因。查看與該公司相關的所有最新頭條新聞以及其證券交易委員會 (SEC)文件，以瞭解任何可能削弱投資原因的事件。
如果你確定已經發生了變化，那麼請繼續回答第三個問題：這種變化是否足夠重大，以至於你不會再次購買該公司？例如，它是否改變了該公司的商業模式？如果是這樣，你最好賣掉該公司的股份，因爲它的商業計劃與你最初投資的理由大相徑庭。
記住不要對公司產生感情依賴，你做出明智的銷售決策的能力將變得越來越容易。
價值投資者的出售方法
讓我們來演示一下價值投資者如何使用這種方法。簡而言之，價值投資就是以折扣價購買優質公司。該策略需要對公司的基本面進行廣泛的研究。
1. 您爲什麼購買該股票？
假設我們的價值投資者只購買市盈率位於股票市場底部 10% 且每年盈利增長率爲 10% 的公司。
2. 有什麼變化？
假設股價下跌 20%。大多數投資者看到這麼多的投資下跌都會感到難過。然而，價值投資者不會僅僅因爲股價下跌而拋售，而是因爲股票的吸引力發生了根本性變化。
價值投資者知道需要進行研究才能確定低市盈率和高收益是否仍然存在。價值投資者還會查看其他股票指標，以確定該公司是否仍然值得投資。
3. 這種變化是否影響您投資該公司的理由？
在調查了公司是否發生了變化或如何發生了變化之後，我們的價值投資者會發現，公司可能出現以下兩種情況之一：要麼市盈率仍然較低，盈利增長速度很快，要麼不再符合這些標準。如果公司仍然符合價值投資標準，投資者就會繼續持有。事實上，投資者實際上可能會購買更多股票，因爲公司估值過低，而且以折扣價出售。
在其他情況下，例如市盈率高而收益增長低，投資者可能會賣出股票，希望將損失降到最低。這種方法適用於任何投資風格。例如，成長型投資者在評估股票時會有不同的標準。但要問的問題是一樣的。
何時應虧本出售股票？
這取決於您的交易策略和整體投資組合構成。如果股票只佔您投資組合的一小部分，且不會拖累您的投資組合價值，那麼您可能能夠在虧損的情況下持有股票更長時間。如果股票支付了可觀的股息，投資者也可能繼續持有。但一般來說，如果股票突破技術指標或公司表現不佳，最好以小額虧損出售，而不是讓頭寸佔用您的資金並可能進一步下跌。
一天中什麼時候最適合出售股票？
股票市場流動性最高的時期總是在交易時段，通常是開盤時和收盤前約十分鐘。許多公司的流動性非常強，以至於交易幾乎全天都在即時進行，但如果你投資的是小公司，那麼在你下單和成交之間可能會有相當大的滯後。交易的另一方可能沒有人，而且在流動性較低的盤後或盤前，這種情況會加劇。
我應該持有股票多長時間？
您的股票配置和持有時間取決於您的投資風格和目標。許多投資者會購買他們打算持有多年的股票。在收穫和再投資股息時，投資者可能會持有該頭寸 25 年或更長時間，因爲他們的股息用於購買額外的股票。另一方面，日內交易者和外匯交易者持有頭寸的時間可能不到一分鐘。
綜述
確定何時出售需要您深思熟慮並付出努力，以確保這些準則能夠最大限度地發揮您的投資風格的有效性。所有投資者都各不相同，因此不存在所有投資者都應遵循的硬性出售規則。
即使存在這些差異，所有投資者都必須有某種退出策略。這將大大提高投資者最終不會持有毫無價值的股票證書的可能性。瞭解您的投資風格，然後使用該策略保持紀律，讓您的情緒不受市場影響。